金融行业上市公司公允价值会计的价值相关性

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1、金融行业上市公司公允价值会计的价值相关性张金若王炜重庆大学经济与工商管理学院摘要：公允价值会计对金融行业的重要性强于其他行业，本文以2007^2013年沪深两市金融行业上市公司为样本，使用价格模型和收益模型检验公允价值会计对股票报酬与股票价格的影响。基于金融资产处置时公允价值变动转回特征，本文对交易性和可供出售金融资产公允价值变动信息进行检验发现:公允价值计量的每股净资产对股票价格和股票报酬均有显著解释力;考虑公允价值变动损益转冋的交易性金融资产等产生的公允价值变动损益对股票价格和股票报酬有显著解释力，不考虑转回的公允价值变动损益对股票价格和

2、股票报酬均无显著解释力；可供出售金融资产的公允价值变动信息不具有价值相关性，表明我国证券市场具有“功能锁定”效应，信息使用者“丢了丙瓜捡芝麻”。关键词：公允价值会计;金融资产;股票价格;股票报酬;当期损益;股东权益;作者简介：张金若（1980—），男，福建南安人,重庆大学经济与工商管理学院教授;作者简介：王炜（1992—），女,河北邯郸人，重庆大学经济与工商管理学院硕士生。收稿日期：2015-01-08基金：国家社会科学基金资助项0“中国金融行业上市公司强制执行公允价值会计的表现及后果研宄”（13CGL040）TheValueRelevanc

3、eofFairValueAccountingInformationintheFinancialIndustryZHANGTinruoWANGWeiSchoolofEconomicsandBusinessAdministration，ChongqingUniversity;Abstract：Fairvalueaccountingismuchmoreimportantinfinancialindustrythananyotherindustries.Thispaperusesthepricemodelandreturnmodeltotestthe

4、effectofimplementationoffairvalueaccountinginthefinancialindustryonstockpriceandstockreturnbasedonthedataoffinanciallistedcompaniesin2007-2013asasample.Basedonthegenerationlogicoffinancialaccountingdata,thispaperredesignsvariablestotesttheinformationoffairvaluechangesintwoc

5、onditions,andconcludesasfollows:Netassetspershareaccountedbyfairvaluecansignificantlyexplainstockpriceandstockreturn;Thechangesinfairvaluegainsandlossesproducedbytradingfinancialassetsthatconsideringthereversalcansignificantlyexplainstockpriceandstockreturnbutthatwithoutcon

6、sideringthereversalcannotsignificantlyexplainstockpriceandstockreturn;Thechangeinformationinfairvalueofavailable-for-salefinancialassetsisnotcorrelatedwithvalue.ThatindicatesthattherearefunctionalfixationeffectsinChina'ssecuritiesmarket.Accountinginformationuserspickupthese

7、sameseedsbutoverlookthewatermelons.Keyword：FairValueAccounting;FinancialIndustry;StockPrice;StockReturn;Reversal;Fi-nancialAssets;Received：2015-01-08一、引言2008年金融危机爆发后，公允价值会计(FVA)与金融稳定的关系引起了广泛关注。党的十八大报告提出“完善金融监管，推进金融创新，提高银行、证券、保险等行业竞争力，维护金融稳定”的目标。在我国，金融行业作为金融工具的集中持有者，是受FVA实施与

8、否影响最大的行业，也是FVA的最主要执行者。而且，从推动FVA发展环境来看，人们更关注FVA提供的有助于投资者估计企业价值的信息，这也是己有研究中有大量内容是关于公