外汇期权案例

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1、外汇期权案例一般来说，进出口商、金融机构从事期权交易有四种基本方法：买入看涨期权、卖出看涨期权、买入看跌期权和卖出看跌期权。期权的内容执行价（exerciseprice/strikeprice）到期日（expirationdate）交易数量标准化保险费（premium）：期权的价格部位：多头（买入期权方）空头（卖出期权方）（一）买入看涨期权(BuyingaCallOption)例：某投机商预测欧元上涨，买入美式欧元看涨期权125万欧元，协定价是EUR1=USD1.7，期权费是EUR1=USD0.01。试分析：1.总期权费是

2、多少？2.两个月后，如果预测准确，汇率变为2，是否执行期权？盈亏如何？3.两个月后预测失败，汇率变为1.5，是否执行期权？盈亏如何？4.汇率变动到什么点时，不亏也不赚？（盈亏平衡点）5.画出损益图。解：1.总期权费=125万*0.01=1.25万美元2.汇率变动到2时，执行期权买入欧元需美元：125*1.7=212.5万美元　　　　　　　在现汇市场上卖出欧元，可得125*2=250万美元执行期权，可获利：250-212.5-1.25=36.25万美元3.汇率变动到1.5时，执行期权买入欧元需美元：125*1.7=212.5

3、万美元在现汇市场上卖出欧元，可得125*1.5=187.5万美元如果执行期权将亏损187.5-212.5.1.25=-26.25万美元，因此不执行期权，仅损失期权费1.25万英镑。4.设汇率变动到X时不亏也不赚，125*X-212.5-1.25=0，X=1.71买入看涨期权总结：1.购买看涨期权的最大风险：期权费2.盈亏平衡点：协议价格+期权费3.购买看涨期权的收益：无限大看涨期权的买方是否执行合约的理性分析：1.市场汇率<协定汇率，执行合约的损失大于期权费，不执行2.市场汇率=协定汇率，客户可以不执行也可执行3.协定汇率

4、<市场汇率<协定汇率+期权费，执行合约仍处于亏损状态，但损失小于总期权费，因此执行期权。4.市场汇率=协定汇率+期权费，执行合约不盈不亏。5.市场汇率>协定汇率+期权费，执行合约将获利。（二）卖出买入期权(SellingCallOption)卖出买方期权指如果买入方执行合同，出售者就有责任在到期日之前按协定汇价出售合同规定的某种外汇，作为回报，期权的出售者可收取一定的期权费。当市场汇率朝着出售者预测方向变动即下跌时，出售者获得的收益就越大；不过其最大收益就是收取的期权费；但当市场汇率看涨时，出售期权者的收益将递减，而且随着

5、汇率的继续上升，亏损将越来越大，而且不封顶。画出上例中卖方的损益图。（三）买入看跌期权(BuyingPutOption)例：某投机商美元况日元会下跌，买入美元看跌期权100万美元，协定价是110，期权费是USD1=JPY2。试分析：1.总期权费是多少？2.两个月后，如果汇率变为100，是否执行期权？盈亏如何？3.两个月后，如果汇率变为115，是否执行期权？盈亏如何？4.汇率变动到什么点时，不亏也不赚？5.画出损益图。解：1.总期权费=100万*2=200万日元2.汇率变动到100时，执行期权卖出美元得：100*110万日元

6、在现汇市场上买进美元得：100*100万日元执行期权，可获利：100*（110-100-2）=800万日元3.汇率变动到115时，如果执行期权亏损100*（110-115-2）=-700万日元，因此不执行期权，仅损失期权费200万日元。4.设汇率变动到X时不亏也不赚，（110-X-2）*100=0，X=108买入看跌期权总结：1.购买看跌期权的最大风险：期权费2.盈亏平衡点：协议价格-期权费3.购买看跌期权的收益：无限大看涨期权的买方是否执行合约的理性分析：1.市场汇率<协定汇率-期权费，执行合约合约将获利。2.市场汇率=

7、协定汇率-期权费，执行合约不盈不亏。3.协定汇率-期权费<市场汇率<协定汇率，执行合约仍处于亏损状态，但损失小于总期权费，因此执行期权。4.市场汇率=协定汇率，客户可以不执行也可执行，均损失期权费5.市场汇率>协定汇率，执行损失大于期权费，不执行（四）卖出卖方期权(SellingPutOption)卖方期权的售出者售出一份期权合同后可以获得一笔期权费，同时承担了一种责任，即当买入卖方期权者选择履行权利，他就有责任在到期日之前按协定汇价买入合同规定的某种外汇。当汇价下跌时，期权的出售者有无限的风险；当市场汇价上升时，期权的出

8、售者则可获得收益，但其所得的收益是有上限的，最大收益就是先前收取的期权费。画出上例中卖方的损益图。1交易员认为近期内美元兑日元汇率有可能下跌，于是买入一项美元的看跌期权，金额为1000万美元，执行价格为110.00，有效期为1个月，期权价格为1.7%，下面简单分析一下此交易。①盈亏平衡点计算②期权最大亏