短期负债筹资与公司价值之间关系的理论及实证分析研究

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1、短期负债筹资与公司价值之间关系的理论及实证分析研宄一.引言（一）研究背景在这个激烈的市场竞争环境中，只有企业自身的资本原始积累以试图实现做大做强的目标是非常困难的。企业对外进行筹资可以增加企业的资本，短期负债筹资是资金成本最低的一种筹资方式，但其风险是最高的。企业的股东、债权人这些能够对企业的现金流量有耍求权的人在这些之间相互进行经济业务活动而产生的结果，是企业内部和外部各种因素共同影响下的结果，统而概之即为公司价值。短期债务占据公司所有负债的具体比例的高低，会影响公司价值。经过探讨公司的资本结构率是为了剖析各项资金间的比

2、例相关程度，从而获得财务风险与资本成本这两者是不是已经达到平衡状态。在当前经济情况下，跟着资本市场与各个融资用具这些的改变，短期负债的资本因为它们的可替代性，筹资方式的灵活性和多样性，对公司资本结构的调节有利。是以，可以判别出企业是不是己经具有最好的资本结构，不能仅依赖长期负债资本和权益资本之间的比率来决定，是务必要思考短期债务的影响因素。通过研宄发现，短期负债有利于提高企业的市场价值，提升公司的核心盈利能力，因此，很多企业都比较喜欢短期债务是由于其时间短、灵活性大的。这很有可能会导致长期负债筹资和短期负债筹资这两者之间的

3、比例关系在财务结构中失去平衡。1谭小平发表：西方发达国家，他们公司的长短期负债大致是一个平衡状态，国内股票上市公司显现更倾向具有高度流动性的短期负债。根据统计分析，长期借款金额占总债务金额的比例是9.18%,长期应付债券的比率甚至更加小，仅为0.17%,还发现，有些上市公司是根本就不使用长期负债筹资的。李建标和王光荣在沪市和深市这两个股市上收集了总共有1130家上市公司的资料作为研究对象。研究发现，企业的经营绩效和长期负债率的相关性不明显，多是由于国内上市公司的长期负债运用较少的缘故。大部分公司喜欢利用短期债务能够滚动行使

4、以实现长期借款的目标而致的。面现在我国上市公司的运用短期负债来进行筹资的公司越来越多，上市公司的报表中体现了这一点，许多上市公司的短期负债总额占据了负债总额半数以上，甚至达到的80%以上，可见上市公司的运用短期负载筹资的频繁。除了短期负债占负债的总额的比率居高不下以外，观察其单独数额就可以发现每年还不断的上涨。这也从另一方面体现了这篇论文研究短期负载筹资与公司价值之间的关系的意义。为了缩小研宂范围的目的，本篇论文选取了目前我国上市汽车整车销售的企业作为研宄对象。我国上市公司偏向利用短期债务筹资的方式，使能缓解或能够走出缺少

5、资金的困境。而短期负债筹集资金对债务结构比率有影响，可能还会导致改变资金结构和产权结构的比率，最终造成对公司其公司价值发生变化。本文探讨公司价值是否会受到短期负债筹资的影响，并对其影响因素进行研宂，以使为公司在筹集短期资本时发挥了经营借鉴。为了企业在运作时对短期负债资金的财务风险和财务规划的科学化的管理，以合适的条件而不是盲FI的进行短期负债筹资来提高公司价值。（二）论文框架短期负侦筠资4公阀价值的关系图i-i短期负债筹资和公司价值之间的关系框架一.短期负债筹资的概念短期负债筹资是，以满足流动需求的企业进行的，该公司的短期

6、资金，通常是由流动负债的方式实现的。公司的短期资金通常是经过短期负债的形式获得，即指限期很短普遍不超过一年的筹资。在通常情况下，短期债务筹资和长期债务筹资这两者的风险进行比较前者的风险要大得多。这是因为短期资金的到期时限较短，很可能造成不能在规定的期限里面还清债务的风险。（一）短期负债筹资的特点：短期债务筹资筹到的资本基本可使用期限很短，通常不超过一年时间。短期负债筹资有以下特点：1.筹资速度快长期负债，为了以确保其债权人的根本权益，经常须对公司的债务人进行详系的意义。为了缩小研宂范围的目的，本篇论文选取了目前我国上市汽车

7、整车销售的企业作为研宄对象。我国上市公司偏向利用短期债务筹资的方式，使能缓解或能够走出缺少资金的困境。而短期负债筹集资金对债务结构比率有影响，可能还会导致改变资金结构和产权结构的比率，最终造成对公司其公司价值发生变化。本文探讨公司价值是否会受到短期负债筹资的影响，并对其影响因素进行研宂，以使为公司在筹集短期资本时发挥了经营借鉴。为了企业在运作时对短期负债资金的财务风险和财务规划的科学化的管理，以合适的条件而不是盲FI的进行短期负债筹资来提高公司价值。（二）论文框架短期负侦筠资4公阀价值的关系图i-i短期负债筹资和公司价值之

8、间的关系框架一.短期负债筹资的概念短期负债筹资是，以满足流动需求的企业进行的，该公司的短期资金，通常是由流动负债的方式实现的。公司的短期资金通常是经过短期负债的形式获得，即指限期很短普遍不超过一年的筹资。在通常情况下，短期债务筹资和长期债务筹资这两者的风险进行比较前者的风险要大得多。这是因为短期资金的到