企业并购中的成本与收益分析----以联想收购ibm为例

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1、ZhejiangYuexiuUniversityofForeignLanguages2014届毕业论文论文题目学院:专业:班级:学号:学生姓名:指导教师:日期:际商学院际经济与贸易国贸1004班0515100418赵加斌李义龙2014年03月140企业并购中的成本与收益分析-…以联想收购IBM为例摘要至19世纪以来会计界争论最持久的问题之一就是企业并购问题，合并会计问题也引起了人们广泛的关注，现如今，合并会计问题也是“见仁见智”。对企业并购问题的研宄是我们面对竞争越发激烈的市场竞争所需的必要手段。2005年5月联想承担IBM5亿美元的浄负债以及支付12.5亿美

2、元对IBM全球个人电脑业务进行收购，此次收购震惊世界。关键词企业并购；并购成本；并购收益；整合成本COSTANDBENEFITANALYSISOFCORPORATEMERGERSANDACQUISITIONS-LENOVOSPURCHASEOFIBM,FOREXAMPLEABSTRACTTothe19thcentury,oneofthemostpersistentproblemsinaccountingfieldismergerandacquisition,mergeraccountingproblemshavearousedpeople’swideatten

3、tion,nowadays,consolidatedaccountingproblemisalso"opinion”.Researchonm&aproblemiswearefacedwithincreasinglyfiercecompetitionofthenecessarymeansofmarketcompetition.InMay2005,lenovoassumeIBM5$netdebtandpay$1.25billiontoacquisitionofIBMglobalPCbusiness，theacquisitionshockedtheworld.KEY

4、WORDS:Enterprisemergersandacquisitions;Mergerandacquisitioncost;Mergersandacquisitionsearnings;Integrationcosts目录®IABSTRACTII1我国企业并购的背景及意义1经济增长，国力增强，企业的国际竞争优势渐强。11.2国有企业改革，国有资产的存量调整与产业结构调整优化11.3并购中介人的出现为中国企业跨国并购提供了媒介和润滑剂11.4政府相关政策的鼓励和对外投资管制的放松12企业并购的成本分析22.2并购整合成木32.3并购机会成本34并购退出成本3

5、企业并购的收益分析33.1效率改进型收益43.2非效率改进型收益43.3我国证券市场的特定收益44联想并购IBM案例分析44.1联想并购IBM44.2联想并购TBM的成本收益分析54.2.1管理制度的沿用及发展52.2品牌管理54.2.3文化整合64人员管理65雜

6、瓊75.1购买价格与目标企业真实价值存在着较大的背离73高昂的制度成本85.4管理成本上升85.5并购成本测算不准确95.6对整合成本重视不足96结i仑9参考文献：10i射辞-111我国企业并购的背景及意义1.1.经济增长，国力增强，企业的国际竞争优势渐强。中国经济的发展，国家的实力，为中国公司的海

7、外发展的经济基础，根据邓宁的投资发展阶段理论，一个国家的经济发展和对外直接投资水平是密切相关的。；通常，一国的人均生产总值较高，净对外直接投资更大的。经济增长迅速的中国和中国沿海及内地一些省份和城市经济发展水平的快速增长，为外商投资中国快速发展的经济提供条件。当前，屮国在世界贸易屮的排名己升第1位，2013年对外贸易的依存度己经高达46%,屮国经济的发展也得到了对外投资增长部分替代对外贸易的阶段。提高中国的竞争优势，为中国跨国投资快速发展提供了必要的内部条件，通过建立现代企业制度和国内企业之间的兼并和收购，我国已经形成了一批具有相当的技术和资金实力的综合性跨国

8、公司，有了进一步建立大型跨国公司的发展基础。1.2国有企业改革，国有资产的存量调整与产业结构调整优化如今，在国家的计划经济发展模式下，国有企业工作效率低，基本运作不够良好，国有资产受到限制啊。我国渐进式的经济改革是从增量改革开始的。发展非公有制经济以此支撑再來改革国有企业，并购成为改革重要手段。是提高并购国有资产收购的整体效率的一个方面。同吋也是促进国有资产本身的合理“进退”，对产业结构进行优化，也使企业规模化，集团化，加大企业竞争力，为我国“走出去”战略做好准备。1.3并购中介人的出现为中国企业跨国并购提供了媒介和润滑剂在世界历史的兼并和收购中，我们更注重对

9、金融机构和中介机构在跨国并购中的重要作