【天职研究】会计实务问题分析(5004)如何判断特殊目的实体是否需要纳入合并的问题(10.

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1、会计实务问题分析(50-04)如何判断特殊目的实体是否需要纳入合并的问题（10步分析法）问题背景：某证券公司（即主体）设立资管计划（即特殊目的实体），总规模为10亿元，期限2年，发行优先级份额和劣U级份额进行融资，募集资金用于发放小额股票质押贷款。股票质押贷款的期限通常为3个月至6个月不等，单个借款人的借款金额通常介于100-200万元。按照过往经验数据，证券公司预计述约损失率将介于【0%,0.5%】，预计年化贷款利率将介于【7.5%，8.5%】。综上，股票质押贷款组合的预期年化收益率约为7.75%。

2、证券公司发行优先级份额9亿元，期限2年，固定年收益率7%，由分散的机构和个人投资者认购；劣后级份额1亿元，期限2年，由证券公司全部认购，到期前不得转让。劣后级份额不设固定收益率，用于吸收來自信用/利率风险的初始损失以保护优先级投资者，并II获取所有剩余冋报。综上，证券公司估计劣后级权益的年化收益率约为14.5%,同时，劣后级权益的预期收益约占整个资管计划的预期收益的19%。证券公司担任资管计划的资产管理人，负责作出冇关股票质押贷款发放、管理和清收的一切决策（包括尽职调查及条款商议、市值监控、追加质押通

3、知和强制平企等）。井且，不得被优先级权益人无故解聘，仅在证券公司因未勤勉尽职导致优先级权益人遭受损失时，经全休优先级权益人三分之二以上表决通过，可以解聘证券公司。另一方面，除非发生国家监管政策变化等极端情形，证券公司也无权提前解散计划。证券公司除获得全部劣后级份额的收益外，不收取任何管理费用。问题分析：木问题的关键在于，当主体对特殊□的实体具有的权力与取得的可变冋报严重偏离时如何作出判断，特别是当具有实质性决策权，但取得的up变冋报不占人多数吋的判断问题。观点一：应当合并作为劣后级权益人，证券公司承担

4、了基础资产组合的绝大部分"可变动性"，同时，证券公司面临的可变回报风险明显不同于优先级权益人，这些不同必然影响其行为。关于证券公司所享有经济利益的"比重"的计算方法，由于本案例中的劣后级权益的"厚度"足以吸收通常情况下基础资产组合的全部收益和损失波动，优先级权益和收益更大程度上表现出"债务"和"利息"的属性，因此，合理的比较方法是以证券公司持有的劣后级权益预期收益与全部劣后级权益预期收益进行比较，本案例中，由于证券公司持有全部的劣后级权益，故"比重"为100%。另外，IFRS10应用指南B72段的示例

5、15（该示例未被引入企业会计准则第33号的应用指南）也从侧面印证了这一观点。根据该示例，决策者仅持有劣后级权益的35%,同时按照所管理资产规模收取1%的固定管理费，并且按照（扣除优先级利息后的）利润总额10%收取业绩报酬，IASB认为决策者所享有的经济利益比较重要，结论是"合并"。观点二：不合并尽管作为劣后级权益人，证券公司承担了基础资产组合的绝大部分"可变动性"，不过，为计算证券公司所享有经济利益的"比重"的目的，分母应当采用"整个资管计划的预期收益（而观点一则采用"整个资管计划的预期收益扣除优先级

6、预期收益后的部分厂，据此，劣后级权益的预期收益占整个资管计划的预期收益的比例仅为19%，未超过"20%"这一实务界公认的重要性标准。同时，IFRS10的B72段的示例15未被引入企业会计准则第33号应用指南，在国内实务中不主张简单照搬。观点二的拥护者认为，假定证券公司需要合并上述资管计划，由于证券公司实际承担的"最大风险敞口"和"总经济回报水平"与合并后的资产和负债规模明显不成比例，客观上存在虚増资产、负债以及收入规模，误导报表使用者的嫌疑。同时，考虑合并工作量通常较大，而提供信息却未完全反映经济实质

7、，因此也不符合成本效益原则。我们认为案例中的证券公司（即主体，下同）应当合并所持有的资产管理计划（即特殊目的实体，以下简称实体）。与此相关的问题，均可以通过如下路径进行分析判断。第一步，识别出实体的相关经济活动。本案例相关经济活动是确定贷款项目、负责作出有关股票质押贷款发放、管理和清收的一切决策（包括尽职调查及条款商议、市值监控、追加质押通知和强制平仓等）。第二步，相关经济活动是否在设立实体时就已经明确（设计目的），如果是，则主导实体设立的主体（投资人）是具有权力的一方，直接进入第五步；否则，进入第三

8、步。本案例中，该资管计划的设立目的是募集资金用于发放小额股票质押贷款，并且该计划是由i正券公司发起，无其他发起人参与，因此，该证券公司能够主导该资管计划的设立和设计，是具有权力的一方，可直接进入第五步第三步，识别实体中哪个机构对相关活动进行决策（即实体的组织设计），如股东会、董事会或者执行董事、投资决策委员会、执行团队等。本案例中，该资管计划未设立针对股票质押贷款业务相关的类似表决机构，由第二步判断证券公司是具有权力的一方。第四步，根据机构的议事规则（注