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1、硕士研究生学位论文题目：中国主要股指星期效应实证研究—股指GARCH效应检验和模型选择姓名：江浩学号：10647019院系：深圳研究生院专业：西方经济学研究方向：导师姓名：张化成二00九年五月VI版权声明任何收存和保管本论文各种版本的单位和个人，未经本论文作者同意，不得将本论文转借他人，亦不得随意复制、抄录、拍照或以任何方式传播。否则，引起有碍作者著作权之问题，将可能承担法律责任。VI中国主要股指星期效应实证研究——股指GARCH效应检验和模型选择摘要本文对中国上海和深圳股票市场的四个主要股票指数：上证综合指数SHCI(999999)，深圳成分指数SZCI,(39900
2、1)，沪深300指数SHSE300(399300)，中小板块指数SMEI(399101)进行星期效应的GARCH效应检验，比较选择不同的GARCH模型。检验的股指时间跨度为从各指数设立的日期到2008年12月22日。实证研究结果表明，除了SHCI，其余的三个指数都存在着GARCH效应。对于SHCI的合适模型是最小二乘回归，其中周五的收益最高，而周二的收益最低。对于SZCI的合适模型是PARCH-t，其中周一的收益最低。PARCH-t模型表明SZCI市场中存在着杠杆效应，而且负收益对于波动率的影响大于正收益的影响。对于SHSE300的合适模型是GARCH(1,1)-t，其
3、中周一的收益最低。对于SMEI的合适模型是EARCH-t，其中周一的收益最低。EARCH-t模型表明在SMEI市场上也存在着杠杆效应，而且负收益对于波动率的影响大于正收益的影响。关键词：星期效应，GRACH，TGARCH，PARCH，GARCH残差分布,杠杆效应VIEmpiricalAnalysisofWeekendEffectofChinaStockMarketIndices——GARCHEffectTestingandModelSelectionJiangHao(MajorinEconomics)DirectedbyProfessorVincentChangAbst
4、ractThisarticlesexaminestheGARCHeffectoftheweekendeffectoftheformainstockindicesinChinastockmarket:theShanghaiStockExchangeCompositeIndex(SHCI,999999),theShenzhenStockExchangeCompositeIndex(SZCI,399001),theSMEPriceIndex(SMEI,399101),andtheSMEPriceIndex(SMEI,399101),comparesandselectedthe
5、propermodelforthefourindicesrespectively.ThetimehorizonforthetestisfromthedateoftheestablishmentofthesefourindicestoDec.22,2008.TheregressionresultsshowthatexceptforSHCI,alltheotherthreeindicesalldisplaytheGARCHeffect.ThepropermodelforSHCIisordinaryleastsquareregression,andthehighestandl
6、owestreturnsareonFridayandTuesday,respectively.ThepropermodelforSZCIisPARCH-t,andthelowestreturnisonMonday.ThePARCH-tmodelindicatesthatthereisleverageeffectintheSZCImarket,andtheimpactofanegativereturnisbiggerthantheimpactofapositivereturnonvolatility.ThepropermodelforSHSE300isGARCH(1,1)
7、-t,andthelowestreturnisonMonday.ThepropermodelforSMEIisEARCH-t,andthelowestreturnisonMonday.TheEARCH-talsoindicatesthatthereisleverageeffect,andtheimpactofanegativereturnisbiggerthantheimpactofapositivereturnonvolatility.Keywords:Weekendeffect,GRACH,TGARCH,PARCH,GARCHresi
