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时间:2018-10-31
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1、根据两种货币汇率中起中介作用的货币所处的位置,将套算汇率的计算方法分为三种。设美元为中介货币,美元在两种货币的汇率中所处的位置有三种情况:(1)美元在两种货币的汇率中均为基础货币;(2)美元在两种货币的汇率中均为标价货币;(3)美元在一种货币的汇率中是基础货币,在另一种货币的汇率中是标价货币。三种情况下交叉汇率的计算如下:1.美元均为基础货币时,用交叉相除的计算方法。己知USD/SFR:1.6240—1.6248USD/EUR:0.8110—0.8118计算EUR/SFR的汇率由于交叉相除,就要确定两个问题,一是分
2、子与分母的确定,二是确定交叉的是分子还是分母。在美元均为基础货币时,套算汇率中,处于基础货币位置上的、原来给定的含有该基础货币的汇率为分母,原来给定的含有标价货币的汇率为分子,交叉的是分母。上例中要求计算EUR/SER汇率,该汇率中EUR为基础货币:0.811—0.8118作为分母,并将其交叉,SFR作为标价货币:1.6240—1.6248作为分子,则所求交叉汇率EUR/SFR:2.0005/2.0035。上述套算,可以从客户的角度进行分析。已知条件里,美元均为基础货币,所求交叉汇率EUR/SFR中,EUR为基础货
3、币,SFR为标价货币。客户卖出欧元、买进美元时,对银行来说是买进欧元,卖出美元,用USD/EUR的卖出汇率,即0.8118。其含义是银行卖出1美元,收到客户0.8118欧元。因此,客户卖出1欧元,换进1/0.8818美元,然后客户再将换进的美元出售给银行换进瑞士法郎,对银行来说是买进美元,卖出瑞士法郎。对客户来说,卖出1美元可得到1.6240瑞士法郎,卖出1/0.8118美元得到2.0035[1.6248×(1/0.8110)]。2.美元在两个货币汇率中均为标价货币,交叉汇率的计算方法仍为交叉相除 已知CAN/U
4、SD 0.8950-0.8953 GBP/USD 1.587-1.5880 计算GBP/CAD的汇率。 这种情况下,套算汇率中,处于基础货币位置上的、原来给定的含有该基础货币的汇率为分子,原来给定的含有该标价货币的汇率为分母,交叉的仍然是分母。 本例中,中介货币美元在给定的两个汇率中均处于标价货币,在计算的交叉汇率GBP/CAN中,GBP是基础货币,CAN是标价货币。仍然可以从客户的角度进行分析。GDP/CAN的买入价,从客户的角度分析,首先卖出1英磅,买进美元,使用的汇率为GBP/USD的买入价1.5
5、870,换得1.7726[1.5870×(1/0.8953)]加拿大元,此即为GBP/CAN的买入价。 按同样思路计算得到GBP/CAN卖出价为1.7743[=1.5880×(1/0.8950)]。 即:GBP/CAN的买入价为1.5870/0.08953=1.7226 卖出价为1.5880/0.8950=1.7743 故GBP/CAN的汇率为1.7726-1.77433.美元在一种货币的汇率中是基础货币,在另一种货币的汇率中是标价货币。交叉汇率的计算方法为垂真相乘(同边相乘),即两种汇率的买入
6、价和卖出价分别相乘。例:已知GBP/USD 1.5870-1.588 USD/EUR 0.8110-0.8120计算GBP/EUR的交叉汇率。思路为:银行报GBP/EUR的买入价,即该行的客户卖出1英磅,买入若干欧元。故客户必须先向银行卖出1英磅,获得1.5870美元(用银行GBP/USD的买入价);客户然后将得到的1.5870美元再卖出(用银行USD/EUR的买入价),可得到1.5870×0.8110欧元,这也就是银行报GBP/EUR的买入价。银行报GBP/EUR卖价,也可按类似思路来考虑
7、。综上可得:GBP/EUR的买入价为1.5870×0.8110=1.2871卖出价为1.5870×0.8120=1.2895故GBP/EUR的汇率为1.2871-1.2895。显然,交叉汇率的计算考虑了两次交易费用,无论用乘法还是用除法,每一次将中介货币相抵消时,交易费用就增加一次,买入价和卖出价之间的价差就增大一次,也可用此方法来验算结果。银行在公布本币与其他国家货币的汇率时,并不说明哪个是基本汇率或交叉汇率。如果客户向银行询问非美元货币间的汇率,银行通常会直接报出交叉汇率。虽然交叉汇率已经日益普遍,也为专业交易
8、者所接受,但仍然不是主要的交易方式,对于银行来说,交叉汇率的交易仍然被视为两笔对美元的交易。已知:£1=$1.6808/1.6816且$1=DM1.6917/1.6922 求: 英镑与马克的汇率是多少?解:设:£1=DM c / d,则:c是英镑的买入价同时又是马克的卖出价;d是英镑的卖出价同时又是马克的买入价。对于c,£1=$1.6808,$1=DM
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