印度类地方政府融资平台运作模式分析

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1、印度类地方政府融资平台运作模式分析　【】自2010年后，地方政府融资平台发展进入了调整期，新《预算法》又终结了地方政府融资平台的政府融资职能，地方政府融资平台该如何发展？文章借鉴印度泰米尔纳德邦城市开发基金的运作经验为我国地方政府融资平台的转型发展提供了建议。【关键词】融资平台印度公共基础设施建设地方政府融资平台是在改革开放和中国城镇建设投融资体制改革进程中产生的经济实体，自20世纪80年代诞生以来，在中国城市公共基础设施建设中发挥了重要作用，但是由于融资平台公司举债融资规模迅速膨胀，运作不够规范；地方政府违规或变相提供担保，偿债风

2、险日益加大；部分银行业金融机构风险意识薄弱，对融资平台公司信贷管理缺失，《关于加强地方政府融资平台公司管理有关问题的通知》提出对融资平台公司进行清理规范，并加强对融资平台公司的融资管理和银行业金融机构等的信贷管理，由此地方政府融资平台进入了调整规范期。新预算法的实施终结了地方政府融资平台的政府融资功能，地方政府融资平台何去何从成了业界关注的热点。他山之石，可以攻玉，印度与我国同样是发展中国家，也面临公共基础设施投资的任务，其地方政府如何运作公共基础设施，其中有无值得我国借鉴的经验，本文将对此进行深入探索。一、泰米尔纳德邦城市开发基金

3、简介根据公开资料，泰米尔纳德邦旧名马德拉斯邦，是印度德干半岛东南部的邦，南临印度洋，东接孟加拉湾，西与卡纳塔克邦和喀拉拉邦接壤，隔保克海峡和马纳尔湾与斯里兰卡相望。该邦有与中国地方政府融资平台相类似的一个基金泰米尔纳德邦城市开发基金（TamilNaduUrbanDevelopmentFund，简称TNUDF），基金管理人为泰米尔纳德邦城市基础设施金融服务公司（TAMILNADUURBANINFRASTRUCTUREFINANCIALSERVICESLIMITED），公司于1996年11月7日成立，股东包括泰米尔纳德邦政府、ICICI

4、Bank（印度工业信贷投资银行）、ILFSFinancialServicesLimited、HousingDevelopmentFinanceCorporationLimited等，这是印度第一个通过PPP模式建立起来的为城市基础设施建设提供长期金融服务的企业，根据《TNUDF2014-2015财务年度报告》，泰米尔纳德邦政府股份数量490000，占比48.97%，其他股东占比分别为18.99%、16.99%、14.99%。TNUDF基金的设立目的是引导私人资本持续流入泰米尔纳德邦，使泰米尔纳德邦的本地企业（UrbanLocalBo

5、dies）成为可持续发展的市场主体，并为城市生活提供高质量的公共服务。TNUDF的终极目标是源源不断地引导金融资本注入城市基础设施建设，并使自身成为财务上可持续发展的金融中介。基金的主要业务包括：为城市基础设施建设提供一站式金融服务，项目策划、建设（包括项目可行性研究、城市开发方案、交通基础设施建设方案等）、项目金融结构设计、项目管理、贷款管理、基金管理、金融投资顾问、政策咨询等。二、公司资金和应用截止2015年3月31日，TNUDF可供使用的金融資源共计231.147亿卢比，从下表可看出，股东投入仅占基金很小的一部分，全部1595

6、.83千万卢比资金中股东投入仅为199.6千万卢比。TNUDF基金资金主要来自外部，而且主要是来自于境外，包括世行贷款、日本、德国相关机构贷款等，例如JICA（JapanInternationalCo-operationAgency）于2008年3月25日提供专项贷款用于对自来水公司和污水处理企业提供长期金融支持，以提高自来水质量和污水处理效率；KFIF-TN-II-1和SMIF-TN-II-2专项用于环保和自然资源的保护。TNUDF的主要职能是对本地相关企业发放贷款，TNUDF的贷款投向如下表所示，从下表可以看出，自来水业务是基金

7、主要投向，其他还包括道路、桥梁、下水道、路灯等设施，这些业务与我国地方政府融资平台相类似。接下来我们分析TNUDF基金的运行绩效，从表3我们可以看出，基金资产负债率非常高，180.024亿卢比中净资产只有22.408亿卢比，属于高杠杆经营。但是，公司经营状况尚可，因为基金对外投资和贷款收益都高于基金筹集资金的成本，因此除了2014-15财年，历年净利润均为正值，而且因为基金扎根于本土，对本地企业信息具有优势，主要为本地企业提供服务，基金不良贷款率非常低，发放贷款基本上能够按时收回本息。具体的以2014～2015财务年度TNUDF基金

8、收支情况为例，基金收入总计13.7亿卢比，其中贷款利息收入12.6亿卢比，储蓄存款利息收入1.17亿卢比；支出方面，财务费用为11.99亿卢比，管理费用、运营费用0.666亿卢比，总的基金支出为12.7亿卢比，税前净收入达1亿卢比。三