交易费用节约与企业集团产权交易份额的决定

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1、交易费用节约与企业集团产权交易份额的决定秦艺芳QINYi-fang（湖南科技学院经管系，永州425100）摘要：分析了费用节约产生的机理。通过企业间产权交易过程中两种费用的比较分析，解释了一体化动因下为什么两个企业没有合并为单一企业，而是采取了企业集团的一体化形式，同时讨论了企业集团产生之初成员企业之间的产权交易份额是如何决定的。.jyqkson，1975，1979，1980），比如纵向关系中，一轮胎厂为一汽车厂生产轮胎，由于轮胎具有专用性，当轮胎厂进行了大量的投资以后，很难保证汽车厂把资产专用性租金攫为己有的机会主义行为④

2、，在这种情况下，建立一个一体化组织，使外部交易内部化就能够节约大量的交易费用。必须指出的是，一个长期的重复博弈的外部契约或许可以限制企业双方进行要素交易时的机会主义行为，却难以排除市场不确定性造成的要素定价成本，如前述的横向关系例子中，先进的管理技术给小企业带来的价值与外部市场环境是密切相关的，一个被高质量替代品充斥的、低迷的、近于淘汰的行业，再先进的管理技术也没有用，把市场各种可能的情况写进契约要么是客观上不可能，要么是成本相当之高——契约是不完备的，这时一系列内部契约的联结——企业间一体化既可以享受到外部长期契约的好处，

3、从而限制成员企业的机会主义行为，又可以弥补外部长期契约的不足，摆脱事前市场不确定性引致的要素定价的困难。其二是如果企业间实现一体化，那么相对扩大的专用性资产规模能够强化成员企业在产品市场上的信用担保功能，进一步减弱现货市场中的产品市场由于信息不对称所引致的逆向选择和道德风险的影响。以往的研究已经指出，至少在纵向关系中，资产专用性在企业间的要素交易中是不利因素，是要素市场上机会主义的。事实上，机会主义并不会因企业间的一体化而消逝。新一体化组织的机会主义行为于产品市场的信息不对称。在产品市场上，新一体化组织往往对自己终产品的质量

4、更了解，而买方（或消费者）则是相关信息较缺乏的一方，即终产品市场交易中广泛地存在着信息不对称问题。由于产品质量与生产成本一般而言总是正相关的，所以在信息不对称条件下的市场交易中，理性的新一体化组织总有以次充好的激励。新一体化组织在实施以次充好机会主义行为中获取好处的同时，它必须面对产品受到市场抵制而退出市场的可能性。如果没有专用性资产，新一体化组织就可以变卖自己的全部资产而变换投资方向，这样它就可以即享受到机会主义的好处，又不受到市场的惩罚。实际情况却并非如此，新一体化组织通过加总扩大了的专用性资产规模使其产品受到市场抵制后

5、变换投资方向比一体化之前更加困难，相对来说，为了一次机会主义行为付出的期望惩罚成本更加高昂，更不愿意选择机会主义行为，因此新一体化组织相对于一体化之前来说强化了成员企业在产品市场上的信用担保功能。这种信用担保功能是以成员企业共用品牌来实现的。由于共用品牌名称，成员企业不得不承担来自市场的连带性惩罚，即“品牌株连”。新一体化组织加总的专用性资产越多，退出当前市场移做它用的损失就越大，约束其成员企业维护品牌声誉的积极性越高。现货市场上理性的购买者考虑到这一点，就会认为规模越大的企业一体化组织越值得信赖，越有可能提供合格品（这里假

6、定了规模与专用性资产总量正相关）。企业间新一体化组织的出现减弱了由于信息不对称所引致的逆向选择的影响，进一步繁荣了现货市场中的产品市场，与产品市场具有互补的关系。综上所述，能够节约大量交易费用是企业间成立一体化组织的动力，在该动力的驱使下，企业到底选择哪种一体化形式，是核心企业完全兼并成员企业形成新的较大的单一企业，还是核心企业部分购买成员企业的产权形成企业集团，还有待进一步分析说明。2一体化动因下产权⑤交易的最优份额决定与企业集团的产生交易费用的节约使企业间产生了一体化的倾向。正如上文分析所指出的，即使企业间没有任何产权交

7、易，两个企业加总的专用性资产也能降低二者的产品在产品市场上的交易费用，极端地讲，就是一个国家内任何企业之间都存在一体化的倾向，那么，我们为什么没有看到整个国家的所有企业一体化为一个生产性组织的现象呢？！原因是企业间一体化本身是需要成本的，这个成本的存在使企业间不能无限制地一体化下去。企业间一体化会产生“组织成本”，它包括一体化组织成立时的协商成本、签约成本、成立后的运作管理成本。一体化组织成立时的协商成本、签约成本包括一体化组织成立时的双方的调研信息成本、讨价还价成本、产权交易费用等；管理成本指该一体化组织管理机构在权限内配

8、置要素资源的成本、监督成本、代理成本等。事实上，也正是因为一体化“组织成本”的存在，才可能导致两个企业中的任何一个企业完全买下另一个企业的产权都不是帕累托最优的，也即出现了一体化倾向下两个企业一体化为一个非单一企业的情况——企业集团。实践证明，企业间的一体化过程都是在一个核心企业主导下进行