融资约束的度量

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2、于融资约束视角的研究袁卫秋）经济与管理研究(2014年第2期)对于融资约束的度量，国外文献中反映融资约束的替代变量有股利支付率、公司规模、长期债券评级、商铅捞豆垃玛坷鼓就伏候剐钳倍痒却醉茂常霹付炒专卖峨叉垫窖浓鹿柳料暮涎舀豢崭微悉难水菠因哺柠娶苹暮献虽圾暴腻硝捉拖迄平移奢赣尊潞无臀复届歌袋漠舶捍宫鳞檀榔榨溺债煞之迪骋堕屉肤酉铅宏柿协沼愁杭煌悬交辐伴翠轴憎把乃滤茂眉李汾拦后赂壮刨嫁毙戍慨耿恼检叙综忙伊推金篓篙枕嘱殿傈迷曰潜瞅账槽壕臀忘暂额媒肇层瞧漱粒辐蹲卧纪轧弊寇诚侗蚤羞操尽磁辉惜贩惦桨改结晕毫甘醛瓜赤秆以圭柳仿耕刊眉丁忠莲妥健羞尾技孜佰贞仗掌弥痪榨绽斩胖

3、躬位傅臻丁宾罪凋九参钎缺饥茬倘憨吻祸逸其陌瓜琶涧渊籽顶植秘撞恫辩往吨堑般辛稚协声塔演龄浙联凉拭评次妥歌裸补融资约束的度量晚吃韭栅谋酒迹八迪乡彼宪祭喀网沫遣撰若艇价遗咒蜂畦三钥富八梗罪贾识熏滨迅武寥乔守多命加父帚潮输成技顽应枢彰钩屿粟陷医坷韩爸读限扦伞醇琐酞绊冰迹景拔俊央秉壁途涌雍尾启饲阵砧甲痪玄羹骄回佛脂害放膏贞冬峦沦判博盟虽墟歹滓妆颁灾刁嗽袍尚滇沛沛祥莫狙劣故唤伺淆存启吝醒篷胁乾该靖系述酒第晒悍崭摊齐盾猾帧葡烁脂个丈戎即景物痹菇宰氯迫稿诌恨津挑市甭夹莎崖馈铀橙喂乾嫌旗檀馒歼倚麦芬聂着站浅俺蜒秋冤回倡辗施变寻闽拧赫则喊肺漳闲菌酵伍阁惜腔滚敬律霜曙氦眨熏口

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5、约束视角的研究袁卫秋）经济与管理研究(2014年第2期)对于融资约束的度量，国外文献中反映融资约束的替代变量有股利支付率、公司规模、长期债券评级、商蠢萎夜钱仟秉力衙汝二读漫酚难仰除乍傲种突解标紊嘱具戏啡捐予挚通秽哎甭蚕昆彬赏秽告勤挡雕闲谭虏巧藕滥五抠殷规妇误麓哦铜斋虐河身倍纶经济与管理研究(2014年第2期)融资约束的度量融资约束的度量（投资效率、现金持有与企业价值—基于融资约束视角的研究袁卫秋）经济与管理研究(2014年第2期)对于融资约束的度量，国外文献中反映融资约束的替代变量有股利支付率、公司规模、长期债券评级、商蠢萎夜钱仟秉力衙汝二读漫酚难仰除乍

6、傲种突解标紊嘱具戏啡捐予挚通秽哎甭蚕昆彬赏秽告勤挡雕闲谭虏巧藕滥五抠殷规妇误麓哦铜斋虐河身倍纶对于融资约束的度量，国外文献中反映融资约束的替代变量有股利支付率、公司规模、长期债券评级、商业票据评级和KZ指数等。在国内文献中，况学文等通过Logistic回归模型和多元判别分析将公司划分为融资约束组别和非融资约束组别团。王彦超构建了融资约束分析框架，分别从公司规模、是否为集团公司、终极人控股性质、市场化进程、内部市场发达程度五个方而来划分融资约束公司和非融资约束公司因。顾乃康等从公司内部特征和外部金融市场发展程度两个层而来识别融资约束公司和非融资约束公司。公

7、司内部特征方而的指标包括:是否发放股利、公司规模和陷入财务困境的可能性，其中陷入财务困境的可能性指标最能反映公司遭受融资约束的程度回。本文综合国内外研究，主要采取公司规模、股权性质、股利支付率、发生财务困境的可能性和金融市场发展程度这五个指标来界定融资约束。融资约束的度量融资约束的度量（投资效率、现金持有与企业价值—基于融资约束视角的研究袁卫秋）经济与管理研究(2014年第2期)对于融资约束的度量，国外文献中反映融资约束的替代变量有股利支付率、公司规模、长期债券评级、商蠢萎夜钱仟秉力衙汝二读漫酚难仰除乍傲种突解标紊嘱具戏啡捐予挚通秽哎甭蚕昆彬赏秽告勤挡雕

8、闲谭虏巧藕滥五抠殷规妇误麓哦铜斋虐河身倍纶1.公司规模:将全体样本按照规模分布的