权重股去杠杆不足惧

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1、权重股去杠杆不足惧  本周或先探底后回升进入2015年后，沪深股市持续呈现宽幅震荡格局，随着上周五大盘再度出现明显调整，沪综指也收出了本轮行情中的首根月度阴线。权重股去杠杆、经济悲观情绪提升，将显著抑制短期大盘的上行空间。但国企改革、居民财富再配置等中期支撑继续牢固，意味着短期市场将继续保持震荡格局，但震荡不意味着中期系统性风险已经来临。基于对中线行情继续乐观的判断，我们分析认为大盘震荡难掩个股活跃格局。l 操作上，须回避过去一年大幅上涨、己不便宜的个股。随着50ETF期权推出，相关标的蓝筹流动性将有较大提升，同时期权工具也为投资者的主动风险管理

2、提供了可能。 其次，国企改革指导政策明朗化，改革将获得实质推进。目前市场多数国企均属于A股市场一二线蓝筹股，随着改革推进，预计整体上市、资产注入等资本运作方式将此起彼伏，其想象空间预计会收到市场资金热捧。l 整体来看，在中期强势格局明确、结构性牛市延续的背景下，“立足中线、逢低布局、耐心持有”是2015年更加稳妥的策略选择。开源证券策略组建议投资者短期不宜追涨，并且将持股结构向西部开发、丝绸之路、国企改革等股票倾斜。我们本周股票池建议关注一带一路、军工、北斗导航、核电建设等板块。1、 上周市场回顾及下周展望 进入2015年后，沪深股市持续呈现宽幅

3、震荡格局，随着上周五大盘再度出现明显调整，沪综指也收出了本轮行情中的首根月度阴线。权重股去杠杆、经济悲观情绪提升，将显著抑制短期大盘的上行空间。但国企改革、居民财富再配置等中期支撑继续牢固，意味着短期市场将继续保持震荡格局，但震荡不意味着中期系统性风险已经来临。基于对中线行情继续乐观的判断，我们分析认为大盘震荡难掩个股活跃格局。 值得注意的是，从上周运行看，市场量能呈现逐步递减的局面，上海市场成交额收报2842.66亿元，已经连续两个交易日低于3000亿元的强弱分水岭，说明当前资金参与行情的热情正在大幅降温。我们分析认为，导致资金情绪重归谨慎的原

4、因有二：一是股市资金存在去杠杆预期。近期市场资金面出现一定波动，先是监管层对券商融资融券业务进行了整顿，此后又传出整顿伞形信托的信息，上述两方面内容均提升了股市资金去杠杆的预期。资金去杠杆预期对于以权重股为代表的A股构成一定压制，从而导致大盘出现持续调整。另一个则是业绩压力重新出现。预计2015年GDP增速将下调至7%左右，这也令短期市场感受到了一定心理压力。 尽管短期市场抑制因素明显增多，但投资者也不必对市场过度悲观。有统计显示，从历史上强势行情的走势看，第一次月线收阴后，下一个月基本都是以上涨报收。更何况，当前市场的中期支撑仍然十分牢固。 一

5、方面，改革红利仍然在持续释放。在去年央企改革推出试点后，今年以来地方国资委动作频频，很多地区都将国企改革列为今年工作的重点。可以预期，随着时间的推移，国企改革主题将持续释放出政策红利，也将不断引发股市显著的赚钱效应。在这一背景下，市场风险偏好很难出现持续大幅下移，当前的谨慎情绪预计不会持续很长时间。 另一方面，居民财富再配置的进程不会逆转。随着房地产行业景气度的持续低迷，房产已经很难成为国内高净值人群的主要资产配置方向；与此同时，股市资金去杠杆也势必进一步压低各类理财产品的收益率。在上述背景下，股市仍将是对居民财富最有吸引力的配置领域，场外资金入

6、场短期的停滞并不意味着增量资金驰援股市的进程已经终结。 基于上述两方面考虑，我们认为对股市中线行情保持乐观，认为在经历了初期的大盘震荡调整后，后市个股层面的投资机会仍将层出不穷。 2、 短期回调迎接长线牛市 ● 墨西哥财政部长比德加赖30日说，墨方将“无限期”搁置启动新一轮招标程序的墨西哥城至克雷塔罗高铁项目。外媒援引比德加赖的话称，墨方这一决定是因为油价下跌迫使政府缩减2015年公共项目支出。墨方先前说，有包括中国公司在内的多家企业有意参加新一轮招标。这对高铁板块形成利空。  ● 近日，国资委全面深化改革领导小组召开第十八次全体会议审议了《关于

7、实行员工持股试点的意见》(以下简称《意见》)，该《意见》作为顶层设计方案“1+N”中的“N”个国资改革顶层方案的配套政策之一，有望与顶层方案一起于春节前推出。据悉，该《意见》从员工持股的范围、比例、操作细则等方面给予了进一步明确，这标志着停滞11年之久的央企员工持股终将再次启动。利好国企改革板块。 2.1  股指期权驾到谁将受益 按照证监会的安排，将于2月9日启动交易的股票期权交易将先借助上证50ETF进行试点，受此消息刺激，作为期权现货标的的上证50ETF基金在上周出现被抢筹的迹象。 据了解，股票期权交易是一种股票权利的买卖，即某种股票期权的购

8、买者和出售者，可以在规定期限内的任何时候，不管股票市价的升降程度，分别向其股票的出售者和购买者，以期权合同规定好的价格购买和出售一定数量