第三章 利息与利息率答案

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1、第三章利息与利息率一、填空题1．“贴水”；“人性不耐”；放弃周转灵活性。2．基准利率；联邦基金利率3．风险4．期限结构5．预期的未来短期利率6．资本；货币量；可贷资金7．商品市场均衡(储蓄与投资相等)；货币市场均衡（货币供求相等）；“均衡利率”8．“流动性效应”，“收入与价格水平效应”“预期通货膨胀效应”9．社会平均利润率10．农村，城市；贷款，存款；批发长期，零售短期；外币，本币”。二、找出每个词汇的正确含义12345678910dhgajbiefc三、单项选择12345678910BDCABCDCDB四、多项选择12345678910ACEABBCDBCD

2、EACDACDABCDABCDCD五、判断题12345678910××√√××√√××六、简答题1．答题要点：（1）利率是微观经济活动的重要调节器：利率调节企业的生产和规模；利率影响微观主体的消费和储蓄行为；利率通过影响人们的收入及其分配，从购买力上影响物价；利率影响政府的筹资行为。（2）利率是连结宏观和微观经济的纽带：中央银行无法直接干预微观经济活动,它对宏观经济的调控须借助于货币供应量,而货币供应量对经济的影响是通过利率来传导的。（3）利率是反映经济态势的重要指标：当前的经济形势和对未来的预期都可通过利率及时、灵敏、全面地反映出来。利率的这一信息反映功能为

3、央行的宏观调节提供了条件。（4）利率影响国际经济活动：-是对进出口的影响；二是对资本输出输入的影响。2．答题要点：（1）凯恩斯认为均衡利率决定于货币需求与货币供给的交互作用。（2）货币供给MS为外生变量，由中央银行直接控制（在图中表示为一垂直于横轴的线）。（3）货币需求则是一个内生变量，由人们的流动性偏好决定。而人们的流动性偏好动机有三：交易动机、谨慎动机、投机动机。以L1表示为交易动机与谨慎动机而保有货币的货币需求，为收入Y的递增函数；以L2表示为投机动机而保有货币的货币需求，为利率的递减函数，Ｌ表示货币总需求量，则：L＝L1(Y)＋L2(i)（在图中表示为

4、向下的曲线）（4）如果人们的流动性偏好加强，货币需求量大于货币供给量，利率便上升；相反，当人们的流动性偏好减弱，货币需求量小于货币供应量时，利率便下降。当人们的流动性偏好所决定的货币需求量与货币管理当局所决定的货币供给量相等时，利率便达到均衡水平。MS，LL=L1（y）+L2（i）0i*MS3．答题要点：凯恩斯假定人们的财富可以是以现金形式拥有，或是以有价证券形式（如债券）拥有。当利率降到一定水平时，整个经济中所有的人都预期利率将上升，债券价格高涨（因为债券的价格与利率成反比），所有人都预期债券会跌价，故抛出债券，持有货币，这时投机动机的货币需求将趋于无穷大，

5、流动偏好成为绝对。若央行继续增加货币供给，增加的货币量不会被人们转化为债券，而是被人们无穷大的投机动机的货币需求所吸收，从而利率不再下降。发生流动性陷阱时，再宽松的货币政策也无法改变市场利率，使得货币政策失效。4．答题要点：“预期说”认为利率的期限结构是由人们对未来市场利率变化的预期决定的，且长期利率等于当期短期利率与预期的未来短期利率的几何平均数。正收益率曲线是由“短期利率将上升”的预期决定的，预期未来的利率高于现行的利率；负收益曲线是投资人预期短期利率将下降而形成的，预期未来利率低于现行利率，其均值必然低于现行利率；平收益曲线和拱收益曲线也是同样道理，前者

6、说明预期未来利率等于现行利率，后者说明对未来利率的预期先升后降。5．答题要点：利率市场化的基本特点是中央银行不直接规定利率水平，也不制订任何利率变动界限，而是根据国民经济运行的实际状况与需要，通过再贴现率、存款准备金制度、公开市场业务来调节市场利率，而存贷款利率由各金融机构自主确定。我国利率市场化的总体思路是：“先农村，后城市；先贷款，后存款；先批发长期，后零售短期；先外币，后本币”。七、论述题1．答题要点：基准利率就是在整个利率体系中起主导作用或核心作用，并能制约和影响其他利率的基本利率，起到“牵一发而动全身”的作用。基准利率具备以下两个特征：其一，基准利率

7、必须是货币市场上的利率；其二，中央银行必须对其有很强的控制力。美国以同业拆借市场利率即联邦基金利率作为基准利率。美联储主要通过公开市场业务等政策工具调节基准利率，影响宏观经济。大多数国家以再贴现率为基准利率。我国的再贷款利率是一种法定利率，不具备基准利率的基本特征；由于我国票据市场目前欠发达，再贴现利率缺乏作为基准利率的基础；国债利率易受其他非市场因素的影响，央行控制力不强。而银行同业拆借利率具备了基准利率的特征：它反映和影响着金融市场上银根的松紧变化，制约或主导着整个利率体系中的其他利率；是货币市场上的一种市场利率；且央行具有很强的控制力。所以，银行同业拆借

8、利率相比而言最适于作为基准利率。2．答