浅析我国上市公司多元化经营绩效

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1、浅析我国上市公司多元化经营绩效：F270文献标识：A：1009-4202(2011)07-000-01　　摘要在激烈的市场竞争中企业经营模式的选择是企业生存和发展的关键。20世纪60年代以来,多元化经营成为全球企业追求的成长战略之一。企业多元化战略与经济绩效的关系也一直是战略管理研究的重要课题之一。本文以中国上市公司多元化经营状况为样本,通过对上市公司多元化战略与经济绩效之间的相关关系进行实证研究来探讨适合中国企业发展的多元化战略类型,以提高其经济绩效。　　关键词上市公司多元化战略经济绩效　　　　所谓多元化经

2、营，也称多样化、多种经营，是指企业同时生产或提供两种以上基本经济用途的产品或劳务，并面向多个目标市场的一种经营战略。其实是以大企业为依托，充分发挥其资本雄厚优势、市场开放能力强、风险分散力强的优势，通过纵向上的经营品种的扩充、或横向上经营领域的扩展，从而在更大范围内满足消费者多样化的需求。多元化经营通常与产品组合策略有密切关系，但不是指产品的系列化。多元化程度是指产品组合的广度，即企业生产经营产品大类的多少。它强调的是：企业生产经营异质产品进入异质市场，或拓展新业务到新产业。　　一、指标的选取　　（一）衡量多

3、元化经营指标的选取　　一般来说，我们可以将多元化分成产业间多元化及产业多元化程度两个部分，用来解释企业多元化程度与企业多元化方向，因此衡量多元化经营的指标包括以下三个具体指标：企业总体多元化程度（DT）、企业相关多元化程度（DR）、企业非相关多元化程度（DU）。　　（二）衡量公司绩效的指标　　公司绩效通常指公司的盈利能力，国内学者大多采用传统的财务指标，如每股收益（EPS），净资产收益率（ROE）、总资产收益率（ROA）等指标来衡量公司的绩效，这些指标的优点是比较容易计算且应用广泛。有鉴于此，本文选择了ROS

4、、ROE、ROA以及资产负债率四个指标来衡量公司的经营绩效。　　二、模型设定及分析　　（一）模型设定　　i=1,2,3　　其中：Y为企业经济绩效指标;为企业的多元化程度指标;为对应于的系数,>0,表明多元化程度与企业经济绩效正相关,<0,表明多元化程度与企业经济绩效负相关。　　（二）实证分析　　下面将从DT与经济绩效这个角度进行回归以及方差分析。结果如表1。　　从表1可以看出,总体多元化程度与资产回报率、销售利润率和权益回报率的相关系数为负值;与资产负债率的相关系数为正值X。经过回归系数的显著性检验,发现企业

5、总体多元化程度与资产回报率、销售利润率和权益回报率的t检验值通过了0.01显著水平的检验,即总体多元化程度与各经济绩效指标在0.01的显著性水平上存在负相关关系;总体多元化程度与资产负债率的t检验值未通过0.01显著水平的检验,即总体多元化程度与资产负债率之间不存在相关关系。总体多元化程度越高企业经济绩效越差;而总体多元化程度与企业的借贷能力无关。　　同理我们可以用类似的方法，从DR及DU分别与经济绩效这两个角度进行回归以及方差分析，这里就不再累述了。　　三、政策建议　　基于多元化战略的程度和类型会影响到企业

6、的经济绩效，即多元化程度越高的企业经济绩效越差，而实施相关多元化战略企业的经济绩效普遍好于实施非相关多元化战略的企业，因此，企业在开始采用多元化发展战略时,需要主营业务提供雄厚实力和稳定保障，然后利用其原有的资源、技术、销售渠道以及管理优势进入相关领域，并进一步提高公司的绩效。中国市场经济的发展已经开始进入了一个新阶段,在许多领域买方市场已经形成,企业需要依靠核心能力维持其竞争优势。对我国企业而言,应当在培育核心竞争力的基础上实施相关、低度的多元化战略。并且实行多元化战略后,企业应当建立适当的组织结构,并根据

7、条件变化调整各项多元化业务。只有这样,企业的多元化战略才会成功,多元化企业才能够取得较好的经济绩效。