短期国际资本流动对人民币汇率的影响研究

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1、专业硕士学位论文短期国际资本流动对人民币汇率的影响研究培养单位：金融学院专业名称：金融作者姓名：封晓芬指导教师：方兴教授StudyontheImpactofShort-termInternationalCapitalFlowsontheExchangeRateCandidate：FengXiaofenSupervisor：Prof.FangXingCapitalUniversityofEconomicsandBusiness,Beijing,China独创性声明本人郑重声明：所呈交的论文是本人在指导教师指导下独立进行研究工作所

2、取得的成果，论文中有关资料和数据是实事求是的。尽我所知，除文中已经加以标注和致谢外，本论文不包含其他人已经发表或撰写的研究成果，也不包含本人或他人为获得首都经济贸易大学或其它教育机构的学位或学历证书而使用过的材料。与我一同工作的同志对研究所做的任何贡献均已在论文中作出了明确的说明。若有不实之处，本人愿意承担相关法律责任。学位论文作者签名：日期：年月日关于论文使用授权的说明本人完全同意首都经济贸易大学有权使用本学位论文（包括但不限于其印刷版和电子版），使用方式包括但不限于：保留学位论文，按规定向国家有关部门（机构）送交学位论文，

3、以学术交流为目的赠送和交换学位论文，允许学位论文被查阅、借阅和复印，将学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索，采用影印、缩印或其他复制手段保存学位论文。保密学位论文在解密后的使用授权同上。学位论文作者签名：日期：年月日指导教师签名：日期：年月日摘要在我国人民币加快国际化的进程中，经常项目虽已实现对外开放，但资本项目仍处于管制之下。一方面，由于资本流动具有趋利性的特点，使得其在一定程度上助长短期国际资本通过各种途径进入中国，进一步加大了短期国际资本的统计与监管，同时也会给外汇市场、资本市场和商品市场带来错综复杂的影响。另

4、一方面，随着经济的发展，我国鼓励引进外商直接投资，优化经济产业结构，促进实体经济的快速增长，同时短期资本大规模流动也会对汇市、股市等造成动荡，严重危害经济的稳定发展。2014年以来，我国短期国际资本发生大规模外逃，不仅冲击着外汇市场，也会阻碍经济稳定健康发展，这给货币当局维持汇率稳定的目标带来了很大的挑战。因此，研究短期资本流动对汇率的影响具有重要的经济意义和现实意义。本文首先通过分析短期资本流动和人民币汇率的现状，定性分析短期国际资本流动对汇率的影响，并通过建立VAR模型，定量研究短期资本流动对汇率的影响。包括直接和间接途径

5、，间接影响主要是从中美利差、相对通货膨胀和央行外汇干预等方面进行阐述。根据格兰杰因果检验、脉冲函数和方差结果进行分析总结，为相关部门应对短期资本流动对汇率影响提供参考和建议。关键词：人民币汇率；短期国际资本流动；VAR模型IAbstractIntheprocessofacceleratingtheinternationalizationofChina’sRMB,althoughcurrentprojectshavebeenopenedtotheoutsideworld,capitalprojectsarestillunderc

6、ontrol.Ontheonehand,becausecapitalflowshavethecharacteristicsofprofitability,insomeextent，itencourageshort-terminternationalcapitaltoenterChinathroughvariouschannels,anditwillbemoredifficulttostatisticandsupervisetheshort-terminternationalcapital.Atthesametime,itwil

7、lalsohaveacompleximpactonforeignexchangemarkets,capitalmarketsandcommoditymarkets.Ontheotherhand,withthedevelopmentofeconomy,Chinaencouragesthepolicyofforeigndirectinvestment,optimizesthestructureoftheeconomicindustry,andpromotestherapidgrowthoftherealeconomy.Atthes

8、ametime,thelarge-scalemovementofshort-termcapitalalsocausesturmoilinforeignexchangemarket,stockmarket,whichseriouslyjeopardizesthestablede