基于财务报表分析的企业并购风险研究

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2、对流动、偿债、营运的风险。最后对于企业在并购过程中可能出现的这一系列财务风险，提出了一些思考与建议。【关键词】并购财务报表分析财务风险防范措施一、导言蒙牛是中国奶制品营业额第二大的公司，其总部位于内蒙古，是我国奶制品的领头企业之一。2013年6月18日，中国乳业引起全国关注，中国蒙•卞乳业有限公司与雅士利国际控股有限公司18口联合宣布，蒙牛公司将全面收购雅士利国际控股公司股份。这是迄今为止，中国乳业最大规模的一次并购。而蒙牛此举也将揭开中国奶粉行业重组、并购的序幕。蒙牛公司此次并购，对其来说既是机遇，也是一次严峻的挑战。二、蒙牛并购存在的问题企业并购在经济全球化的背景下，是

3、企业快速扩张的邮箱方式，能够帮助企业快速的成长，也右利于企业打开和拓展国际市场。企业并购虽然给企业提供了众多机遇，但是企业并购本身就伴随着高风险因素，处理不好这些因素将影响企业并购的成功，通过对蒙牛乳业股份有限公司财务报表数据和相关指标的分析，企业在并购过程中可能存在以下几类风险。（一）流动性风险企业并购后，有些企业由于自身经济实力不够，债务负担过重，与此同时公司融资不到位，便会出现短期支付坤年现象，这也便产生了流动性风险，通过2011-2015年流动性比率趋势图，我们可以很明显的看出企业在2013年收购雅士利后流动水平达到五年中的最低水平，企业存在很大的流动性风险。（二）

4、偿债风险通过对蒙牛公司的2012-2013年的财务分析与比较，其2013年的债务比率明显高于2012年，从这可以看出蒙牛公司存在很大的偿债风险。如果蒙牛公司不能较好理偿债风险收购雅士利公司，这？11.岬贾伦时窘峁苟窕？、负债比例过高，从而增大企业的运营。三、关于蒙牛并购风险防范的相关建议(1)制定正确的融资决策。企业制定正确的融资策略，必须以企业自身条件为基础，从现有资本结构与融资后资本结构入手，分析企业融资前后的资本结构变动，来制定企业自身的融资策略。除此之外，企业更要做好融资规划，寻找长期融资伙伴，增强自身短期支付能力。只有当企业制定出Y正确的融资决策，企业才能才有最有

5、效的选择最合适的融资方式，减少不必要的债务风险，挺高企业的偿债能力，促进企业的有效运行。(2)运营整改。企业在进行并购前，必须进行周密的运营整改，而整改的主要方面为财务审查。企业在进行整合前应对并购企业进行严格审查，审查其自身财务是否存在问题，为整合效率的提高提供保障。其次对比购企业自身的管理能力和资源能力进行可行性分析，定位企业发展的目标。(3)建立流动资产管理机制。并购企业进行全面预算，应加强整个企业存货、应收票据、应收账款、各项的管理，避免出现企业因现金流量链条断裂最终导致破产的现象。通过对流动资产和流动负债的存效管理，最终提升蒙牛公司的资产的流动性，改善蒙牛公司因收

6、购雅士利造成流动性低的局面。参考文献：[1]罗芳芳.企业并购财务风险分析[D].云南大学，2015.[2]卢永红.我国企业并购的财务风险与控制[J].企业经济，2014.[3]艾鑫.企业并购财务风险评价与控制研究[D].中国石油大学(华东)，2014.[4]董雪.中国企业“走出去”跨国并购风险因素分析[A].今円财富杂志社.2016年第二届今口财富论坛论文集[C].今口财富杂志社，2016.[5]胡勇.企业并购财务风险分析与防范措施探讨[J].市场观察，2016.[6]苏敬勤，刘静.中国企业并购潮动机研究一一基于西方理论与中国企业的对比[J].南开管理评论，2013.