股权激励下经营者综合业绩评价指标探究

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1、股权激励下经营者综合业绩评价指标探究摘要：介绍了股权激励下企业经营者业绩考核指标的现状和问题，在此基础上从绩效产出、胜任素质和行为表现三方面出发，构建了基于股权激励的经营者综合业绩考核指标体系以及评价标准，运用模糊综合评价方法量化了定性指标。Abstract:Thispaperdescribestheoperatorperformanceevaluationindexofcurrentsituationandproblemusingthestockoptionincentive.Basedonthis,

2、itbuildsstockoptionincentive-basedoperatorcomprehensiveperformanceevaluationindexsystemandevaluationcriteriathroughperformanceresult，competencymethodandbehavioralexpressioninthreeareas.Finally,itusesfuzzycomprehensiveevaluationmethodtoquantifythequalitat

3、iveindex.关键词：股权激励；业绩考核；评价指标与标准；模糊综合评价Keywords:stockoptionincentive；performanceevaluation；evaluationindexandevaluationcriteria；fuzzycomprehensiveevaluation分类号：F272文献标识码：A文章编号：1006-4311(2012)32-0129-040引百《国家中长期人才发展规划纲要(2010-2020)》指出，要“完善年度薪酬管理制度、协议工资制度和股权激

4、励等中长期激励制度”[1]。股权激励是员工在一定时期内有条件的获得企业认股权证或类认股权证，享有一定经济权利，以股东的身份参与企业决策经营，分享利润，共担风险的激励和约束方式。企业经营者是企业运作的操盘手，是极度稀缺的人才资源和特殊资源，同时是股权激励的主要对象。委托代理理论认为，代理人(经营者)并不总是按照委托人的想法办事，两者有着截然不同的利益目标，代理人可能利用信息优势来损害委托人利益。这种损害在股权激励中表现为个人或者联合操纵企业财务报表、股票价格和企业其它表现。国内外一系列事实证明这种损害完全

5、存在，甚至是一种普遍现象，只是手段有所差异或对公司造成损害程度不同。因此，经营者业绩考核是完善企业股权激励机制和有效监督的必要条件。业绩考核是对经营者的综合考量，是实施股权激励的基础和前提。基于以上背景，本文拟针对实施经营者股权激励的企业，探讨经营者业绩评价指标和标准，为股权激励下经营者业绩考核提供依据。1业绩考核指标体系现状与问题1.1考核指标体系财务化倾向考核以财务指标为主。谭三艳、杨有红[2][3]对我国已经正式发布股权激励方案公告公司的调查研究发现，绝大多数企业都是对财务指标进行考核。其中，90

6、%以上的企业采取净利润增长率指标，80%以上的企业同时采取净利润增长率和加权平均净资产收益率两个指标，个别企业采用其他指标，如每股收益和股票价格。比如深圳某公司2011年公布的股权激励计划实施考核管理办法，其考评指标是净资产收益率、净利润增长率和营业收入增长率等财务指标的组合。偏好财务指标的原因有：数据容易收集，考核成本低；容易衡量和量化；模仿标杆企业形成“羊群效应”。1.2考核标准不规范实施股权激励的企业都有其业绩考核标准。以考核财务指标为主的企业，标准通常是规定在未来的行权年份，考查经营者是否达到预

7、先约定的增长率。深圳某公司规定，在等待期内（2011、2012年度），归属于上市公司股东的净利润及归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润，均不得低于授权日前最近三个会计年度的平均水平，且不得为负。以2010年度净利润为基数，公司2012年度净利润较2010年复合增长率不低于10%，以2010年度营业收入为基数，公司2012年度营业收入较2010年复合增长率不低于15%等。也有企业考核非财务目标，标准多样、主观性强影响了指标的可信度。这种情况下，作为财务指标的有效补充则变成了一种负担。2指标体系构建

8、及权重确定股权激励下，制定经营者业绩考核指标体系要遵循SMART原则：明确性；可衡量性；可实现性；相关性；时限性［4］。基于这一原则，本文拟构建以绩效产出、胜任素质和行为表现为考核对象的指标体系，三类指标可以比较全面地反映经营者的综合表现。2.1绩效产出指标绩效产出，指通过经营者的努力形成的企业显性产出，包括财务指标和市场指标等。财务指标，是指标考核的主体。主要包括以下三类指标:①净资产收益率：是企业在一定时期内净利润同平均净资产的比率，是