如何看待当前世界经济复苏

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1、如何看待当前世界经济复苏　　　　世界经济呈现好转迹象，但是长期视角下的结构调整、增长动力再造、政策协调机制重构和国际经济制度变革等，尚在酝酿和发展进程之中。中国需要多方面应对世界经济复苏进程中的风险下载论文网　　2017年所出现的世界经济复苏迹象，不同于前几年的一个显著特点是复苏基础非常广泛。一、复苏的特点与支撑力量　　在主要发达经济体中，美国、欧元区和日本的实际GDP增速都明显高于2016年。欧元区更是实现了2013年以来的最大增速。在主要新兴市场和发展中经济体，中国、巴西、俄罗斯和南非的经济增速相较于20

2、16年均有所提升。巴西和俄罗斯更是在经历数年负增长之后实现了正增长（见图1）。主要经济体复苏的广泛性和同步性有助于世界经济复苏进程的自我??化。　　主要经济体的国内生产和需求、货币和金融条件以及国际贸易和国际资本流动等方面均呈现积极变化，为世界经济持续复苏提供了较为全面的支撑力量。首先，主要经济体的国内生产和需求状况呈现积极变化。在国内工业生产方面。美国、欧元区和日本的工业生产继续扩张。中国经济触底反弹迹象明显，印度、巴西和俄罗斯也呈现复苏势头。在国内消费方面。美国的私人消费增长稳定，日本的私人消费增速进一步

3、提升，欧元区的私人消费止跌回升。印度的私人消费增速较高，巴西、俄罗斯和南非的私人消费都呈现增速提高的趋势，特别是巴西和俄罗斯的私人消费恢复了正增长。在国内投资方面。美国和日本的固定投资增速延续2016年下半年以来的提升势头。欧元区的固定投资增速有所回落，但是总体上延续了2013年以来的不断提高势头。巴西、俄罗斯和印度的固定投资增速的下滑趋势得到有效抑制。　　其次，全球货币和金融条件依然宽松。美国货币政策的正常化步伐比市场预期要缓和，欧元区和英国等主要发达经济体的货币政策依然较为宽松。中国和其他亚洲新兴经济体的

4、政策性利率维持在较低水平。拉美和欧洲新兴经济体的货币政策趋于宽松，政策性利率不断下调。宽松的货币条件、较低的市场波动性与乐观的市场情绪结合在一起，使得主要发达经济体和发展中经济体的融资条件都较为宽松，共同推动全球流动性趋于宽松。无论是政府部门还是企业部门，利率水平和信用价差都处于近年来的低点。较低的利率水平与经济基本面因素改善结合在一起，推动发达经济和新兴经济的股价指数的上升。　　再次，国际贸易政策环境趋于改善，国际贸易增速显著提升。根据WTO的贸易政策监控数据，WTO成员国新推出的进口限制措施和贸易救济调查

5、的数量显著下降，所影响的进口规模也远小于进口便利化影响的进口规模。各国在信息技术协定的扩展协议下推出的贸易便利化措施对更大规模的进口产生了经济影响。贸易环境的改善助推了国际贸易增速的显著提升。2017年全球商品贸易量的增速有望达到%，比2016年高出个百分点。相比于前几年的积极变化还包括，商品价格指数也止跌回升，商品贸易增长在不同地区较为同步。　　最后，新兴市场和发展中经济的跨境资本流入恢复增长。2016年以来，新兴市场和发展中经济的国外资本净流入恢复增长，在一定程度上缓解了跨境资本的净流出状况。进入2017

6、年，对人民币贬值和美联储提前缩表的担忧逐步消退，加之全球经济改善、国际金融市场条件放松以及新兴市场波动性显著降低，新兴市场和发展中经济的证券投资流入恢复增长。其背后一个很重要的因素是，市场波动性下降、美元贬值以及利差的持续存在，助长了国际金融市场上的收益追逐和风险承担行为，随着跨国和跨货币套利交易的收益空间显著扩大，国际资本重新大规模流入新兴市场股票和债券基金。二、危机以来的全球失衡调整　　在短期中，世界经济所呈现的复苏势头具有较为稳健的基础。但其长期可持续性如何？这就需要回到多年以来世界经济领域所关注的一个

7、基本问题上，即全球失衡及其调整。这不仅影响金融危机的爆发概率，更重要的是影响宏观经济与金融的内在稳定机制以及经济长期持续增长的基础。　　2010年以后，在全球贸易失衡动态变化的过程中，产品贸易失衡规模大于总贸易失衡规模（见图2）。这意味着在国别层面，产品贸易收支与服务贸易收支通常是互补的，并且服务贸易收支起到了逆向调整作用。具体分析美国、中国、德国和英国的贸易收支及其构成，可以看出：1）产品贸易余额与服务贸易余额在符号上通常是相反的；2）产品贸易余额的规模通常大于服务贸易余额的规模。在危机以后的经济复苏进程中

8、，美国和英国的产品贸易逆差规模并没有下降，甚至有所上升，服务贸易顺差的增加使得这两个国家的总贸易逆差规模维持相对稳定。德国的产品贸易顺差进一步增长，甚至超过了危机前的水平，但是服务贸易逆差没有明显增长，所以总贸易顺差进一步扩张。中国产品贸易顺差进一步增长，超过了危机前的水平，而服务贸易逆差的扩张抑制了总贸易顺差的增长。由此可以看出，主要失衡国所出现的主要是服务贸易收支的逆向调整效应的强化。　　在各国