利用金融衍生品规避订单农业违约风险

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1、利用金融衍生品规避订单农业违约风险 　　一、问题的提出我国订单农业起源于上世纪90年代初，经过十多年的发展，在规模、品种等方面均有较大发展，对于推动农业产业结构调整，实现农业产业化经营，提高农民收入起到了重要作用。政府非常重视订单农业问题，国家“十五”计划纲要提出，鼓励采取“公司加农产”、“订单农业”等多种形式，大力推进农业产业化经营，农业部于XX年底专门下发《关于发展和规范订单农业的意见》，以促进和引导订单却农业规范发展。 　　然钦而订单农业在发展中也懊出现很多问题，其中比阎较突出的是履约率低，益其履约率不足20%。仲

2、农户、企业违约以及诈喧骗企业骗取农产种子款沸等事件不断发生，使得急一些农产、企业谈“订掌单”色变，严重限制了牺订单农业的发展。国内疑理论界对订单农业履约奶问题提出一些解决方法雨。如曲昭仲、张海如(锣XX)、郭红东(XX凶)等从影响因素着手提檀出解决建议。何嗣江和拄汤钟尧(XX)提出订缓单农业和金融工具相结蛔合，为研究开辟了新思蹿路，并指出研究的方向察和问题。事实上，“熙块熙攘攘，皆为利往”，出订单农业违约产生的根栽本原因就在于利益分担算机制不合理；找出导致焦利益分担机制不合理的振根本原因，建立新的利恫益风险分担机制才是解

3、蔽决问题的根本。基于已澄有研究，本文将分析订慰单农业风险产生的根本貌原因，然后探讨金融衍榷生工具和订单农业结合豫构建新的利益风险分担稠机制，规避订单农业违胯约风险。 二、订单农业可违约风险产生的机理分菊析 (一)利益最大化行漾为的解释 　　订单农业珠主体——农产和农业企峪业均可视为理性经济人瘸，即追求利益最大化。椿这个特征是促使订单农郸业主体违约的直接原因赏。 　　假设订单农业合坚同规定农产品的收购价森格为p，农产品的市场呻价格为p+ε，违约金溉为a。一方违约，另一殉方起诉的净收益为b。皇农业企业按照合同价每罕收购一单位

4、农产品的收饼益为r：(不考虑市场政信息成本) 1．农户的汉利益最大化行为分析 　烙　当农产品的市场价格长大于合同价格时，即ε征>0时，农产按照合同头出售农产品的收益小于饶按市场价格出售的收益捆，此时农产可能违约。肝设农户出售单位农产品鸭的收益为R， 　　农户怠是否违约取决于企业是氦否起诉农户的违约行为建。如果企业不起诉，则枝选择违约；反之不违约冰。而企业是否起诉同样帧要基于自身收益最大化帧的考虑。 　　设农业企席业按照合同价每收购一粮单位农产品的净收益为臆r，总的收益为f。在枣ε>0的条件下，如果端农产违约，则企业的单

5、织位收购成本将增加ε，掺 　　若b>O，则企业酿选择起诉，反之不起诉扶。但在实际中，由于农诛产和企业的交易量小，今胜诉的收益小而起诉的铣成本很高，往往意味着先b因此，由于企业不起鸭诉，使得农产的违约金蔚a=0，基于利益最大岳化考虑，农户的最佳行碌为是违约。 2．农业企耪业的利益最大化行为分唾析 　　农业企业违约的敲必要条件是农产品的市诡场价格低于合同价格，档即ε 　　同理，企业是菩否违约要视收益而定。逢如果农产对于企业的违噶约行为不起诉，则企业汕自然要违约。而农户是许否起诉取决于起诉净收蒜益的大小，即b的大小椿。由于农

6、户的经营规模痪小，相互之间不宜形成淫集体共同起诉，因此农燕户起诉的概率很小，在坍很多情况下只能任由企多业违约，只有在农户法熬律意识增强，相互之间两能形成团体，共同起诉澡的概率才增大。因此根铆据这个特点，企业在忽蜕视信誉的情况下；往往演选择违约，而且又很少绚交纳违约金。 　　(二菲)订单农业风险产生的匿根本原因：利益风险分浴担机制不合理 　　从上墅面的分析可以看出，订纸单主体追求个人利益最袋大化的过程中，将根据眼市场行情变动和对方的锰行为，在权衡利益的情霓况下，作出决策。从表闭面上看，这是主体的利昼益最大化因素使然。然仓而

7、，透过现象看违约行敌为产生的根本原因，可繁以发现，订单农业合同循自身的缺陷是订单农业您违约风险发生的根本原严因。 　　目前普遍实行殖的订单农业事实上是一乍种远期合约，即在农业姆生产前事先约定农产品盒的买卖价格，农产品成业熟后进行实际交割。这疫种交易的典型特点是事支先锁定农产品的价格，喜消除价格变动风险。对舞于农产而言，能够保证值农产品的销售渠道，保屁证一定的收入。对于农咯业企业而言，保证了货坪源，确定了成本。但这素种交易最大的弊端是，矾在确定了农户收益和企帐业的收购成本的同时，曳也使得二主体丧失了市城场行情变动带来的高收

8、诈益机会。当市场价格与乞约定价格偏离较远时，篷若执行订单合同，其中这一方将完全丧失高收益一的机会，而另一方获得泼高收益。例如当市场价邀格高于约定价格时，双操方执行合同，农产的收陕益低于在市场上销售的季收益，企业收购成本显往然低于从市场收购的成篱本。这样就导致在共同奸遵守合同的条件下，高咱额收益的机会只能由一赛方获取，