对于机构投资者的发展与证券市场稳定的分析

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1、对于机构投资者的发展与证券市场稳定的分析摘要：自我国从1996年开始引入机构投资者到目前来看已经有十五年的时间，在这个时期内，我国机构投资者虽然得到了迅速发展，但就目前来说，与世界上一些发达国家相不管是在数量上还是资金规模上都还存在一定的落差，这也正是我国机构投资者一直不断努力的发展目标，在国家“超常规，创造性”的发展机构投资者等政策下，形成了现在的以证券投资基金为主，保险基金、合格境外机构投资者、社保基金、企业年金等其他机构投资者相结合的多元化发展格局。本文在此基础上，就我国机构投资者对市场稳定的影响及一些造成市场不稳定的原因着手分析，以来改善上市公司质量和完善市

2、场机制加强立法建设。　　关键词：机构投资者证券市场发展稳定　　　　一、我国机构投资者现状及其对市场稳定的影响　　虽然近年来我国机构投资者在投资规模和投资数量上有着可观的发展成效，但是与世界上其他发达国家的资本市场相比，我国的机构投资者在相比之下略显逊色。由于我国引入机构投资者的起步较晚，目前只能算还处于萌芽成长阶段，问题的存在是在所难免的。主要表现在以下几个方面。　　1.机构投资者结构不合理　　就目前来说，在我国的机构投资者中，其主要以投资基金为主，在此基础上采用构建投资组合的方法，通过在二级市场中买、卖股票以此来获得经济收益，而且在此过程中，其不关注上市公司只是多

3、以绩优股的短线操作为主。这样，不但限制了上市公司的运作发展也在很大程度上挫伤了证券市场的稳定性。　　2.机构投资者投资观念扭曲　　由于当前我国证券市场机制的不完善，尤其是股票市场首当其冲，这使得我国不少机构投资者的对于投资的理念发生了很大的改变，甚至投资观念扭曲，人们的“投机”意识远远超过于“投资”意识；还有甚者，竟然利用机构的平台使用自己的经济资金优势和信息优势假公济私，进行一些违法犯罪操作行为，这样的投机取巧对于金融市场的稳定发展产生了严重不良影响。　　3.机构投资者从业人员业务素质有所欠缺　　目前我国机构投资者数量之多的从业人员缺少一点的业务素养，对于机构投资

4、知识和技能的掌握上有着一定的差距和欠缺，尤其是从业人员自身的业务道德素养，这也是至关重要的以及一些其他相关法律法规的遵守和理解都是必须了解和掌握的，而目前很多机构投资者业务人员对以上要求都存在着或多或少的缺失。　　二、我国机构投资者不能稳定市场的原因　　首先，目前我国市场对开放式基金管理人的评价着重于其相对业绩的表现，导致开放式基金存在明显的“羊群效应”。由于缺乏行之有效的评价标准和方法，我国在对基金经理绩效进行评估时只能采取将其业绩同其他基金经理做比较的方法。　　其次，机构投资者尤其是基金管理公司的“委托—代理”关系导致基金管理人存在着一定的道德风险。由于基金管理

5、者是按基金的净值提取管理费用而投资者在购买了基金份额后很难像基金经理那样全面的掌握基金的运作情况，因此基金管理人可能为了获取管理费收入采取一些激进的投资策略，通过承担高风险来提高基金的净值，如基金经理可能会重仓持有某只股票以此拉高股票价格提高其基金的净值，但这严重影响了基金资产的流动性，进而对市场的稳定造成一定的影响。　　除此之外，机构投资者的规模限制与竞争力的缺乏和监督管理工作的不到位等也是导致机构投资者不能稳定市场的主要原因。就我国证券市场目前已经上市的企业来说，大部分企业的市场机制和企业自身质量都较差，投资使用工具也不完善，企业经营者为了在市场中实现其自身的经

6、济效益，不得不采取短期操作、操纵市场等不法行为来求得生存。以上问题都是我国机构投资者不能稳定市场的绊脚石。　　三、加强机构投资者稳定市场作用的对策　　第一，提高上市公司的经营绩效和质量。机构投资者作为长期战略投资者是其可以稳定市场的基础。投资者只有预期上市公司可以给其带来理想的长期稳定的回报时才可能长期持有其股票，而机构对一个上市公司的评价很大程度上取决于其经营业绩。因此，只有大力提高上市公司的经营质量，才能使机构投资者将大规模的资金长期投资于资本市场中，发挥其稳定市场的作用。　　第二，完善市场机制进行制度创新。“工欲善其事必先利其器”，这说明了机构投资者要想建立一

7、个有效的投资组合来降低分散风险，其首要条件就是需要有充足的“投资武器”。就我国目前市场中的投资工作来说，投资工具类型相对缺乏，这导致机构投资者在投资过程中形成大同小异的投资组合，没有针对性的投资风格和投资特点，看起来千篇一律，这样的机制在无行中就对市场的稳定很不利。因此，发展、创新新颖、多样化的金融工具，来丰富我国资本市场投资产品种类是势在必行的。在满足投资者需求的同时，还可以根据投资者自身的特点和风格构建投资组合，形成鲜明的投资特色，这也进一步丰富了我国资本市场的投资品种。　　第三，加强金融投资法律法规的立法建设。“没有规矩不成方圆”，这句话适用于金融市场中就