节能环保行业2018年中报业绩综述：行业整体增速放缓，静待融资环境缓解

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1、节能环保行业业绩综述报告目录1.2018年上半年节能环保行业业绩分析51.1整体增速下滑，子行业进一步分化51.2盈利能力下滑，三大费用率均有所上升61.3营运能力略有下降，现金流状况继续恶化81.4估值持续回调，跌至近10年来历史低点92.2018年上半年上市公司业绩分析102.1整体增速有所下滑102.2个股普遍调整113.2018年上半年机构持仓分析123.12018H1行业基金持仓比例逐步下降123.22018H1子行业基金持仓比例震荡下降134.投资策略145.风险提示15请务必阅读正文之后的免责声明16o

2、f18节能环保行业业绩综述报告图目录图1：2016H1-2018H1渤海节能环保表现5图2：2016H1-2018H1沪深300表现5图3：2016H1-2018H1中小板表现5图4：2016H1-2018H1创业板表现5图5：2016H1-2018H1水处理子行业表现6图6：2016H1-2018H1大气治理子行业表现6图7：近三年半年度固废处理表现6图8：近三年半年度环境监测表现6图9：近三年半年度工业节能表现6图10：渤海环保行业及子行业销售毛利率（%）7图11：渤海环保行业及子行业销售净利率（%）7图12：2

3、016H1-2018H1渤海节能环保板块期间费用率情况7图13：2016H1-2018H1水处理子行业期间费用率情况8图14：2016H1-2018H1大气治理子行业期间费用率情况8图15：近三年半年度固废处理期间费用率8图16：近三年半年度环境监测期间费用率8图17：近三年半年度工业节能期间费用率8图18：2018年以来渤海节能环保板块与沪深300市盈率比较（TTM整体法，剔除负值）9图19：近十年渤海节能环保板块估值变动情况10图20：2018H1环保板块营收增速区间统计10图21:2018H1环保板块归母净利润

4、增速区间统计10图22：近几年渤海节能环保行业基金持股比例12图23：2018年上半年申万一级行业机构持仓市值（单位：千亿元）排名13图24：2013年-2018年各季度渤海节能环保行业各子行业基金持仓比例（%）13图25：渤海节能环保行业2018H1持仓比例相较于2018年Q1变化情况14表目录表1：渤海节能环保板块及子行业应收账款周转天数（天）8表2：渤海节能环保板块及子行业经营性现金流量净额与营业收入比率（%）9表3：2018H1营收涨跌幅前五名的个股情况11表4：2018H1归母净利润涨跌幅前五名的个股情况1

5、1表5：2018H1涨跌幅前五名的个股涨跌情况12表6：2018H1环保行业基金前五大重仓股14请务必阅读正文之后的免责声明16of18节能环保行业业绩综述报告1.2018年上半年节能环保行业业绩分析1.1整体增速下滑，子行业进一步分化2018年上半年，渤海节能环保板块63家环保上市公司营业总收入合计981.06亿元，同比增加13.39%，整体增速低于去年34.62%的增速，而同期沪深300、中小板、创业板的营收增速分别为13.87%、24.06%和28.35%。全行业实现归母净利润93.02亿元，同比下降12.19

6、%，对比沪深300、中小板、创业板的归母净利润增速分别为16.16%、17.82%和22.06%。整体来看，渤海节能环保行业整体营收增速水平和归母净利润增速水平均不及沪深300、中小板和创业板。图1：2016H1-2018H1渤海节能环保表现图2：2016H1-2018H1沪深300表现请务必阅读正文之后的免责声明16of18节能环保行业业绩综述报告1,2001,00080060040020002016H12017H12018H1营业收入（亿元）归母净利润40%30%20%10%0%-10%-20%160,00

7、0140,000120,000100,00080,00060,00040,00020,00002016H12017H12018H1营业收入（亿元）归母净利润20%15%10%5%0%-5%-10%请务必阅读正文之后的免责声明16of18节能环保行业业绩综述报告营收同比增长(%)归母净利同比增长(%)营收同比增长(%)归母净利同比增长(%)资料来源：Wind资讯，渤海证券资料来源：Wind资讯，渤海证券图3：2016H1-2018H1中小板表现图4：2016H1-2018H1创业板表现请务必阅读正文之后的免责声明1

8、6of18节能环保行业业绩综述报告25,00020,00015,00010,0005,00002016H12017H12018H1营业收入（亿元）归母净利润营收同比增长(%)归母净利同比增长(%)40%35%30%25%20%15%10%5%0%7,0006,0005,0004,0003,0002,0001,00002016H12017