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《特定事件对台指选择权交易策略之影响》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在应用文档-天天文库。
1、特定事件對台指選擇權交易策略之影響──── 以2008年立法委員選舉為例 ──── ThespecificeventreferstoinfluenceTXO’transactionstrategy(Legislatorelectstake2008asanexample)張上財ChangShangTsair南台科技大學SouthernTaiwanUniversity台南縣永康市南台街1號摘要選舉是國民對政治的意志表達，股市則是經濟櫥窗，兩者皆是台灣民眾極為熱衷的群眾運動，彼此間又相互影響。本文以2008年1月12日第七屆立法委
2、員選舉對台股指數的影響為例，利用同時各買進三口價外一檔、一口價內一檔的買權與賣權，做為預期選後行情將大漲或大跌之交易策略。經由實證可發現，在此策略下虧損有限，均衡點約為漲跌300點，漲跌超過500點將有倍數獲利，且每增加漲跌1點可增加獲利2點，以前兩次總統大選後指數漲跌超過700點的經驗而言，可將2008年3月22日即將舉行的總統大選的選後行情，做為本文所提出的交易策略之另一實務驗證，以為日後相關事件發生前之投資策略參考。關鍵詞：交易策略，避險交易，到期日，組合交易。AbstractTheelectionisthenatio
3、naltothepoliticalwillexpression,thestockmarketistheeconomicaldisplaywindow,bothallarethemassmovementswhichtheTaiwanpopulacecraveextremely,eachotheraffectsmutually.ThisarticleseventhsessionoflegislatorelectstakeJanuary12,2008totheTaiwanstockindexinfluenceastheexampl
4、e,atthesametimetheusebuys3unitsofoutofthemoneycall&put,sells1unitofinthemoneycall&put,willdoafteranticipatedchoosesthequotationtorisesharplyortosharpdropthetransactionstrategy.Isdetectablebywayoftherealdiagnosis,losesmoneylimitedlyunderthisstrategy,thepointofequili
5、briumapproximatelyfortheriseanddrop300,theriseanddropsurpasses500roll-callstohavethemultipleprofit,alsoeachincreaseriseanddrop1mayincreasemakesaprofit2o'clock,afterbeforehandtwopresidentialelectiontheindexriseanddropsurpass700experiencetosay,aftermaythepresidential
6、electionwhichsoonholdsMarch22,2008electthequotation,makesanotherofwhichproposedforthisarticlepracticeconfirmationtransactionstrategies,beforethoughtwillbeconnectedtheeventtohavetheinvestmentstrategyreferenceinthefuture.keywords:transactionstrategy,hedgetrading,expi
7、rationdate,combinationtrading。壹.前言一.研究背景與動機台灣證券市場經過幾十年的發展，規模不斷擴大，從早期寥寥可數幾家，至2007年底上市公司已達698家，資本總額為5兆6016億元，總市值達21兆5272億元，若加計店頭市場及其他衍生性金融商品，如受益憑證(BeneficiaryCertificates)、受益證券(BeneficialSecurities)、認購(售)權證(Call&PutWarrants)、存託憑證(DepositaryReceipts)等，市場規模可謂相當龐大。在質的方面
8、，上市櫃公司已不侷限於本國區域性公司，能與國際性企業並駕齊驅者比比皆是，甚至於居產業龍頭或價格領導者亦不在少數，不僅吸引本國投資人，更能吸引國際資金，為本國企業募集發展產業所需資金貢獻頗多。然而，早期投資人受限於漲跌停板與平盤下不得融劵的規定，在盤勢持續下跌時不僅無法有避險措施，也常常陷於
