独立董事特征对公司绩效的影响研究

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1、独立董事特征对公司绩效的影响研宄摘要：独立董事制度是否真的可以提高公司决策的客观性、独立性和专业性，是否有助于公司财务绩效的提高，这是一个值得探讨的问题。本文以201家装备制造业上市公司为样本，通过对独立董事占董事会人数比例、独立董事的年龄、教育背景、报酬、兼职情况、出席会议情况以及独立董事中具有财会背景等特征与公司绩效之间的关系进行实证研宄，发现只有独立董事平均薪酬特征与公司绩效正相关，其他解释变量与公司绩效相关性不显著，说明我国独立董事制度在上市公司中的作用有限。关键词：独立董事特征公司绩效装备制造业上市公司独立董事制度被认为是改

2、善公司治理效率的重要手段而在许多国家大力推行。独立董事制度自2001年被引入我国就成为学术界研究的焦点。公司引入独立董事是为了提高公司治理水平，更是为了独立董事能够从更专业的角度为公司提出建议以提高公司的管理水平和经营绩效。因此，研究独立董事是否对公司的经营管理起到有效的咨询与监督作用，具有哪些特征的独立董事对公司绩效产生有效影响等就具有重要意义。基于此，本文以我国装备制造业201家上市公司为研宄样本，探讨独立董事的特征对公司经营绩效的影响。一、文献综述国外研究独立董事特征对公司绩效的影响相对较早。Rosenstein、Wyatt(1

3、990)通过实际数据的统计和分析，发现大公司的股票价格和市值会随着独立董事占董事会的比例的增加而增加。Baysinger、Butler(1990)通过研究发现董事会中独立董事人数越多，公司的经营绩效就会越高。Geoffrey通过对澳大利亚上市公司数据的实证分析发现，独立董事所占比例与公司净资产收益率正相关。但是，也有学者得出不一样的结论。Fosberg(1989)通过实证研宄发现独立董事占董事会的比例对公司经营绩效没有影响。Hermalin、WeisbachC1991)的研宄也发现独立董事占董事会的比例对公司经营业绩没有显著影响。La

4、uraLin(1996)通过研究得出公司的整体绩效不会随独立董事占董事会的比例变动。Bhafat、Black(1999)研究发现独立董事比例对公司经营绩效的影响不显著。YaseminY.Kor、ChamuSundaramurthy(2009)通过对高科技公司的研究发现独立董事的兼职公司家数会正向影响公司的经营绩效。Carlos（2011）通过研宄认为独立董事兼职越多，公司绩效越好。Lee（2012）通过对韩国125家大型贸易公司的研宄发现当公司聘请的独立董事兼职较多时，会负向影响公司的经营管理水平，经营绩效也会受到不好的影响。由于我国

5、的制度环境和文化背景与西方国家有很大差异，在公司治理方面，与西方国家也有很大不同。吴淑琨等人（2001）通过研宄发现，独立董事占董事会的比例会对公司的经营绩效产生正向影响。高雷、罗洋和张杰（2007）的研究发现随着独立董事占董事会的比例增加，公司的经营绩效也会增加，另外独立董事的薪酬、年龄和其亲自出席会议比率的变动也会对公司的经营绩效产生正向影响。魏刚等通过研宄发现，独立董事在其他公司的兼职情况越多，其对公司经营绩效的负面影响就越显著。当然，也有学者通过研宄得出不同结论。于东智、王化成（2003）通过实证研究得出独立董事人数比例会对公

6、司经营绩效有负向影响。魏刚（2007）通过实证研究发现独立董事的平均年龄和受教育程度对公司经营绩效并没有产生显著影响。张爱平（2010）通过研宄得出独立董事的受教育程度对公司绩效没有影响，同时发现独立董事的平均年龄会对公司经营绩效有明显的积极影响。邱兆祥、史明坤（2012）通过研宄得出独立董事的学历和职业背景对公司经营绩效没有明显作用。胡晓明、曹一丹（2013）通过实证研究发现，董事会中独立董事越多、独立董事薪酬越高，公司经营绩效会越好。从以上文献回顾中可以看出，国内外学者就独立董事对公司经营绩效的影响研宄所采用的指标还较为单一，得出

7、的结论有较大的差异性，如今独立董事制度在我国有较大影响，独立董事各个方面的特征，如独立董事的年龄、所学专业、薪酬、兼职情况、参加会议情况等都有可能对公司产生影响。基于此，本文以装备制造业上市公司为研宄对象，通过实证分析我国独立董事特征对公司经营绩效的影响。二、理论分析与研究假设将独立董事引入公司治理，首先可以加强董事会对经理层的监督并防止大股东对小股东的利益侵害，其次可以利用其专业知识对公司的经营和决策提供建议，最后由于独立董事其本身的声誉和社会关系，能够在一定程度上提升公司的社会形象并提供一些重要的资源。因此，独立董事可以影响公司治

8、理，并通过公司治理来影响公司经营情况。按照相关规定，独立董事在董事会中至少要有1/3的席位，独立董事比例越大，其独立性就越强，越有利于其作用的发挥，并且更多地参与公司的经营管理，从而能够带来更好的公司绩效。因此，本文提出