投研看世界系列之六：广场协议和日本“失去的二十年”，美日贸易战对中国的启示

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1、正文目录一、美日贸易战的背景和原因41.美国经济进入“滞胀”时期42.二战后日本经济得到迅速恢复和发展4二、美日贸易战的发展61.美日六次不同行业的贸易争端和日本的应对62.日本的最终妥协-广场协议的签订73.广场协议对日本经济的影响83.1日元升值和日本出口贸易衰退83.2日本股票和房地产市场泡沫的产生和破灭93.3日本整体经济严重衰退114.1991年以来日本的经济恢复和发展措施134.11991-2011年日本的经济恢复和发展措施134.22012年后“安倍经济学”背景下日本的经济恢复和发展措施14三、经济

2、危机的避免：德国政府对于广场协议的合理应对151.德国稳健的货币政策162.德国合理产业结构173.德国致力推动欧洲经济贸易一体化18四、美日贸易战对中国的启示191.中日两国在贸易战中的相同点和不同点191.1中日两国在贸易战中的相同点191.2中日两国在贸易战中的不同点192.中国应采取合理措施应对美国贸易战20风险提示20若出现排版错误，可加微信535600147，凭下载记录获取PDF版本图表目录图1：1961-1980年美国GDP增长率和CPI增长率（%）4图2：1961-1980年美国对外贸易差（百万美

3、元）4图3：二战后日本GDP增长率（%）5图4：二战后日本出口占总体GDP的比例（%）5图5：二战后日本对外贸易差（百万日元）5图6：日本对美国贸易顺差（千日元）6图7：日本对美国出口额占日本出口总额比重（%）6图8：1983-1990年日本贴现率（%）8图9：1985-1991年日本存款利率（%）8图10：1981-1999年美元兑日元汇率9图11：日本对外贸易顺差（百万日元）9图12：日本对美国贸易顺差（千日元）9图13：日本净出口对实际GDP增长的拉动（%）9图14：1981-1999年日本M2和CPI的增

4、长速度（%）10图15：1981-1999年日本城市土地价格指数10图16：1981-1999年日本住宅市场投资额增长率（%）10图17：1981-1999年日经225指数走势11图18：1981-1999年日本实际GDP增长（%）11图19：广场协议前后日本景气动向指数走势12图20：广场协议前后日本消费者信心指数走势12图21：1981-1999年日本失业率（%）12图22：1991-2011年日本实际GDP增速和CPI增速（%）13图23：1991-2011年日本政府债务（亿日元）14图24：2012-20

5、17年日本GDP增速和CPI增速（%）15图25：2012-2017年日本失业率（%）15图26：2012-2017年日本家庭平均收入（日元）15图27：2012-2017年日经225指数走势15图28：日本65岁以上人口占总人口比重（%）15图29：1984-1991年德国贴现率（%）16图30：1984-1991年德国存款利率（%）16图31：德国DAX指数走势16图32：德国住宅用地指数17图33：德国新房价格指数17图34：1981-2017年德国GDP增速和日本GDP增速（%）17图35：制造业增加值占

6、总增加值比重（%）18图36：房地产增加值占总增加值比重（%）18图37：专业、科技增加值占总增加值比重（%）18图38：金融业增加值占总增加值比重（%）18图39：1990-2017年德国对欧美主要国家出口金额（千欧元）19若出现排版错误，可加微信535600147，凭下载记录获取PDF版本一、美日贸易战的背景和原因二战后美苏争霸使日本成为美国制衡苏联的盟国，在美国给予日本大量政策优惠的刺激下，日本经济得到迅速恢复和发展，日本庞大的经济规模及强劲的经济增速给美国带来了空前的压力。日本对外贸易顺差逐渐扩大，产品出

7、口竞争力强，抢占了美国本土产品的市场。另一方面，美国经济自20世纪70年代进入“滞胀”时期，贸易逆差不断扩大，于是贸易战成为美国扼制日本经济发展的重要方式。1.美国经济进入“滞胀”时期20世纪70年代，中东战争的爆发导致了石油危机，美国经济陷入“滞胀”。这一时期美国经济特点是经济增长放缓和通货膨胀明显。1970年美国GDP的增长率为0.2，1974年和1975年美国GDP增长率已下降到了-0.5和-0.2，较20世纪60年代大幅降低。与此同时，美国通货膨胀日趋严重，1961年美国CPI的增长率仅为1，而到19

8、74年美国CPI增长率已达到11，到1980年美国CPI的增长率已高达13.5。1971年，美国的对外贸易开始出现逆差，1978年，美国对外贸易逆差扩大到297.63亿美元。图1：1961-1980年美国GDP增长率和CPI增长率（%图2：1961-1980年美国对外贸易差（百万美元资料来源：Wind，川财证券研究所资料来源：Wind，川财证券研究所2.二战后日本经济