股权结构对资本结构动态调整速度及效果的影响研究

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1、１学校代码：０３５７密级：公开保密期限：硕士学位论文＊股权结构对资本结构动态调整速度及效果的影响研究ＲｅｓｅａｒｃｈｏｎｔｈｅＩｎｆｌｕｅｎｃｅｏｆＯｗｎｅｒｓｈｉｐＳｔｒｕｃｔｕｒｅｏｎｔｈｅＳｐｅｅｄａｎｄＥｆｆｅｃｔｏｆＣａｐｉｔａｌＳｔｒｕｃｔｕｒｅＤｙｎａｍｉｃＡｄｊｕｓｔｍｅｎｔ）？？？学号Ｍ１５２０１０２２姓名杨丹一级学科工商管理二级学科会计学指导教师黄平完成时间２０１８年３月独创性声明本人

2、声辑所呈交的学位论文是本人在导獰ｔ导下进行的费究工作及取得羚砑究成果？据我贵矣，除了文中特ｎ扣以标注和致谢的墙方外＞沧文中不包含莫他人＆经发表或撰写过的砑究成果，也不包含为获得安徽大学或其ｔ教育氟构＿一学位或ｍｆ而使用过的材料．与我同工作的同志对本研究所倣的任诃贡鏡均已在论文中作了明确的说明弁表示谢意．■？日学位论文作者签名．签字期：名年Ｊ月学位论文版权使用授权书本学位论文作者宪全了解安徵大学有关保留．使用学位论文的规定，有权保留并向国家有关部门或轨构送交论文的复印件和磁盘，允许论文被査阅和借

3、阅．本人授权安儎大学可以将学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索，可以釆用彩印、繽印或扫推等复制手段倮存、Ｉ：韈学位论文．保密的在解密后适用本授权书（学位论文）学位论文诈者签名：导婷签名４：签字Ｂ期：逆化年Ｉ月化签字日獻罗年ｒＭ神日巧＊－３？Ｉｇｇｍｊ安资本结构是影响公司发展水平的诸多因素当中相对而言比较关键的一个因素，合理的资本结构有利于提高企业的价值。适当的负债可以降低公司的资本成一一本，比率过高时，但是，当债务，方面债务成本会抵消掉部分或是全部的公司通过负债获得

4、的杠杆利益一方面，；另公司面临的财务风险也将增大。因此，公司需要确定一个最佳的债务比率即最佳资本结构，使公司的加权平均资本成本一。最低，资本结构直是学术界研究的重点而企业价值则实现最大化，学者们也致力于不断完善资本结构理论，从完美资本市场提出的ＭＭ理论，到逐渐符合实际发展的权衡理论、代理成本理论以及优序融资理论等，资本结构的研宄在不。同的视角下，逐渐由静态研宄转变为动态调整研宄股权结构通常包括股权集中度与股权构成两层含义，其内容不仅包括对这两层含义进行详细说明，而且还会造成行使股权的手段与结果不同，从

5、而对公司治理产生影响，是公司治理结构的基础，然而强化公司内部治理又是促进资本结构动态调整的关键。所以，基于此分析：？，提出疑问股权结构是否会对资本结构动态调整的速度与效果产生影响本文将主要从五个部分来对上述问题进行研宄一。第部分是绪论，首先是分别阐述一下背景与意义以及梳理国内外的相关文献，接着对研宄思路与方法以及可能存在的创新点进行阐述。文章的第二部分是概念界定与理论基础，对本文涉及到的股权结构以及资本结构动态调整的概念进行阐述说明，然后阐述了代理成本理论、权衡理论和优序融资理论等基础理论。文章的第三

6、部分则是先对我国的股权结构现状和资本结构现状进行分析说明，然后根据基础理论进行分析，并提出本文的研宄假设。接着在文章的第四部分对假设进行实证研究并分析，以２０１２一２０１６年间我国沪深两市Ａ股非金融保险上市公司为研宄对象，定义研宄变量，构建回归模型，并对选取的变量进行描述性统计、相关性分析以及回归分析来验证提出的研究假设。最后在第五部分得出本文的研究结论，并提出相关建议。文章以股权结构与资本结构动态调整之间的关系为新视角，利用规范研宂和实证研宄两种方法进行研宄，最终得出研宄结果表明：（１）股权集中度与

7、资本结构动态调整呈正相关关系，，也就是说上市公司的股权越是集中动态调整的速，２）股权制衡度与资本结构动态调整呈正相关关系度越快调整效果越好；（，Ｉ，，调３）区分股同样的，股权制衡度越高动态调整的速度越快整效果越好；（权性质的情况下，非国有上市公司资本结构调整速度要比国有上市公司的调整速度更快，调整效果更好。关键词：资本结构动态调整；股权集中度；股权制衡度ＩＩＡｂｓｔｒａｃｔＴｈｅｃａｐｉｔａｌｓｔｒｕｃｔｕｒｅｉｓｏｎｅｏｆｔｈｅｋｅｙｆａｃｔｏｒｓｔｈａｔａｆｆｅｃｔ

8、ｔｈｅｄｅｖｅｌｏｐｍｅｎｔｌｅｖｅｌｏｆｔｈｅｅｎｔｅｒｐｒｉｓｅａｎｄｔｈｅｒｅａｓｏｎａｂｌｅｃａｐｉｔａｌｓｔｒｕｃｔｕｒｅｉｓｂｅｎｅｆｉｃｉａｌｔｏｔｈｅｉｍｒｏｖｅｍｅｎｔｏｆ，ｐ’ｅｎｔｅｉｒｉｓｅｖａｌ