投资学复习思考题及答案

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1、2012学年第二学期《投资学》复习思考题1、投资决策为什么很重要？答：人们是为了增加未来财富才进行投资的。人们进行投资也是为了实现个人的目标。投资决策在今天之所以很重要，是因为：（1）投资选择空间的加大。当今，投资者可以选择使用的投资工具名A繁多，其屮很大一部分都是近几年才出现的。名A繁多的投资选择虽然意味着投资者很有可能找到适合个人需求的投资工具，然而同时也可能使选择更加混乱也更加狭窄，投资者必须极其谨慎地作出其投资决策。（2）期望寿命的加长。人的寿命加长的影响之一就是退休后平均生活时间的增加。积累退休金是人们进行投资的一个主要原因，退休后时间越长，就越需要积累更多资金，为此人们

2、便要更谨慎地进行投资。另外，卫生保健费用也不断提高，这很可能使未来退休者跟现在的退休人员相比，要增加更多的储备以维持同样的生活水平。人们在退休后能否领到可靠的退休金很大程度上取决于在工作时作出的投资决策。（3）个人收入增长缓慢。在未来几十年

3、Aj，人均收入的増长速度不太可能比通货膨胀率高很多。人们不能仅仅依靠个人收入的增长來提高将来的生活水平。如果真要提高将来的生活水平，关键很可能在于审慎地进行投资。（4）不断变化的劳动力市场。严峻的就业形势喑示人们不可能过多地信赖公司包办，必须更多地依靠自己的资源来实现重要的经济A标。若非如此，不断变化的劳动力市场要求人们积累更多的个人资源以备某

4、些意外情况的发生，因为你不知道哪一天会失业。2、投资中有哪些重要的投资原理？答：投资屮有6个重要原理，具体如下：（1）尽管历史给我们很多启示，但历史从不是未来的保证；（2）风险和收益通常都是正相关的，也就是说风险较高的投资必须提供比较高的潜在收益；（3）多样化对投资者是有利的，而且可以在不显著减少收益的前提下降低风险；（4）投资行为是全球化的；（5）全球大部分金融市场都运转正常；（6）常见失误。投资者应尽量避免一些常见的失误。3、投资与投机的联系和区别答：投资与投机的相同点：（1）以获得未来货币的增殖或收益为FI的而预先投入货印的行为；（2）未来收益都带有不确定性，都包含有风险因素

5、，都要承担本金损失的危险。投资与投机的不同点：（1）行为期限的长短不同；（2）利益着眼点不同；（3）承担的风险不同；（4）交易方式不同。4、风险和必要收益率之间是什么关系？答：投资者购买证券是为了在将来的持有期内能获得一定的收益。证券的必要收益率受3个因素影响：（1）货印的时间价值；（2）预期通货膨胀率；（3）证券的风险。名义无风险收益率是实际无风险收益率（代表货印的时间价值）和预期通货膨胀率的函数。风险资产的必要收益率是名义无风险收益率和风险溢价的函数。投资的风险越高，风险溢价就越高。资本资产定价模型是一种描述风险和必要收益率之间关系的模型。5、标准差和贝塔系数这两种风险度量方法

6、有哪些不同？答：证券总风险，也就是标准差可以分成两部分：（1）系统风险，即贝塔系数；（2）企业特有风险，即可分散风险。因为假定了所有的投资者都持有充分多样化的投资组合M，所以我们推定所有的可分散风险已经被剔除了。因此，对于投资者而言只需要考虑系统风险。6、如何衡量投资组合资产的风险和收益？答：一些资产或投资的组合叫做投资组合。投资组合收益的均值就是构成投资组合的各个单项投资收益均值的加权平均。投资组合的标准差不仅反映了构成投资组合的各个单项投资的标准差，还反映了每两个投资收益间的关系。投资组合的风险/收益权衡很可能要优于单项投资。相关系数衡量了每两个收益率间的关系，相关系数越低，风

7、险/收益权衡就越好。7、什么是风险厌恶的投资者？答：风险厌恶的投资者要求回报高于其面对的风险，当面对两个具有相同预期收益、不同风险的投资方案时，他选择风险较低的方案。8、投资者如何选择最优证券组合？请说明投资者偏好在选择J优证券组合中的作用。答：投资者将从有效集屮选择其最优组合，棊本方法是寻求有效前沿与无差异曲线的切点（具体可画图表示，另外可描述一下图表）。投资荞对于最优证券组合的选择，取决于其对风险和预期收益平衡关系的偏好（投资效用），这种偏好则依赖于投资者的风险厌恶水平。9、多样化为什么对投资者有利？答：多样化是指将资金分配到几个不同的投资项FI屮。构成投资组合即是进行多样化。

8、多样化使风险/收益权衡得到改善，投资组合屮单项投资的数A越多,多样化的好处越能得到体现。简单多样化只是随意地增加投资项FI,而有效多样化则是要尽力构造一种投资组合，使其在给定收益水平下的风险最小化，或考在给定风险下收益的最大化。投资的总风险可以分为两部分：个别风险（即可分散风险）和市场风险（即不可分散风险）。贝塔系数就是衡量市场风险的一个指标。市场的贝塔系数是1.0。贝塔系数小于1.0的股票，它的风险低于大盘市场风险;而股票的贝塔系数若高于1.0的股票，则风险高于大盘