读微型金融经济学所思

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1、读微型金融经济学所思2013年11月3日，哈佛大学贝琪兹•阿芒达利兹(BeatrizArmendariz)和纽约大学乔纳森•默多克(JonathanMorduch)两位微型金融领域研究专家联合著作的《微型金融经济学》中文版新书正式发布。我有幸参与了新书发布活动，聆听了到场嘉宾演讲。结合人民银行金融消费权益保护局焦瑾璞局长、中国银行首席经济学家曹远征等业界专家所谈，以及该书所述，对在中国发展微型金融有了一些所感所悟。所谓微型金融学，在国内更加贴切的叫法为“小微企业金融”，当然《微型金融经济学》包含的范围更加宽泛。该书推荐发展微型金融实质表达两层含义，一是微型金融有利于社会发展，扶贫

2、、脫贫，减少社会矛盾；二是微型金融有利于金融机构提高收益。无论国家发达与否其均面临着发展微型金融的困境，只不过表现形式不一。当前，舆论一直在关注我国小微企业融资难的问题。这其实就是微型金融发展困难的一个重要表现。诚然，我国小微企业融资难有社会信用体系建设水平不高和违约成本低等问题，但是从商业银行角度出发，其现有产品以及信货管理思路上也存在问题。以银行授信管理为出发点，现有授信方式一般通过核定风险总敞口和单笔业务审批方式确定企业授信额度。在核定风险总敞口模式下，商业银行一般综合企业担保、销售归行和实收资本等因素，核定银行可接受的风险总敞口额度，在此敞口内企业可申请循环办理融资业务。

3、而单笔业务审批则根据企业每次融资申请情况审批融资额度，并自动追加为企业的授信额度。不管采取哪种授信方式，从实践来看决定货款有无和多少的首要因素是担保措施，其次是理论测算情况。担保措施，如房产抵押、保证责任等有利于提高企业的违约成本，且一旦出现无力偿还的情况也可以通过第二还款来源降低银行实际损失。在内部计算上，落实抵押物的货款违约损失率(LossofDefault)较低，风险资本占用少。因此受到商业银行的青睐。但在实际操作中，一些基层行往往过于依赖于抵押品价值高低，而忽视了企业实际货款需求、融资用途以及经营活动创现对债务的保障能力，形成以押定贷的模式。这种模式虽然在形式上提供了抵押

4、措施，但由于商业银行没有合理判断企业经营需求，因此可能出现对企业过度融资的问题，并给企业骗货提供了操作空间。对于小微企业来讲，尤其是无法提供抵押物的企业，只能通过互保、寻找担保公司等取得支持，增加了借货成本，且一旦担保的企业出现还款困难会形成多米诺骨牌效应，进一步加剧风险扩散。如近两年钢贸企业出现的风险事件中，部分商业银行根据货物抵押和仓单质押来确定融资额度，但由于没有监控资金实际流向、疏于对抵押品的管理，融资多被挪用进入楼市、民间借货等领域，虚假的抵押品在风险事件暴露后无法追偿，进一步损害了银行权益。又如“中担事件”中，商业银行根据中担公司的调查报告和担保合同提供融资，而忽略了

5、调查用款企业的实际资金需求，结果过度融资且部分融资被担保公司截留并挪作他用，企业也承担了高额成本，出现风险事件后不仅银行损失惨重，实际借款人也面临较大损失。商业银行对小微企业授信难点在于测算其实际资金需求防止骗货、过度融资，以及合理估算回款期限，匹配货款期限。从银行角度来讲，无论销售收入与成本支出的多少，实际的资金流比纯粹的财务报表更有意义。随着科技水平的不断提高、电子商务逐渐推广，对银行通过资金流的监控测算小微企业授信额度并提供对应的产品提供了重要保障。因此，以结算为核心的授信体系未来可期发挥重要作用。通过记录企业法人和个人客户资金收付，并根据资金性质和往来情况可以分析目标客户

6、上下游交易对手及其财务情况，分析其经营资金需求，进而摸清小微企业在生产链上的地位，掌握小微企业实际资金需求和结算周期，并通过上下游以及实际控制人资金流，分析借款人信用状况并提前发现风险。