财管学习笔记

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1、一、财务管理的内容1、财务管理是组织财务活动和处理财务关系的一项价值管理工作。2、财务活动的内容：筹资、投资、运营和分配。3、财务关系：企业与政府、所有者、债权人、受资者及债务人的财务关系。二、财务管理的环境1、影响比较大的有：经济、法律和金融三个方面的环境。2、经济环境包括：经济周期、经济发展水平、经济政策、通货膨胀和竟争。3、法律环境包括：企业组织法律和税收法律。4、金融环境是企业最重要的环境因素。包括：（1）金融机构：银行和非银行的金融机构。（2）金融市场（细看）a、狭义的金融市场仅指有价证券市场（

2、交易对象是股票与债券）。b、金融市场的五项功能（记忆）。c、金融市场的四个要素（记忆）d、金融市场的三个特征：流动性、风险性和收益性。e、金融市场的种类：三种主要分类。（3）利息率a、利率的类型：3种分类b、利率的影响因素：主要受到供求影响。此外，经济周期、通货膨胀、国家财政货币政策、国际政治经济环境和国家利率管制程度。c、利率=纯利率+通货膨胀补偿率+风险回报率注：纯利率取决于平均利润率、资金供求关系和国家调节的影响；国库券利率近似等于“纯利率+通货膨胀补偿率”；这里的风险回报率应包括全部风险（即系统风

3、险与个别风险，经营风险与财务风险的全部），资本资产定价模型中的风险只是系统风险，这是一种特殊情形。三、财务管理目标1、三种观点：利润最大化、每股收益最大化和股东财富最大化。（1）利润最大化的缺点：4个（2）每股收益最大化的缺点：3个（3）股东财富最大化的理解：a、本质：是“权益的市场增加值”最大化。b、如果股东投资资本不变，则股东权益的市场价值（即每股股价）最大化就是股东财富最大化。c、如果企业债务资本的市场利率不变，则企业价值最大化等同于股东权益的市场价值最大化；此时，如果股东的投资资本也不变，则企业价

4、值最大化又等同于股东财富最大化（即权益的市场增加值最大化）。提示：理解的关健是，不能简单从字面上将股东财富最大化错误理解为股东权益的市场价值（即股价）最大化。2、财务管理目标的协调（三种关系的矛盾与协调，略）。四、财务管理的假设和原则（细看）1、财务管理的假设(6个）（1）有效资本市场假设：弱式、半强式和强式三种类型，该假设对投资者的7个启示（理解）（2）理财主体假设：理财主体具有独立性、目的性、运用价值手段进行活动三种特性。（3）持续经营假设：在可预见的未来持续经营下去，但并不表明该假设一直不变，如需清

5、算，则按清算假设。持续经营假设派生出理财分期假设。（4）理性理财假设：三个表现，即理财的目的性、会选择最佳方案和会纠正错误。（5）资金时间价值假设：一个应用是“现值”概念，另一个重要应用是“早收晚付”。（6）筹资与投资分离假设：a、根据费雪分离模型，资本市场产生了一个单一的利率，使借贷双方在进行消费决策时都可以按此为依据。b、事实上，世界上众多小型企业所面临的最大问题就是他们无法将投资和筹资截然分开。2、财务管理的原则（3类13个）（1）有关竟争环境原则：a、自利行为原则：委托—代理理论、机会成本。b、双

6、方交易原则：依据是“商业交易至少有两方，交易是‘零和博奕’，以及双方都是自利的”。要求：不能以自我为中心、注意税收的影响。C、信号传递原则：要求：“根据公司的行为来判断它未来的收益状况”、“公司在决策时不仅要考虑方案本身，还要考虑该项行动传达的信息。d、引导原则：是信号传递原则的一个重要运用，适用于“理解能力有限或寻找最佳答案成本过高”，一个应用是“行业标准”，另一应用是“免费跟庄”。（2）有关创造价值的原则：a、有价值的创意：主要应用于直接投资项目，还应用于经营和销售活动。b、比较优势原则：一个应用是“

7、人尽其才，物尽其用”，另一个应用是“优势互补”。C、期权原则：不附带任何义务的权利都是期权，要善于发现期权经济价值（实物期权）。d、净增效益原则：一个应用是“差额分析法”，另一个应用是“沉没成本概念”。e、现金流量计量原则：是新增的原则。财务管理关注的现金流量而不是收益，理由有3个（理解）。（3）有关财务交易的原则：a、风险---报酬权衡原则。b、投资分散化原则。C、市场估值原则：它就是过去的“资本市场有效原则”，要求理财时重视市场对企业的评估（如股价）。注意点：由此，虚假财务分析不影响公司价值。d、重视

8、投资原则：新增的原则，这里的“投资”是指直接投资（生产经营性投资），“间接投资”（资本市场交易）很难获得正的净现值。五、财务管理的环节（5个）1、财务预测：（1）起点是销售预测，销售预测并不是财务管理职能，但它是财务预测的基础。（2）财务预测的主要内容包括：资产预测、成本费用和留存收益预测，以及资金需求量预测。（3）财务预测的主要方法：销售百分比法、回归分析法和计算辅助技术。2、财务决策：（1）它是财管管理的核心（2）财务决策