中信证券2011年小盘股投资策略（ppt）投资主题明确择股决定收益课件_2

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1、中信证券研究部唐川2011年1月投资主题明确，择股决定收益2011年小盘股投资策略2全年表现抢眼，经济转型是最大推手股市行业结构发生变化强势股热点较为分散一.2010年小盘股回顾31.1全年表现抢眼，经济转型是最大推手中信大小盘指数走势对比2010年不同行业板块涨跌幅对比数据来源：中信证券数量化投资分析系统数据来源：中信证券数量化投资分析系统41.2股市行业结构发生变化51.3强势股热点较为分散6中信小盘股研究体系估值：高溢价将成为常态成长性：依然保持较高增速流动性：收缩预期值得警惕市场情绪：热度不减政策和事件型机会层出不穷二.看好2011年小盘股投资机会72

2、.1中信小盘股研究体系动量信号模型GARP策略个股评分系统异动股分析判断短期事件型机会择时判断战术择股战略择股中长期机会推荐交易性机会推荐重点推荐个股与组合基本面分析数量化研究备选股票池大小盘风格指针82.1中信小盘股研究体系(续)影响小盘股股价的主要驱动因素92.2估值：高溢价将成为常态中信大小盘指数PE比较中信大小盘指数PB比较数据来源：中信证券数量化投资分析系统数据来源：中信证券数量化投资分析系统102.3成长性：依然保持较高增速小盘股盈利市场一致预期大盘股盈利市场一致预期数据来源：中信证券数量化投资分析系统数据来源：中信证券数量化投资分析系统112.4

3、流动性：收缩预期值得警惕美元走势与中信小盘、中小板指数走势M1-M2与中小板IPO收益率走势数据来源：中信证券数量化投资分析系统数据来源：中信证券数量化投资分析系统122.4流动性：收缩预期值得警惕(续)基金持有大小盘结构历史走势数据来源：万得，中信证券研究部132.5市场情绪：热度不减投资者情绪指数走势中小板IPO收益率走势数据来源：中信证券数量化投资分析系统数据来源：中信证券数量化投资分析系统142.6政策和事件型机会层出不穷2010年主要政策和事件回顾152.6政策和事件型机会层出不穷(续)中信大小盘指数月度收益率比较数据来源：万得，中信证券研究部162

4、.7我们的结论17投资主线明确，选股决定收益节能环保：后GDP考核时代的首选投资标的高端制造：关注细分的精密制造业创新消费：传统制造业转型消费带来机会三.2011年上半年小盘股策略183.1投资主线明确，选股决定收益2011主线：沿着“十二五”规划寻找新兴产业的投资机会选股能力决定超额收益关注节能环保，高端制造和创新消费193.2节能环保：后GDP时代首选投资标的七大战略新兴产业中节能环保位于榜首淡化GDP目标考核，建设资源节约型和环境友好型社会预计“十二五”期间环保产业产值可达2万亿元，将成为国民经济的支柱产业重点关注先河环保、三维丝、三维工程、龙源技术，九

5、龙电力等203.3高端制造：关注细分的精密制造业低端、低附加值的出口导向型加工制造模式在目前的国际宏观经济背景下已难以为继，从做大到做强的制造业升级之路已是必然的选择高端制造涉及的范围很广，从大型的海洋工程机械、高铁设备，数控机床到小型的仪器仪表、高端医疗器械和精密部件加工等等我们关注细分的手机精密结构件行业行业享有较高且稳定的利润率智能手机热销带来产品结构升级机遇专业化厂商在韩系手机供应链中竞争优势凸显重点关注劲胜股份、长盈精密和信维通信213.4创新消费：传统制造业转型消费带来机会提高内需消费占国民经济的比重是中国经济转型的重要一步我们着眼于传统制造业企业

6、通过商业模式转型，从而深化营销、布局连锁渠道而带来的消费股属性。随着连锁渠道业绩的逐渐释放，这类企业的估值中枢未来有大幅提升的空间。重点关注：兔宝宝、冠福家用等22劲胜股份广州浪奇兔宝宝水晶光电众业达四.重点个股推荐234.1劲胜股份(300083)国内领先的手机精密外壳制造商。智能手机热销带来产品结构升级机遇,订单供不应求，产能释放提速。下游大客户三星产能扩张新客户日本夏普和京瓷等需求释放公司10年上半年年产能约7000万套，明年3月份将达到1.35亿套/年产能。即将切入高成长的平板电脑（三星GalaxyTab)结构件领域。预估公司在2010-2012年的E

7、PS为0.85/1.55/2.37元,对应PE39/21/14倍，目标价50元，买入评级。盈利预测和目标价有进一步上调可能。244.2广州浪奇(000523)公司是一家有50多年历史的日化洗涤用品生产企业，旗下拥有“浪奇”、“高富力”等多个知名品牌，销量在华南地区领先。公司新一代表面活性剂MES项目投产，绿色环保，性能优异，成本低10%，有望迅速替代传统表面活性剂，打造公司核心竞争力。为配合含MES的新一代洗涤用品全面上市，浪奇自2010年起将渠道从华南向全国范围扩张，同时开发一线城市和农村地区市场。公司在广州市中心沿江的200亩厂区地块已被规划成未来中央商务

8、区，2011年将拍卖，可望带来20亿元