交通运输行业动态报告：航空燃油附加费上调，快递提价迎旺季

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1、目录1.交运行业整体策略42.子行业策略和本周重点信息传递42.1.铁路公路——国庆假期全国铁路客流持续高位运行，铁路建设补短板势头强劲，大秦线开展秋季检修42.1.1.铁路公路整体观点42.1.2.本周信息传递52.2.物流快递——迎接电商旺季，快递龙头陆续涨价，关注交易性行情52.2.1.物流快递整体观点52.2.2.本周信息传递62.3.航空机场——国庆航空出行需求旺盛，燃油附加费再次上调，航企混改加速72.3.1.航空机场整体观点72.3.2.本周信息传递72.4.航运港口——出口集运价格环比下跌82.4.1.航运港口整体观点82.4.2.本周信息传

2、递82.5.跨境电商——跨境进口电商税收合规化进程加速，持续跟踪中美贸易战进展82.5.1.跨境电商整体观点82.5.2.本周信息传递93.行业重点新闻及评析93.1.“三通一达”10月上涨快递费用93.2.国内航线燃油附加费上涨104.重点行业数据指标跟踪104.1.航空国内指标104.2.铁路货运指标104.3.物流综合景气指数LPI及快递业务数据114.4.航运综合运价指数114.5.港口货物及集装箱吞吐量125.行业与重点公司股价变动分析126.板块历史和行业横向估值比较147.重点推荐公司和主要覆盖公司汇总15图表目录图1：国内航线RPK增速10图

3、2：国内航线综合票价指数10图3：国内航线客座率10图4：铁路货运总量及增速10图5：煤炭铁路日均装车量及增速10图6：大秦线煤炭运输量及增速10图7：LPI综合指数及各分指数走势图11图8：LPI各分指数同比变动幅度11图9：全国快递业务量及增速11图10：全国快递业务收入及增速11图11：BDI走势图11图12：中国沿海散货运价走势图11图13：中国出口集装箱运价走势图11图14：波罗的海原油运价指数走势图12图15：波罗的海成品油走势图12图16：港口货物吞吐量及增速12图17：港口外贸货物吞吐量及增速12图18：港口集装箱吞吐量及增速12图19：交运

4、子板块指数月度变化幅度12图20：交运板块指数周度变化幅度12图21：航空运输主要上市公司周度股价变化13图22：机场主要上市公司周度股价变化13图23：铁路主要上市公司周度股价变化13图24：物流主要上市公司周度股价变化13图25：航运主要上市公司周度股价变化14图26：港口主要上市公司周度股价变化14图27：2018年第41周各行业市盈率比较14图28：2018年第41周各行业市净率比较15图29：交运各子行业历史市盈率走势图15表1：重点公司推荐汇总15表2：主要覆盖公司汇总（2018-9-28）171.交运行业整体策略中国在政治经济改革，尤其是国有企

5、业改革深化推进，国家经济运行效率提升，中国经济运行将逐渐旋进进入一个新的历史阶段；中期看，全球流动性逐渐迎来一个拐点，中国流动性也将因为资产泡沫、通胀预期和人民币贬值预期下进入收缩期；整体上我们的投资研究策略将进入一个新的阶段。2018年国内经济将在“房地产投资受压，消费刺激取消，国际贸易冲击”三大不确定下，国家将着力国内基建投资和消费促进，整体上经济增速仍将下行，金融去杠杆更加坚决，经济运行效率提升更加重要，微观改善是年内最值得期待方向；国内看“供给侧改革和去杠杆”阶段大宗品总量并无起色，但可能是下一轮经济周期的漫长的起点。我们交运年度整体策略是“以经济效

6、率提升为核心，兼顾改革升级”，具体有4个方向：1、继续以“„互联网+‟为核心的新流通、新模式、大平台”的快递、物流和供应链的研究，挖掘具有时代代表性的成长股；2、国企改革将带来深刻变化，交通以铁路、公路、航空、邮政、航运等，我们最看好铁路市场化改革和物流国企改革投资机会。铁路改革方向是市场化，并且资产证券化率还较低，具有最为深厚改革价值；物流行业是商业类竞争性行业，物流央企改革内容深厚，现代物流是改革和业务发展重要方向；3、航空和快递两个子行业依然是最为景气行业之一，持续跟踪发展动态；4、交运基础设施投资核心增长将聚焦轨交行业，在铁路装备产业链和地铁基建产业

7、链将具有中期“最高装备投资景气”特征。2.子行业策略和本周重点信息传递2.1.铁路公路——国庆假期全国铁路客流持续高位运行，铁路建设补短板势头强劲，大秦线开展秋季检修2.1.1.铁路公路整体观点1）10月1日，全国铁路发送旅客1625万人次，同比增加122万人次，增长8.1%，创铁路单日旅客发送量新高，铁总预计国庆假期铁路旅客累计发送人数将突破1亿人次，铁路运输安全平稳有序。2）今年1-8月全国铁路完成投资4612亿元，为年度计划的63%，同比+6.2%，其中国家铁路完成4385亿元。新线开通960公里，其中高铁911公里。目前今年计划开工项目已批复23个，

8、投资规模4033亿元，渝贵、江湛、昆楚大等重点项目顺