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1、中文摘要随着我国经济的发展，资本市场将会更为发达和完善。当今，相对于W外儿百年发展历史的证券市场，我W证券市场显得比较落后，表现为法律法规不完善、Pd幕交笏等违法违规行为时有发生、证券定价不科学，投资者盲目买卖等。对于股票价值定价的背后，决定因素有很多，对于这些因素组合如何同市场相结合而成为一种估值理论，还需耍很多的研究。国外的通用模型固然可以洋为屮用，但我W的证券lU场有苏特殊性，最明显的一点就是我M资本市场不是一个自由开放的市场，而是一个相对封闭的市场，这一点离不幵我W的国情。加之我国的会计核算方式，统计方式等与W际fU场还不完全一致，这也致使W外这些模
2、型不能直接应用于我M市场。丌发一套适合我U证券市场的估值模型，是我国投资者当前急需解决的大事，并刻不容缓。关键词：佔值模型，投资分析，投资研究AbstractWiththedevelopmentofChina’seconomy,capitalmarketswillbemoredevelopedandperfect.Today,asopposedtoabroadforhundredsofyearsthehistoricaldevelopmentofsecuritiesmarket,China’ssecuritiesmarketwasrelativelyback
3、ward,showinginadequatelawsandregulations,insidertradingandotherillegalactshaveoccurred,unscientificsecuritiespricing,investorsblindlytrading.Behindthepricingforthevalueofthestock,decidedbymanyfactors,forthesecombinationsoffactorsarecombiningwithmarketandbecomeakindofvaluationtheory
4、,butalsoneedalotofresearch.ForeigngenericmodelcancertainlymakeforeignthingsserveChina,butChina’ssecuritiesmarkethasitsownspecialty,themostobviouspointisthatChina’scapitalmarketisnotafreeandopenmarket,butarelativelyclosedmarket,whichisinseparablefromChina’snationalconditions.Combine
5、dwithChina’saccountingaccountingmethods,statisticalmethodsandtheinternationalmarketisnotentirelyconsistent,thisalsoledtoforeignmodelcannotbedirectlyappliedtoChina’smarket.TodevelopavaluationmodelforChina'ssecuritiesmarketisthemajoreventinChina’sinvestorsneedtoberesolved,andwithoutd
6、elay.Keywords：Valuationmodels,InvestmentAnalysis,InvestmentResearch1.绪论1.1研究背景普通股，是指标准的股票，通过发行普通股所筹集的资金，成为股份冇限公司注册资本的基础。股票在我国属于舶來品，最早出现的股票是外商股票。1990年12月19口和1991年7H3口，上海证券交易所和深圳证券交易所先盾正式营业，标志着新中岡股市正式开始起少。中国证券市场发展的21年中，取得了令世界瞩0的成就，诞生了全球市值最大、亚洲最赚钱的公司——中岡石油；也诞生了全球市值最大的银行——工商银行。成就的背后不仅仅
7、是因为这些上市公司本身的光环，更重要的是它们得到了投资者的肯定，优秀的管理层、强大的盈利能力、丰厚的回报是这些企业成为世界第一的最主要因素。然而，企业股票一旦上市交易，无论企业的整体状况如何，其股票价格均上下波动。宥些投资者在股价的波动中一夜暴富，宥些投资者却亏损累累，但不能认为股价的运行是盲H的，国PJ外的统计数据均表明，长期来看，股价是围绕其内在价值波动的。也就是说，是否对企业进行投资、是否盈利，取决于其股票的内在价值和市场价格。股票的市场价格是显而易见的，每分每秒均在大屏幕上变动，然而，股票的内在价值却隐藏在股票里，摸不到看不着，如果认为内在价值像市场
8、价格一样是确定的，且能够确定，那就大错特错了。所谓A
