文献综述(改)

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1、文献综述(改)　　文献综述　　Kahane(1977)最早使用均值方差模型和投资组合理论对银行的资本监管与风险承担行为进行了分析。研究结果表明，单一的资本比率监管或单一的银行投资组合限制都不能阻止银行从事高风险活动，只有资本比率监管和投资组合限制共同发挥作用，才能有效遏制银行的冒险行为；Merton(1977，1978)的研究表明，银行的存款保险等同于银行普通股的卖出期权，期权价值会随着资产风险的增加而增加，从而将期权定价方法引入对银行存款保险的研究；Kareken和Wallace(1978)在此研究成果基础上，通过存款保险制度下银行监管局部均衡模型的

2、分析得出，固定保险费和银行资本比率的增加并不能降低银行失败的风险，资本监管只有与其它监管措施相结合才能有效防止银行失败；Sharpe(1978)的研究却表明，资本充足率下降或者是资产风险增加都会增加存款保险的价值文献综述(改)　　文献综述　　Kahane(1977)最早使用均值方差模型和投资组合理论对银行的资本监管与风险承担行为进行了分析。研究结果表明，单一的资本比率监管或单一的银行投资组合限制都不能阻止银行从事高风险活动，只有资本比率监管和投资组合限制共同发挥作用，才能有效遏制银行的冒险行为；Merton(1977，1978)的研究表明，银行的存款保

3、险等同于银行普通股的卖出期权，期权价值会随着资产风险的增加而增加，从而将期权定价方法引入对银行存款保险的研究；Kareken和Wallace(1978)在此研究成果基础上，通过存款保险制度下银行监管局部均衡模型的分析得出，固定保险费和银行资本比率的增加并不能降低银行失败的风险，资本监管只有与其它监管措施相结合才能有效防止银行失败；Sharpe(1978)的研究却表明，资本充足率下降或者是资产风险增加都会增加存款保险的价值文献综述(改)　　文献综述　　Kahane(1977)最早使用均值方差模型和投资组合理论对银行的资本监管与风险承担行为进行了分析。研究

4、结果表明，单一的资本比率监管或单一的银行投资组合限制都不能阻止银行从事高风险活动，只有资本比率监管和投资组合限制共同发挥作用，才能有效遏制银行的冒险行为；Merton(1977，1978)的研究表明，银行的存款保险等同于银行普通股的卖出期权，期权价值会随着资产风险的增加而增加，从而将期权定价方法引入对银行存款保险的研究；Kareken和Wallace(1978)在此研究成果基础上，通过存款保险制度下银行监管局部均衡模型的分析得出，固定保险费和银行资本比率的增加并不能降低银行失败的风险，资本监管只有与其它监管措施相结合才能有效防止银行失败；Sharpe(

5、1978)的研究却表明，资本充足率下降或者是资产风险增加都会增加存款保险的价值。　　Koehn和Santomero(1980)，Kim和Santomero(1988)研究表明，在市场不完全情况下，资本要求增加会导致银行更高的投资组合风险和失败概率。有些学者对上述结论提出了质疑。Rochet(1992)在Kahane(1977)及Koehn和Santomero(1980)的研究基础上(简称KKS)，对资本监管与商业银行投资组合选择的因果关系进行了研究，结果表明，对于追求价值最大化的银行来说，资本监管并不能防止银行选择高风险的投资组合；而对于追求效用最大化

6、的银行而言，只有在计算资本充足率的风险权重比较准确的情况下，资本监管才有效；Keeley和Furlong(1990)的研究表明，关于银行效用最大化假设下的研究结　　论并不支持KKS理论，因为它们忽略了存款保险的期权价值而错误地定义了银行投资机会集的特征；Furlong和Keeley(1989)认为，更高的资本要求降低了银行增加资产风险的激励；更进一步，SusanneHom611e(2004)使用阶段偏好模型分析了提高资本要求对银行风险承担行为的影响。结果表明，如果被保险与未被保险的债务处于同一水平，那么银行对于更严格资本要求的反应是不确定的。　　在信息

7、不对称情况下，银行经理人的激励可能会被扭曲，从而带来各种形式的道德风险问题。Besanko和Kanatas(1996)对银行股东与经理人之间代理问题的研究、Jeitschko和Jeung(2005)对存款保险人、股东和经理人之间代理问题的研究均表明，银行资本与风险之间的关系依赖于各方代理人之间力量的相对大小，更高的资本要求常常会增加银行的风险承担；Blum(1999)通过动态模型分析了资本监管与银行风险之间的关系，结果表明，动态过程中的资产替换效应使资本充足要求增加了银行的风险承担；Calem和Rob(1999)的研究表明，银行资本与风险承担之间存在“

8、U”型关系，即随着银行资本的增加，银行先承担较少的风险，继而承担较大的风险¨；Bolt和Tie