我国企业公司治理评价体系经验性研究

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1、我国企业公司治理评价体系经验性研宄一、我国企业公司治理评价研究概述公司治理是现代企业发展的基础性平台，是经理革命的进一步深化，也是解决现代企业两权分离问题的有效措施。公司治理评价是公司治理研究的一个重要方向，随着公司治理实践的深入而逐步得到发展。一般而言，公司治理评价的萌芽起源于1950年杰克逊?马丁德尔提出的董事会业绩分析，而对公司治理的某些方面进行评价则始于20世纪70年代。公司治理评价的内容相当广泛，涉及到公司治理行为的各个方面，主要有董事会治理、经理层治理、股权结构、信息披露等多个方面，并且随着公司治理环境的变化而不断调整。1976年9月，英国学者米勒(RobertK.

2、Muiler)从能力、道德、代表性、独立性、准备程度、实践经验、发展潜力、任职经历、任职时间保证程度、任职资格、特殊服务能力等11个方面对董事人员素质进行评价，根据评分将所评董事分为优秀、合格、不及格三个层次。1978年6月，英国学者迈斯维希(EdwardMcsweency)编制了一套管理人员评价计分卡，用来评价包括CE◦在内的公司高级管理人员的业绩。1990年12月，美国学者托马斯(C.C.Thomas)对董事会应具备的技能和素质进行了系统的研究。因此，公司治理评价体系的完善是一个动态性的优化过程。自21世纪以来，公司治理评价的研究在我国也得到了快速的发展。我国相关领域的研宄

3、人员在国外公司治理评价研宄的基础上，结合于我国企业公司治理的内外部环境，对我国企业公司治理评价的内容、方式与策略进行了积极的探索，取得了较大的进展，有效地促进了我国企业公司治理的实施与改进。2002年，北京连城国际理财顾问公司推出中国上市公司董事会治理考核指标体系，涉及经营效果、独立董事会制度、信息披露、诚信与过失、决策效果五个方面，主要从董事会的有效性的角度对公司治理进行评价。2002年，福建省结合我国现阶段公司治理的现状，初步建立了一个适合我国上市公司治理评价的指标体系，主要包括所有权、控制权结构及影响、股东权利、董事会、监事会、经理层的构成及运作、激励约束机制、公司经营状

4、况和关联行为、公开信息披露等方面。2003年4月，南开大学公司治理研宄中心从股东权益、董事会、监事会、经理层、信息披露、利益相关者六个维度构建了具有中国特色的公司治理评价体系，在业内被称为南开治理指数。南开治理指数充分考虑了我国上市公司面临的治理环境特点，侧重于公司内部治理机制，强调公司治理的信息披露、中小股东的利益保护、上市公司独立性、董事会独立性以及监事会参与治理等，从股东权利与控股股东、董事与董事会、监事与监事会、经理层、信息披露以及利益相关者等六个纬度全面评价了我国上市公司治理的状况。2005年，岳中志、蒲勇健将公司治理结构完善度水平指标体系分为四个要素：融资结构、股权

5、结构、激励机制与约束机制。其中，融资结构要素包括股权融资和债券融资两个指标，股权结构包括机构持股比例与个人持股比例两个指标，激励机制包括经营者年薪与经营者股票期权比例两个指标，而约束机制包括董事会监督约束度和监事会监督约束度两个指标。由此可见，我国企业公司治理评价的研宄与国外的相关性研究成果具有内在的一致性，同时也反映了我国公司治理的基本特征，与我国公司治理环境相适应，有利于我国公司治理评价的实施与开展。然而，由于公司治理评价是一个动态性的机制，因此，在新的公司治理环境下，新的评价体系的设计同样具有前沿性的应用价值。二、我国企业公司治理评价体系的构建我国企业公司治理评价体系的构

6、建不仅需要基于我国企业公司治理实践的基础性平台，并承接于我国企业公司治理研究的既有成果，同时更要充分借鉴于国际著名公司治理评价机构的前沿性评价思想与方法，才能实现我国企业公司治理评价的根本性目标。近年来，我国市场机制的发展日臻完善，企业运营环境与国际企业运营环境日渐融合，因此，国际性公司治理评价机构的成熟性经验也愈益适合我国企业的治理评价行为。目前，国际著名的公司治理评价体系主要有标准普尔评价体系、戴米诺评价体系、里昂评价体系与穆迪公司评价体系，其基本内容与特征如表1所示：一般而言，公司治理模式的界定也是公司治理评价体系设计的前提性条件之一。在国际范围内，公司治理分为两种模式，

7、即外部控制模式和内部控制模式。外部控制模式也称为英美模式，主要特征是，股权分散在个人和机构投资者手中，通过富有流动性的资本市场对公司经理进行监督。内部模式也称为德日模式，主要特征是，股权集中在银行和相互持股的企业手中，通过公司内部的直接控制机制对管理层实施监督。2◦世纪90年代以来，随着企业国际竞争的加剧与信息技术的广泛应用，内部控制模式逐渐显露出诸多弊端。由于不能够有效协调许多利益相关者的利益，内部控制型公司很难制定长期的战略发展目标，公司往往片面地追求规模的增长，从而导致竞争力的衰落和盈