香港迪斯尼投融资制度对上海迪斯尼项目的思考

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1、重庆科技学院学报(社会科学版)2010年第18期Journal0fChongqingUniversity0fScienceandTechnology(SocialSciencesEdition)No．182010香港迪斯尼投融资制度对海迪斯尼项目的思考刘建刚．穆婷摘要：从香港迪斯尼的投融资制度着手．探讨其对上海迪斯尼的建设的启示和借鉴．提出对上海迪斯尼项目发展方向的进一步思考．．关键词：迪斯尼：投资融资：上海迪斯尼中图分类号：F590．3文献标识码：A文章编号：1673—1999(2010)18—0083—02作者简介：刘建刚(1975一)，男，陕西西安人，复旦大学(上海200438)

2、旅游系硕士研究生，上海市兰生复旦中学教师，研究方向为旅游管理；穆婷(1974-)，女，陕西西安人，上海理工大学(上海200093)外语学院讲师。收稿日期：2010-06—13一中由华特·迪斯尼出资代香港迪斯尼缴付到期贷款。、香港迪斯尼项目投资案例分析香港迪斯尼乐园正式开业，迪斯尼只用了3．141922年5月23日，沃尔特在美国创立了迪斯亿美元和特许权．就拥有了香港迪斯尼乐园43％的尼。目前迪斯尼是全球最大的一家娱乐公司，迪斯尼股权及远高于在日本迪斯尼的条件，而香港特区政府的口号是“永远建不完的迪斯尼”。在经营项目上，迪则为迪斯尼乐园投资29亿美元以上，占57％股权。斯尼一直采用“三三制

3、”，即每年都要淘汰1／3的硬件(二)投资项目背景设备，新建1／3的新概念项目，给游客以新鲜感。在盈1997年，受东南亚金融危机影响。香港经济陷入窘利方式上，迪斯尼采取多元化方式，以吃、住、行、游、境，特区政府迫切需要一些项目来振奋人心，振兴经济，购、娱为主；从电影、日用品、音像、图书出版物、电脑于是便选择了这个项目，特区政府由于对迪斯尼所带来游戏等多个产业组成的产业链入手．以文化的名义推的经济刺激效应及盈利能力寄予厚望，所以在项目谈判向社会。迪斯尼致力于全面的产业链条的投入和主题时做出了重大的让步，招致“不平等条约”的批评。公园的建设，其每年的营业额在l0亿美元上下。(三)投资结果香港

4、迪斯尼乐园面积126公顷．是全球面积最小香港迪斯尼乐园耗费了数百亿元的投资(包括低的迪斯尼乐园：它是全球第5个以迪斯尼乐园模式兴息贷款)，却因人场人数偏低导致人不敷出，无法还建的乐园，也是迪斯尼第11个主题乐园及首个根据贷。在这种情况下，港府为了颜面，把政府贷款转换为加州迪斯尼(包括睡公主城堡)为蓝本的主题乐园。持有股权。换言之，港府的贷款是没法收回了，只能持1999年2月．华特迪斯尼公司与香港特区政府正式有年年亏蚀的香港迪斯尼乐园股权。也就是说，香港就兴建香港迪斯尼乐园进行谈判。2003年1月12政府是用纳税人的钱注资填补企业的深洞。日，香港迪斯尼乐园正式动工，计划耗资141亿港元(

5、四)目前现状兴建，由华特迪斯尼幻想工程师团队设计。截至2007然而时过境迁，迪斯尼公司对扩建似乎热情有年，仅香港政府对乐园的投入就已经达230亿港元。加，2008年，它抛出了五年扩建计划，甚至表示，愿独2005年9月12日，香港迪斯尼乐园正式对外开放。立承担80亿港元费用，港方不再注资，仍可保持大股2009年11月4日．上海市政府对外正式宣布上东地位。2009年，迪斯尼准备扩建．扩建后将增设超海迪斯尼项目已获国家有关部门核准．这标志着迪斯过10项大型机动游戏及游乐设施，其中部分将是香尼将正式落户上海。港迪斯尼所独有，从未在外国迪斯尼乐园出现过。面(一)一个表面平等而实际不平等的项目投资

6、方对“米奇”抛出的绣球，特区政府却显得顾虑重重，对案：最终导致项目运营失败扩建的态度正变得越来越谨慎。迄今为止，政府方面当初，兴建香港迪斯尼乐园所需的141亿港元费还没有对扩建发表任何声明。对于外界关注的注资问用．采用借贷和注资的混合融资。迪斯尼投资24．5亿题，官员也没有发表评论。港元，持有主题乐园公司43％的股权，香港特区政府政府这样的表现，显然是有原因的：其一，香港迪投资32．5亿港元．占57％的股权。另外有84亿港元贷款，其中23亿港元来自银行商业借贷。2008年年斯尼2009财年第一季度业绩不佳：集团销售利润狂一83跌32％至8．45亿美元，其中占集团总收入1／4的迪斯其次，

7、相似的旅游产品在同一区域出现，竞争不尼主题乐园和度假区业务收入下降4％至27亿美元，利可避免。但迪斯尼项目中长期的盈利前景很难预料．润下跌幅度更达到24％至3．82亿美元。这个业绩降低因而对国内同类企业的业绩影响可能要花更长时间了该项目在特区政府眼中的分量。其二，瑞信董事总经才能体现出来。从这个角度看，上海迪斯尼项目漫长理、亚洲区首席经济分析师陶冬指出，现在特区政府更的建设期给中国本土主题公园产业进一步提高竞争多地把迪斯尼仅仅当作一个城市的主题