迪斯尼ppp融资

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1、迪斯尼乐园PPP融资与可行性分析财务102辛滢10102180指导老师：单亚玲华东理工大学金融系2013年5月国家城市建成时间占地面积每年游客美国洛杉矶1955年206公顷1300万美国奥兰多1971年120公顷1350万日本东京—千叶县1983年201公顷1650万法国巴黎1992年51公顷1200万中国香港2005年126公顷初期340万中国上海2015年390公顷1496万（预期）全球迪斯尼乐园分布情况WaltDisneyCorp——艺术彻头彻尾的商业化每一部电影上映带来的收入1.第一轮收入————票房收入2.第二轮收入————录像带

2、、影碟3.第三轮收入————主题公园增加角色4.第四轮收入————特许经营和品牌产品5.第五轮收入————电视媒体华特.迪斯尼——灵感起源——商业化运作迪斯尼公司收入构成数据来源：迪斯尼公司年报PPP融资主要解决问题：政府——不具备运营管理能力私人——项目回收期长，投入大，不具备风险承担能力核心因素：1.杠杆股权分红2.跨国融资InwhereIamfrom——LivedHappilyeverafter1.美国洛杉矶——迪士尼乐园度假区2.美国奥兰多——华特迪士尼世界度假区1955——19651.95亿美元收入持续盈利InTokyo——Sur

3、prisebeauty東京ディズニーランド美国迪斯尼公司OLC(OrientalLand)朝日土地兴业三井不动产京成电铁授权设计、指导特许经营权收入承担所有经营费用1.全球最受欢迎的迪斯尼乐园2.全球营业收入最高的迪斯尼乐园Frenchy’sTrick——Sorry,butitdoesn’tworkforYankees欧共体投资者法国投资财团欧洲迪斯尼控股公司项目投资公司财务管理公司经营管理公司欧洲迪斯尼财务公司SNC欧洲迪斯尼经营公司SCA欧洲迪斯尼乐园租赁协议资产经营权资产法律拥有权51%管理协议管理协议17%49%100%100%10

4、0%100%87%美国迪斯尼公司营运状况2.1993年亏损53亿法郎——初期直接投资44亿美元3.1994年亏损18亿法郎1.1992年建成4.1995年盈利0.02亿法郎5.2002年亏损3.67亿法郎6.2004年巨额亏损1.文化环境1].法国人排除美国文化2].工作语言3].饮食设施的设置2.经济环境1].欧洲严重经济衰退2].高位定价策略3.法律因素迪士尼乐园工作条款限制过多——所得：进入一个市场前应首先认证研究目标市场的环境和特点失败原因分析InHongKong——DreamorDoom?融资方式股权融资40%债权融资60%商业机

5、构20%中方政府80%迪斯尼43%中方57%股权融资40%+债券融资60%实际投资17%兴建费土地费后期基建资本金57亿港元借款84亿港元61亿政府贷款23亿商业贷款40亿附属股本政府出资136亿政府出资股权资本金股权融资40%+债券融资60%141亿40亿136亿盈利状况：自2005年开业至今亏损15亿港元亏损原因：1]规模小，娱乐吸引力差2]游客基数小乐园主要收入：1]门票2]酒店收入利益分成：1]门票——香港政府、美国迪斯尼公司2]酒店收入——美国迪斯尼公司经营状况分析InShanghai——Pleaseactlikeadults融资

6、方式股权融资40%债权融资60%商业机构20%中方政府80%迪斯尼43%中方57%股权融资40%+债券融资60%实际投资17%2009.01宣布签订《项目协议书》2010.05正式启动2015年正式开放时间跨度2005年初步谈判意向股权融资40%+债券融资60%锦江国际0.75亿、上海广播电影电视发展有限公司0.9亿、上海陆家嘴公司1.35亿上海申迪有限公司美国迪斯尼公司上海迪斯尼乐园项目上海国际主题乐园有限公司上海国际主题乐园配套设施有限公司上海国际主题乐园和度假区管理有限公司注册资本注册资金171.36亿中方57%美方43%注册资金31

7、.68亿中方57%美方43%注册资金0.2亿中方80%美方20%消费水平恩格尔系数恩格尔系数上海59%及以上贫穷50%—59%温饱40%—50%小康30%—40%富裕200635.6%30%及以下最富裕城市人口洛杉矶1000万东京1200巴黎1700香港600上海1900（2010年）可行性：大型主题公园一级客源市场（80公里或1小时汽车距离）人口>=200万气候条件文化认可度数据来源：上海市统计年鉴本市目标消费人数：34岁以下城镇居民人数X68%（272.2+581）X85.8%X68%=497.97万人外地目标消费人数：境内X10%+境

8、外X5%9684X10%+605.67X5%=998.6835万人2015年游客数=497.97+998.68=1496.65万人客流量预测——2015年数据来源：上海市统计年鉴