股权集中度与创新绩效：国有企业与家族企业的比较研究

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1、股权集中度与创新绩效：国有企业与家族企业的比较研究第10期总第<#990099'>25<#990099'>2期商业经济与管理No.10Vol.<#990099'>25<#990099'>2<#990099'>201<#990099'>2年10月Oct.<#990099'>201<#990099'>2JOURNALOFBUSINESSECONOMICS股权集中度与创新绩效:固有企业与家族企业的比较研究李蜻贺小刚<#990099'>2(1.上海政法学院经济管理学院，上海<#990099'>201701;<#990099'>2.上海财经大学国际工商管理学

2、院，上海<#990099'>200433)摘要:基于<#990099'>2004-<#990099'>2008年关于制造业的配对面板数据，检验了股权集中皮、公司所有制性质对企业创新绩效的影响，以及独立董事比例对这一影响关系的调节作用。结果显示:(1)股权集中度在不同所有制性质的企业中对创新绩效的作用程度不同，国有企业中股权集中度的上升能够显著促进企业创新投入，家族企业中股权集中度的上升对创新投入具有显著的阻碍作用，即随着股权集中度的上升，国有企业与家族企业在创新投入方面具有显著不同的偏好;且国有企业中股权集中度对企业创新过程和创新产出的影响更显著。

3、(<#990099'>2)独立董事对股权集中度与企业创新绩效之间的关系具有正向调节作用，且这种调节作用在国有企业中更为显著。关键词:股权集中度;创新绩效;固有企业;家族企业中圈分类号:7>270文献标识码:A文章编号:1000-<#990099'>2154(<#990099'>201<#990099'>2)10-0040-1<#990099'>2、引在全球经济一体化步伐不断加快和国际市场竞争日趋激烈的情况下，如何有效提高我国民族企业的创新能力，已成为政府、企业与学术界高度关注的一个焦点问题。股权集中度作为现代企业公司治理的核

4、心，进行内部控制的手段，对企业创新能力的影响已经引起了学者的广泛关注，如Hill和Snell(1988)[】]研究发现，股权集中度与企业研发支出存在正相关关系，Baysinger(1991)[<#990099'>2J等人认为，机构投资者所持股权集中度与企业研发支出正相关，会促进企业创新。不同的是，Grave(1990)股权集中度与创新绩效：国有企业与家族企业的比较研究第10期总第<#990099'>25<#990099'>2期商业经济与管理No.10Vol.<#990099'>25<#990099'>2<#990099'>201<#990099'>

5、2年10月Oct.<#990099'>201<#990099'>2JOURNALOFBUSINESSECONOMICS股权集中度与创新绩效:固有企业与家族企业的比较研究李蜻贺小刚<#990099'>2(1.上海政法学院经济管理学院，上海<#990099'>201701;<#990099'>2.上海财经大学国际工商管理学院，上海<#990099'>200433)摘要:基于<#990099'>2004-<#990099'>2008年关于制造业的配对面板数据，检验了股权集中皮、公司所有制性质对企业创新绩效的影响，以及独立董事比例对这一影响关系的调节作用。

6、结果显示:(1)股权集中度在不同所有制性质的企业中对创新绩效的作用程度不同，国有企业中股权集中度的上升能够显著促进企业创新投入，家族企业中股权集中度的上升对创新投入具有显著的阻碍作用，即随着股权集中度的上升，国有企业与家族企业在创新投入方面具有显著不同的偏好;且国有企业中股权集中度对企业创新过程和创新产出的影响更显著。(<#990099'>2)独立董事对股权集中度与企业创新绩效之间的关系具有正向调节作用，且这种调节作用在国有企业中更为显著。关键词:股权集中度;创新绩效;固有企业;家族企业中圈分类号:7>270文献标识码:A文

7、章编号:1000-<#990099'>2154(<#990099'>201<#990099'>2)10-0040-1<#990099'>2、引在全球经济一体化步伐不断加快和国际市场竞争日趋激烈的情况下，如何有效提高我国民族企业的创新能力，已成为政府、企业与学术界高度关注的一个焦点问题。股权集中度作为现代企业公司治理的核心，进行内部控制的手段，对企业创新能力的影响已经引起了学者的广泛关注，如Hill和Snell(1988)[】]研究发现，股权集中度与企业研发支出存在正相关关系，Baysinger(1991)[<#990099'>2J等人认为，机构投资

8、者所持股权集中度与企业研发支出正相关，会促进企业创新。不同的是，Grave(1990)[3J在对计算机制造行业的研究中发现