中国城市基础设施建设投融资模式创新研究

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1、中南大学博士学位论文中国城市基础设施建设投融资模式创新研究姓名：毛腾飞申请学位级别：博士专业：管理科学与工程指导教师：陈晓红20060701博士学位论文摘要资模式及其制度的历史变迁作实证研究。主要结论：(1)通过长期的民营化改革，国外城市基础设施建设投融资模式己呈现多元化发展趋势；在相应的制度安排上建立了“谁投资，谁受益”、“谁使用，谁付费”、“谁受益，谁付费”的投资回报机制，有效地提高了各类主体从事城市基础设施建设的投资积极性。(2)制度创新有效促进了我国基础投融资模式转型，但行政性垄断的基本格局尚未完全打破，投融资

2、主体和方式单一、投融资渠道狭窄的历史症结未从根本上解决。(3)投融资模式创新的有效性和安全性，取决于制度体系、资本市场、社会信用体系的完备性。第4章为投融资模式创新设计部分。通过研究认为：(1)我国城市基础设施建设投融资模式创新的目标应同时兼顾三个方面：一是以增加资金供给为着力点，通过引进竞争机制，推进投融资主体多元化，实现经济效益与社会效益的动态均衡；二是以优化资本结构为着力点，通过对渠道体系的拓宽与优化创新，推进投融资渠道多元化，实现资金供给与资本结构优化的协调互动；三是以提高投融资效率为着力点，通过对投融资工具与

3、产品的整合与创新，推进投融资方式多元化，实现资会配置与运作效率的高效互动。(2)主体多元化。关键是明确政府和市场的正确定位：对于非经营性项目领域、部分社会效益和环境效益较强或具有自然垄断性的准经营性项目以及关系到国计民生的自然垄断性经营性项目，应由政府作为投融资主体，而部分竞争性准经营性项目和竞争性经营性项目应由市场中的民营企业、外资企业等作为投融资主体来进行投资经营。(3)渠道多元化。这种创新的视角不再仅仅是满足于增加资金供给，而是主要体现增进结构优化这一目标上。未来渠道多元化的重点：～是优化政府债务渠道：二是拓展城

4、市资产资本化投融资渠道；三是优化信贷投融资渠道，大力发展开发性金融融资；四是通过培育机构投资者拓宽集合融资渠道；五是通过加速发展债券市场拓宽直接融资渠道。(4)方式多元化。一是要积极创造条件，推广应用国际通行方式：包括项目融资、市政债券、融资租赁和资产证券化等；二是运用金融工程原理，针对我国不同类型基础设施项目，探讨了运用具有特定流动性和收益一风险匹配性的新型金融工具的可行性。第5章为制度创新设计部分。本章以宏观与微观两大制度体系为基本架构，将激励与规制两类制度内容融入这一基架中讨论：(1)在投融资制度创新的宏观构造上

5、，一是提出了公共财政投融资制度创新的三个方向：财政分权体制、债务体制和财政支出体制；二是提出了金融制度创新的五个方向：加快国有商业银行改革、加快资本市场发展、加快金融开放步伐、加快会融产品创新和加快金融保障制度创新；三是提出了信用制度创新的il博十学位论文摘要四个方向：加强政府的示范与推动作用；加强信用立法；加快建立全固信用公共数据库；加强信用中介机构建设：四是时论了相关法律制度创新取向，提出应通过新的立法或修改现有法律与制度，对缺乏经济合理性的法律制度给予废除，同时整合和完善现有的制度：通过制订反垄断法等相关法律，完

6、善法制结构。(2)在投融资制度创新的微观构造上，一是讨论了市场准入制度创新问题，要点是通过业务分解，将自然垄断性业务与竞争性业务分开，在竞争性业务中引入市场竞争机制，而垄断性业务可以通过特许权等制度和方式引入竞争机制。二是提出了特许权制度创新的四个方向，要点是把握特许权的授权领城，认为自然垄断性和市场化收费机制只是实施特许经营权必要非充分条件；完全由政府“买单”付费(即不宜向市场收费)的公用事业领城不宜特许经营，应选用承包经营等其他方式：“特许经营权”、“BOT”不应成为地方政府以解决当地国企困难为由与投资者讨价还价的

7、砝码，更不应成为借机寻租的工具，要严格执行公平竞争制度等。三是专门针对非经营性项目和准经营性项目，提出了四种制度设立要点：合理定价制度：公共收费制度：政府补贴制度；政府购买服务制度。四是分析了有关价格规制制度创新取向，核心是建立由社会中介机构测算价格、价格听证会共同评议，采用成本加成的定价等制度。第6章为实证案例分析部分。以长株潭湘江沿江防洪景观道路工程项目为案例，运用上述研究成果对该项目进行投融资方案设计与分析，并探讨了投融资设计方案下的制度改进和创新要点。第7章为结论与展望部分。对整个研究工作进行总结，得出本研究的

8、基本结论，指出本研究的主要创新点，并针对本研究的不足，展望了未来研究的方向。关键词：城市基础设施投融资模式制度创新III博十学何论文ABSTRACTThisthesisconcentratesonfinancingmodelandinstitutionalinnovationforChineseurballinfrastructu