中国城市基础设施建设投融资体制改革与发展

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1、CH21中國城市基礎設施建設投融資體制改革與發展組員:余長晏張璟偉李彥民一、中國城市基礎融資方式改變路徑*1949~1978年中國城市基礎設施建設資金由單一政府財政解決，資金的來源是國家預算的播款以及公用事業附加、工商稅附加、房產稅等等。第一階段(1978~1987年)此階段的特點是通過稅收方式改革設立城市維護建設法項稅。1980年，提出”綜合開發城市”方針。1985年，國務院取消了過去的工商利潤提成、工商稅附加，並開徵了”城市維護建設稅”。公用事業附加和城市維護建設稅構成了20世紀80年代中國城市

2、基礎設施建設基金的主要來源。第二階段(1987~1999年)此階段的特點除了”兩項資金”作為穩定的資金來源外，還加入了各種行政事業性收費、國有土地使用權收費等等項目。*1987年國務院提出了改革城市建設體制*1989年國務院提出國有土地使用權有償轉讓，收入扣除土地出讓事務費用，全部上繳財政部，其中20%作為土地開發建設費用，其餘40%上繳中央財政，60%留給地方財政。整體而言，此時期主要還是以政府方法，以行政性手段作為資金的來源，市場機制作業不明顯。二、中國城市基礎設施融資體制改革的成就(一)城市基

3、礎設施融資規模不斷擴大*1978年城市建設固定資產投資為12億元，而到了2007年到達了6422億元，為1978年的535倍。城市建設固定資產的年增率維持在20%以上的水準。(二)城市基礎設施融資主體逐漸實現多元化*一些地方組建了”城市投資開發建設公司”等政府性的建設資本主體，部分省市也通過了合約承包、合資、合作、參股、特許經營、BOT、TOT等方式吸引民間資本來參與基礎設施建設。第三階段(1999年至今)*這一時期，市政設施市場化改革全面實施。通過改革，政府逐漸開放城市基礎設施市場、引入市場競爭機

4、制，逐漸形成資本多元化格局。此階段出現土地收入、負債建設和經營性項目服務收費等方式成為城市基礎設施資金來源的主要渠道，資本市場、信託市場以及外資等資金來源成為城市基礎設施建設資金來源的重要組成部位。市場機制開始發揮重要作用，多元化的城市基礎設施融資格局逐漸形成。(三)城市基礎設施融資渠道逐漸實現多元化我國長期以來都依靠財政收入來進行城市基礎設施建設，單一的融資管道已經無法滿足城市建設所需的資金要求。其中資本市場融資管道則包括公用事業類公司通過首次公開發行、增資、配售股票、發行可轉換債券等。隨著金融融

5、資工具和方式的不斷創新，城市基礎設施投資管道將會更為複雜。三、中國城市基礎設施融資改革的經驗(一)增強市場配置資源的功能是改革的基本取向我國原有的基礎設施建設模式是由國家包攬，是一種集中決策模式，難以發揮個體的影響力。通過釋放存量資產市場、開放增量資產市場等方式逐漸開放市場，非政府資金被逐步引入基礎設施建設領域。(二)城市基礎設施融資改革必須充分調動各經濟主體的積極性為了改變城市基礎設施建設資金不足、城市基礎設施事業單位需要需要財政負擔的局面，地方政府有較強的動力推動城市基礎設施建設融資機制的變革。

6、其次是社會資本的積極性。公用事業雖然利潤不高，但具有現金流回報穩定、收益風險低的特點並且未來隨著收費機制的進一步到位，其資本回收率還有可能進一步提高。(三)穩步推升是城市基礎設施建設融資體制變革的基本策略穩步推升是中國漸進式改革的特有策略，通過試點取得經驗，取得規律後，逐漸複製成功的結果並調整創新的路徑，有利於防止很大的誤差，也可以閉眼盲目的決策所帶來的改革風險和成本。四、中國城市基礎設施融資改革的問題和困難(一)投資量相對不足相對於城鎮化快速發展的要求，城市市政公用設施的投資量仍然不足，每人平均享

7、用的設施水平仍然不高。(二)融資結構不合理不少地區的城市基礎設施建設仍是由國營企業壟斷，1992~2003年，政府的資金來源約占70%左右。而使用外資、社會公用資金和其他資金的比例相對較低。(三)融資方式相對匱乏大部分主要的城市基礎設施融資方式中國都使用過，例如:企業債券、IPO、BOT、TOT、PPP、ADR、ABS。但由於制度改革落後，一些新融資方式和現行法規存在衝突。(四)投資結構不合理1.城市基礎設施建設投資的區域結構不合理，部分經濟指標落後的省份，城建資金都低於水準。2.資金投資使用結構不

8、合理，重新建、輕維護；重項目、輕配套的傾向。(五)相關制度建設滯后缺乏明確的分類改革目標、社會信用評估體系尚未完全建立、政府監管和規制體系尚未完全建立等加大了社會投資的不確定性和風險。五、中國城市基礎設施融資改革與發展前景(一)中國城市基礎設施融資改革的目標希望透過鼓勵社會資源、外國資本採取獨資、合資、合作等多種形式，參與城市基礎設施建設，建立多元化的融資主體結構，行程多元化的融資管道結構。(二)中國城市基礎設施融資體制改革的路徑1.進一步放開市場，引入市場競爭機制2