会计一税收差异、盈余管理与证券市场估值

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1、会计一税收差异、盈余管理与证券市场估值一、引言所得税是世界各国应用最多、最广泛的税种之_，对于企业所得税的会计处理，综观世界各国，存在两种基本模式：统一模式与分离模式。统一模式下会计规定与税法规定保持完全一致，不存在会计一税收差异（以下简称“会税差异”问题；分离模式充分考虑了会计与税法的目标不同，在收入和费用的确认、计量方面均有自身的一套理念和标准，从而使得企业据此计算出的会计收益与应税收益往往存在不一致，由此形成“会税差异”，现实的情况是，在分离模式下应税收益和会计收益存在着某种联系，但又不会完全一致。对“会税差异”的形成，除了受制度性

2、因素的影响外，国内外学者分别从避税的角度和盈余管理的角度展开研究，少数学者还对“会税差异”的经济后果进行了研究。Desai等通过构建一个非会计应计造成的“会税差异”作为公司避税的度量指标，巧妙将“会税差异”中利用会计政策的自由度进行盈余管理的成分剔除，证明了“会税差异”是企业管理层规避税收的结果。叶康涛通过考察“会税差异”、盈余管理与所得税支付的关系，发现高税率的上市公司会通过操纵非应税项目损益以规避盈余管理的所得税成本，但规避的盈余管理税负成本较为有限。王跃堂等对税率变化对公司价值的影响以及市场做出的反应进行了研究，发现避税动因的盈余管

3、理行为存在经济后果，投资者能够有效识别基于避税动因进行的盈余管理行为，并意识到这有助于提升公司的价值，对税率变化后税率降低、成功避税的公司给出了正面的反应。吕敏和曾富全的实证研究表明上市公司存在以调节“会税差异”进行纳税筹划以降低所得税税负水平的行为。Hanlon对拥有大的“会税差异”的公司的盈余持续性进行了研究，他发现“会税差异”大的公司的盈余持续性不如“会税差异”小的公司，投资者将大且为正的“会税差异”认作是一个“警报”，从而会降低他们对这样的公司未来盈余持续性的期望。伍利娜、李蕙伶与周中胜利用中国资本市场的数据，进行了类似的研究，并

4、得出了基本一致的结论。此外，钱春杰和周中胜还从审计意见、审计收费与“会税差异”的关系，得出“会税差异”可以提供应计会计程序中管理当局操控的信息，并且审计师能够识别这些信息，从而影响审计意见和审计收费。车菲以我国2008年的所得税改革为背景，对“会税差异”与会计稳健性的关系进行了研究，得到了正“会税差异”与会计稳健性呈负相关，负“会税差异”与会计稳健性呈正相关关系的结论，且所得税改革后“会税差异”对会计稳健性的影响大于改革前的结论。从已有关于“会税差异”的研究来看，基本局限于对“会税差异”是如何形成，到底是避税的结果还是利用会计政策的自由度

5、进行盈余管理的结果，更进一步的研究则是对“会税差异”的市场反应进行研究，即从盈余持续性的角度来间接检验投资者是否能够识别“会税差异”中蕴含的操控信息并做出反应。已有的研究未将“会税差异”与投资者的投资决策相联系，研究其对证券资产市场估值的影响。此外，已有的研究也未能将“会税差异”区分为向上盈余管理的“会税差异”和向下盈余管理的“会税差异”，但事实上这两种不同方向的盈余管理所造成的经济后果是不同的，向上盈余管理由于夸大了业绩，往往对投资者带来更大的损害，因此，有必要对其加以区分。本文基于已有研究的不足，将“会税差异”作为投资者投资决策的一个

6、影响因素，将其区分为向上盈余管理的“会税差异”和向下盈余管理的“会税差异”，分别考察这两种“会税差异”对证券资产市场估值的影响，从投资者对“会税差异”定价的角度提供经验证据。本文的研究结果对证券监管者进行有针对性的监管，真正实现对中小投资者的有效保护具有较好的启示作用；同时对准则制定者完善会计准则，增加会计信息透明度，减轻信息不对称同样具有较好的引导作用。二、“会税差异”的形成及度量(―)“会税差异”的形成“会税差异”按形成原因可分为两部分部分由制度性因素造成；另一部分由非制度性因素造成。前者指的是由于会计准则与税法对收入、费用的核算口径

7、不同以及确认时间的不同，从而导致在此基础上计算得到的会计收益和应税收益存在不一致；后者主要指的是由于企业管理层的机会主义行为所造成的会计收益与应税收益的不一致。(二）“会税差异”的度量对于所得税的处理，我国采用的是“会税分离”的模式，并规定采用资产负债表债务法核算“会税差异”对所得税会计的影响。在资产负债表债务法下，所得税费用包含两部分部分是当期应交所得税形成的所得税费用；另_部分是所得税跨期影响形成的所得税费用，即由暂时性差异引致的递延所得税费用，其中应纳税暂时性差异会导致当期所得税费用的增加，可抵扣暂时性差异则会导致当期所得税费用的减

8、少。基于资产负债表债务法所得税核算的特点和研究问题的需要，我们将“会税差异”进行了细分，具体分为总的“会税差异”、暂时性差异和永久性差异，根据对现行准则下企业所得税会计处理的分析，我们进行了逻