ceo年薪报酬、研发投资强度与公司财务绩效

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1、科研管理2（）14,12（35），129-136CEO年薪报酬、研发投资强度与公司财务绩效刘振郑州航空工业管理学院会计与财务研宄中心导出/参考文献关注分享收藏打印摘要：本文以中国A股上市公司为样本，运用联立方程组模型和三阶段最小二乘法，研宄丫CEO年薪报酬、研发投资强度与公司财务绩效之间的互动关系。研宂发现：（1）高新技术企业的CEO年薪报酬与研发投资强度之间存在显著的正向互动关系；虽然非高新技术企业的CEO年薪报酬与研发投资强度之间存在负向互动关系,但关系不显著；（2）高新技术企业的研发投资强度对公同当期和上期财务绩效分别具冇显著的负向和正向影响关系；当期和上期财务绩效对公司研发

2、投资强度分别具有显著的负向和正向影响关系;而非高新技术企业的研发投资强度与公司财务绩效的互动关系相反，并且关系不显著；（3）高新技术企业的CEO当期年薪报酬与公司当期财务绩效之间存在显著的正向互动关系；虽然非高新技术企业CEO的当期年薪报酬与公同当期财务绩效之间存在正向互动关系，但关系较弱。本文研究结果不仅丰富了现有相关研究文献，而II在优化CEO年薪报酬契约，矫正公司研发投资不足和提高公司可持续盈利能力等方面，为高新技术企业提供理论支持和决策参考。关键词：CEO年薪报酬;研发投资强度;财务绩效;联立方程组;作者简介：刘振（1969-），男（汉），河南潢川人，郑州航空工业管理学院会

3、计学院副教授，硕导，管理学博士，研究方向：高科技企业投融资、研发投资、技术创新与公司治理。收稿日期：2013-07-19基金：国家社科基金项目“高管薪酬契约设计、研发配置优化与公司价值创造”，编号J3BGL051,起止时间:2013年6月-2016年6月；国家社科基金项目“货币政策传导效应中的社会资本作用机理研宄”，编号：14BGL037，起止时间:2014年6月2017年6月CEO'sannualremuneration,intensityofR&Dinvestmentandcompany’sfinancialperformanceLiuZhenResearchCenteronA

4、ccountingandFinance，ZhengzhouInstituteofAeronauticalIndustryManagement;Abstract：ThispaperstudiestheinteractionsamongCEO’sannualremuneration,theintensityofR&Dinvestmentandcompany’sfinancialperformanceusingsimultaneous-equationmodelsandthrce-stagcleast-squaresmethodwiththesamplesfromChineseA-sha

5、relistedcompanies.Theresearchresultssuggestthat:(1)ThereisasignificantpositiveinteractiverelationshipbetweenCEO’sannualremunerationandtheIntensityofR&DinvestmentinHi-Techenterprise,whilesuchrelationshipisnegativeinnon-IIi-Tcchenterprises;(2)InIli-Tcchenterprises,theintensityofR&Dinvestmenthasa

6、significantlynegativeeffectonthecompany'scurrentfinancialperformanceandhasasignificantlypositiveeffectonthecompany’sfuturefinancialperformance,andviceversa,whilesuchrelationshipsarereversedinthenon-Hi-Techenterprisesandareinsignificant;(3)Thereisasignificantpositiveinteractiverelationshipbetwe

7、entheCEO’sannualremunerationandthecompany’sfinancialperformanceinHi-Techenterprises.Suchrelationshipislesssignificantinnon-Hi-Techenterprises.Ourresultsnotonlyenrichrelevantresearches,butalsoprovidethetheoreticalsupportanddecision-makin