2.阅读：“财务分析”讲义

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1、财务分析学习目标◆掌握四张主要财务报表的结构与相互关系。◆明确财务报表分析的目的和作用。◆提升解读财务报表的能力。◆掌握财务分析的基本框架。◆正确理解和使用财务比率。◆掌握财务报表的分析框架与方法。引言本章主要内容包括财务报表的结构与逻辑关系、财务报表的解读、财务比率的计算和分析与财务综合分析体系等，这部分内容不仅有助于了解公司财务状况、合理安排融资及投资计划，也是进行短期财务规划与长期价值管理的基础。其中，财务报表的结构与逻辑关系是反映公司财务状况的基础资料，是公司进行价值管理的基本依据，财务报表的解读是基于理解了财务报表的结构与逻辑关系

2、的前提下，对公司财务问题的初步判断，有助于选用合适的财务比率分析企业财务状况，在财务综合分析体系的框架下发现财务问题和经营问题，为公司经营战略制定和执行提供重要依据。本章主要分析三个方面的问题：一是财务报表体系是反映企业财务状况的载体，财务报表之间有什么内在联系；二是不同的利益相关者对企业财务状况的关注点不同，法人财产对经理而言意味了何种受托责任，利润来源及影响因素、现金流量基本来源及创造能力反映了企业的经营状况和持续经营能力，经营状况、各项投资活动和利润分配政策对股东价值会产生什么影响；三是对管理层而言，如何利用财务分析技术建立一个财务分

3、析框架，发现企业存在的财务问题，分析财务政策如何配合经营政策，判断对企业财务状况会产生什么影响。对上述问题的分析有助于理解财务分析的目的和方法，解决企业财务管理工作中财务状况分析可能会遇到的实际问题。本章的内容结构安排如下：第1节“财务分析概述”介绍了财务分析的目的、依据与方法，属于财务分析的基础知识；第2节“财务报表及解读”介绍了财务报表体系，提供了财务报表解读思路，通过理解报表和报表项目，判断企业财务中可能存在的问题；第3节“基本财务比率”介绍了具体的财务比率计算和使用方法；第4节“财务分析框架与分析体系”介绍了财务分析66框架和综合财

4、务分析体系，并着重介绍了财务分析框架里包含的以净资产收益率为核心的财务分析体系和现金流量体系。本章的内容结构框架如图1所示。图1本章内容结构框架图1.1财务分析概述1.1.1财务分析依据财务分析的核心是发现企业存在的财务问题及背后影响经营管理的因素，为财务信息使用66者提供判断问题的依据。公司财务分析将财务相关数据与经营信息转换为财务分析人员需要的直接的管理信息。财务分析过程是根据企业生产经营活动和财务管理活动的内在关系，以公司的财务报表和其他资料为依据和起点，采用专门的技术和方法，系统分析和评价公司过去和现在的财务状况、经营成果及其变动。

5、其目的是了解过去、评价现在、预测未来，为利益相关者提供决策支持信息。财务分析人员需要关注公司年度报告、公司公告、专业财务数据库中相关行业、相关竞争公司的财务数据，参考开放性网络资源中相关公司的经营状况和财务状况研究报告、行业景气指数分析报告等。公司财务报表分析是狭义的财务分析，分析依据主要是公司年度报告中的财务报表及注释信息。财务报表分析的目的是将财务相关数据转换成有助于报表使用者改善决策的有用信息。财务会计报告是指企业对外提供的反映企业某一特定日期的财务状况和某一会计期间的经营成果、现金流量等会计信息的解释性文件。财务会计报告包括会计报表

6、及其附注和其他应当在财务会计报告中披露的相关信息和资料。财务会计报告的目标是向财务会计报告使用者提供与企业财务状况、经营成果和现金流量等有关的会计信息，反映企业管理层受托责任履行情况，有助于财务报告使用者做出经济决策。公司财务分析需要分析人员不断地收集、筛选、归纳、分析公司内外部的各种相关信息，而不仅仅局限于财务报告。公司财务分析的各类资料来源如图2所示。图2公司财务分析的资料来源1.1.2财务分析目的公司财务分析的信息使用者是企业各类利益相关者群体，他们需要利用财务报告和其他资料对企业经营状况和财务状况进行分析，发现当前企业存在的财务问题

7、，对未来财务状况做出合理的预期，判断自身的权利是否得到维护、契约是否顺利履行。不同的企业信息使用者与企业有直接或间接的利益关系，利益关系的不同使得他们关注公司财务信息的侧重点也不同，因而财务报表分析的目的受分析主体与分析的服务对象的制约。1.股东股东作为权益资本的投资者，与企业有着永久性契约关系，拥有企业收益的剩余索取权，承担着企业最终的经营风险。企业与股东之间是利益共享、风险共担的关系。股东需要权衡其投资的收益和风险，注重企业的长期发展战略，关注企业的成长性，以期获得最佳的投资回报。股东进行财务分析的目的主要是了解该公司是否具有潜在的投资

8、价值，会侧重于分析企业的现金流量循环、资产质量、盈利能力、发展前景、竞争能力和破产风险，决定是否应该对企业投入更多的资金或转让股份、收回投资。2.债权人66债权人与企业之间是与其