宏观审慎视角下存贷期限错配流动性风险的识别的几个方法

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1、宏观审慎视角下存贷期限错配流动性风险的识别的几个方法　　一、引言　　《巴塞尔协议Ⅲ》提出流动性覆盖率（LCR）与净稳定融资比率（NSFR）两个重要的流动性监管指标，旨在降低期限错配的流动性风险[1]。资产与负债的期限不匹配是商业银行流动性风险的内在形成原因。存贷业务在我国商业银行的资产负债业务中占有相当大的比重，且一直存在着存贷期限错配的问题。随着我国银行业的对外开放以及利率市场化进程的推进，商业银行“短存长贷”的问题日益明显，加大了流动性风险的隐患。《中国金融稳定报告2011》指出，我国银行业存款活期化和贷款长期化趋势明显，期限错配风险有所加大[2]。一些商业银行的负债多来源于不稳定的短期

2、存款以及同业拆借，当经济和金融环境发生变动时，“存贷期限错配”问题使单家银行的流动性紧缺迅速传递到其他商业银行，从而有可能造成银行业体系的流动性危机。因此，控制存贷期限错配所导致的流动性风险是宏观审慎管理的一项重要工作。　　二、相关研究综述　　2008年全球金融危机使各国认识到宏观审慎管理的重要性。FSB、IMF和BIS（2011）提出，宏观审慎政策是指运用审慎工具以抑制系统性风险，避免重要金融服务中断对实体经济造成严重影响的政策措施[3]。周小川（2011）指出，宏观审慎政策框架主要目标是维护金融稳定和防范系统性风险，其主要特征是要建立更强的、体现逆周期性的政策体系；宏观审慎性管理框架在流

3、动性、拨备、杠杆率方面均取得了一定的进展[4]。对于期限错配的流动性风险问题，国内外学者一直比较关注。Rajan和Bird（2001）在研究流动性风险问题时指出，商业银行资产负债的期限错配会导致流动性风险。这种期限错配是解释1997～1998年东亚金融危机的重要因素[5]。Kalkbrener和Willing（2004）利用蒙特卡洛模拟方法计算不同期限内存款的稳定量，并提出了运用包含市场利率、存款利率和存款量的三因素随机模型来预测指定时间内被用于投资的现金，达到规避流动性风险的目的[6]。Bleakley和Cowan（2010）在研究新兴市场企业的期限错配问题时指出，在市场信用环境出现突然逆

4、转时，企业的期限错配问题使其难以在市场上重新获得融资，从而抑制投资和资金的流动性[7]。徐梅（2010）指出，随着金融市场尤其是资本市场的活跃，现阶段我国商业银行货币错配和期限错配的问题日益突出。如果市场利率水平或汇率发生变化，我国银行业可能会面临一定的流动性风险，并将可能导致银行危机[8]。　　已有文献对存贷期限错配流动性风险的研究存在一定的不足。第一，考虑单家商业银行存贷款期限错配及其相关流动性问题较多，缺乏从宏观审慎和防范系统性风险视角对期限错配流动性风险进行识别与控制的研究。第二，定量分析存贷期限错配与流动性风险关系，采用的样本多是单家银行或者少数几家商业银行的，缺乏从银行业面上开展

5、的研究。基于此，本文从宏观审慎管理与微观审慎管理协调创新的角度，探讨存贷期限期限错配流动性风险的防范与控制。　　三、存贷期限错配、流动性风险与宏观审慎管理的关系　　商业银行的存贷期限错配具有相当强的顺周期性。在宏观经济景气阶段，大幅度提高信贷的数量与增加信贷的期限，商业银行存贷期限错配程度趋向于提高。一旦外在因素发生变化，储户对银行的信任有可能瞬间崩塌，很可能因为不利信息发生集体恐慌从而大规模地同时提取存款，从而产生流动性风险。在经济萧条阶段，商业银行为了降低存贷期限错配带来的风险，会减少长期贷款的比例，以增加流动性，存贷期限错配程度有可能会过度下降，大幅增加银行的财务负担。因此，存贷期限错

6、配的顺周期性能够导致存贷期限错配所产生的流动性风险的顺周期性。　　单家银行过高的存贷期限错配增加了其流动性风险，并且由于合成谬误，容易引发系统性风险。单家银行期限错配所造成的资金短缺，该银行首先会选择内部消化，往往从同业拆借市场上借入短期资金，以满足不能被中长期存款和短期存款稳定部分覆盖的中长期贷款的资金需求。金融系统在其运行中存在“合成谬误”问题。当少数商业银行缺乏流动性时，能够有效地从同业拆借市场拆借到资金，但大部分商业银行同时缺乏流动性时，将难以从同业拆借市场拆借到资金。所以，当商业银行遇到流动性紧缺的冲击时，在“羊群效应”作用下，往往容易引发系统性风险。如果银行都选择通过存款期限错配

7、的方式增加盈利空间，就会陷入不断利用短期融资模式支撑长期资产的恶性循环，而银行间同业拆借也成为维持这种期限错配盈利模式的重要资金链条。不同商业银行之间由于同业拆借市场的联系，关联度增加，个别商业银行的流动性风险通过银行间市场扩散和蔓延，进而使得整个银行业面临流动性风险。一旦外部环境发生某种突变，引起某个环节的资金链断裂，就会可能爆发系统性风险。　　因此，需要从宏观审慎管理的视角分析存贷期限错配的流动性风险。宏