基于var模型的人民币汇率与房地产价格相关性文献综述研究

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1、基于VAR模型的人民币汇率与房地产价格相关性文献综述研究摘要：随着中国房地产价格的上涨，学者对于房地产价格影响因素的研究日益增加，其中人民币汇率与房地产价格相关性尤为明显。本文在系统查阅相关文献的基础上，从研宄历程、方法和结果出发，对基于VAR模型来研究人民币汇率和房地产关系的相关论文进行了综述，希望通过本文的介绍，能够对该研究主题下的研究方向、思路以及得出的结论形成基本轮廓并从中得到相关的启示。因此，本文将从两大板块出发，第一部分是对基于人民币汇率和房地产关系研宄下的VAR模型进行简要的介绍分析，同时对

2、各文献研宄的方向和思路进行综述；第二部分则是对基于VAIL模型研究下人民币汇率和房地产关系的研究结论进行分类综述。关键词：人民币汇率；房地产；VAR模型引言人民币汇率和房地产价格的变动对于我国经济发展具有重要的意义，特别是在全球经济一体化的现今，人民币汇率和房地产价格的改变所带来的影响更为举足轻重，房价与汇率的研宄是当前中国经济形势的热点，自2005年的汇改以来，人民币持续小幅升值。据国家外汇管理局公布，2005年7月美元对人民币折率为8.28，而2016年7月为6.65，下降了19.7%。与此同时，我国

3、房地产产业发展十分繁荣，十余年来房价虽有所波动，但总体上涨的趋势并未被掩盖，持续高涨。在当今经济金融一体化趋势下，资产价格与汇率的关系愈发密切，学术界开始关注人民币汇率与房地产价格之间的互动关系，该研宄对于防范风险以及稳定金融体系有着非常重要的理论及现实意义。但在复杂的经济条件下，房地产价格与人民币汇率间极有可能存在非线性关系，因而经济学者们在研宄该问题时经常会选择使用一种计量经济模型。1980年由克里斯托弗?西姆斯（1980）提出的向量自回归模型（简称VAR模型）。VAR模型简而言之，便是把系统数据中每

4、一个的内生变量都作为系统所有内生变量的滞后值的函数所构建出的模型，早期的VAR模型是由Sims提出的简约式的VAR模型，随着经济学研宄的需要，VAR模型逐渐演变发展出MS-VAR模型、PVAR模型和FA-VAR模型等等。对于人民币汇率和房地产关系的研宄，很多经济学者都选择使用不同的VAR模型作为工具达到不同的研宄目的，可以是用于考虑与实际经济情况相吻合，也可以是为了克服数据限制，甚至是用于作为数据分析预测的基础，不同的研宄目的和研宄思路对于VAR模型的使用方式不同，本文通过对使用了VAR模型来研究人民币汇

5、率和房地产关系的文献进行综述，整理了基于该研究课题下，各种VAR模型在经济学者使用下的不同研宄方向、思路和不同结论，希望通过两大部分的文献综述，能够对使用VAR模型来研究该课题的研究文献的思路和进程有了解和启发。一、基于汇率和房地产关系研究下的VAR模型综述为克服传统的经济计量方法的估计和推断的不可靠性，Sims(1980)提出回归系统中内生变量的滞后值，估计内生变量动态关系的VAR模型。然而VAR模型不考虑结构性的经济冲击，因此Blanchard和Quah(1990)加入了内生变量的当期值的SVAR模型

6、，使之更符合实际情况。非线性科学理论的发展促进Hamilton(1990)提出MS-VAR模型，用于描述经济周期的不同特征和规律。因VAR模型在数据量上有限制性，其空间个体也有异质性，Pesaran和Smith(1995)扩展了基于面板数据，运用面板分析并向空间计量扩展的PVAR模型。VAR模型不能处理较多的经济变量，而现如今需要考虑的经济因素越来越多，原有的VAR模型不足以反映经济政策在经济发展以及推动经济系统的真实效果，Bernanke(2005)构建出FAVAR模型，通过多变量和大数据，有利于全面反

7、映真实的经济情况和变量之间相互影响的动态关系。VAR模型的参数随着时间的推移而变化，但传统的VAR模型在描述多变量之间的互相作用有较大限制，带有随机波动的时变参数的TVP-VAR模型也由此产生。总而言之，VAR模型自提出后便不断被探索、质疑和创新，越来越贴近真实的经济发展状?r，在处理非线性、多变量以及空间计量方面有了较大的改进。而在研究汇率与房地产价格关系时，构建VAR模型可以提高实证研宄的有效性，运用协整、格兰杰因果检验能够对房价和汇率之间的关系进行分析。SVAR模型能够区分不同冲击的影响，构建SAV

8、R模型能够精确地查找到模型系统各个变量的结构关系。因为汇率与房地产价格的波动具有非线性特征，因而在研宄汇率与房地产价格关系时，构建MS-VAR模型能够表现出不同时期汇率与房地产价格波动的特征。由于汇率与房地产价格两个变量具有时效性，构建PVAR模型能够把两个变量看成一个内生系统，真实地反映变量之间的互动关系，并能分析出汇率与房地产价格的关系和影响程度。由于VAR模型变量处理少，信息量有限，而选取FAVSR模型能够分析房地产价格