继续配置固定收益类份额

《继续配置固定收益类份额》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在工程资料-天天文库。

1、分级基金12月月报2011年12月5日好买基金研究中心分级基金月报继续配置固定收益类份额------分级基金12月月报12月市场概况12月，沪深两市双双收跌。截止收盘上证综指收于2199.42点，跌134.00点。跌幅为5.74%；深成指收于8918.82点，跌774.57点，跌幅为7.99%。大盘股强于小盘股。中证100下跌4.29%，中证500下跌14.48%。23个申万一级行业无一行业上涨，其中，金融服务、房地产、家用电器表现居前，分别为-1.66%、-5.51%、-6.19%，有色金属、轻工制造、综合表现居后，分别为-17.40%、

2、-17.60%、-17.62%。12月，中信标普全债指数上涨0.77个百分点。12月各行业涨跌幅数据来源：好买基金研究中心13敬请参看文末免责条款分级基金12月月报分级基金各个份额12月份的净值与价格表现1.基础份额的净值表现——股基下跌，债基上涨本月所有的股票型分级基金全部下跌，其中净值跌幅最大的是信诚分级，跌13.69%，其他指数型的基金跌幅也较大。大盘股指数基金跌幅较小，双禧中证100跌4.04%。12月分级股基基础份额涨跌数据来源：好买基金研究中心12月新上市基金未纳入统计范围本月债券市场继续上月的上涨走势，除万家添利外，所有分级债

3、基都取得正收益。其中涨幅最大的是博时裕祥，上涨1.70%。表现最差的是万家添利，下跌1.31%。12月分级债基基础份额涨跌13敬请参看文末免责条款分级基金12月月报数据来源：好买基金研究中心12月新上市基金未纳入统计范围基础份额折价率情况——无配对转换债基维持高折价没有配对转换机制的分级基金在12月的所有交易日内都呈现出折价的走势。从单个基金看，国泰估值优势的折价率较低，月初在2%以内，进入月中就开始出现溢价的表现。相对而言，其他四只分级债基的整体折价率都较高，其中泰达宏利聚利折价率一直维持在12%左右，造成泰达宏利聚利折价率如此之高的原因

4、，主要是该基金的到期时间过长，还有4.5年，因此对应高折价以弥补时间价值。虽然这些基金折价率比较大，但由于缺乏配对转换机制，无法进行套利交易使折价率变小。无配对转换分级基金12月整体折溢价走势数据来源：好买基金研究中心12月新上市基金未纳入统计范围可配对转换的分级基金在12月的折溢价比较小，基本上都在-2%到2%之间，由于配对转换是需要一定的申购赎回费的，因此大部分情况下都没有明显的套利机会。只有建信双利和兴全合润出现过2%的溢价，但这两只基金的流动性一般，因此虽然溢价率体现出套利机会，操作比较困难。分级基金的流动性也是投资者在进行套利活动

5、时需要注意的重要因素。13敬请参看文末免责条款分级基金12月月报可配对转换分级基金12月整体折溢价走势数据来源：好买基金研究中心12月新上市基金未纳入统计范围1.进取份额的价格与净值表现2.1分级股基进取份额——净值大跌，二级市场表现不佳12月分级股基进取份额的净值全部下跌，由于杠杆的作用，进取份额的净值跌幅都较大，跌幅最小的是瑞和远见以及瑞和小康，两者都没有到达杠杆区间，因此跌幅和母基金相同，下跌6.11%。跌幅最大的是申万进取，跌30.67%，跌幅第二的是信诚500B，跌28.99%。跌幅较大的基金本身的杠杆较大，如申万进取杠杆一直在4

6、倍以上，加之母基金的跌幅又较大，因此两者结合造成杠杆股基大幅下挫。从二级市场的表现看，也都是下跌的，但大多数基金的价格跌幅都小于净值的跌幅。跌幅最大的是信诚500B，跌25.10%。由于价格的跌幅小于净值，分级股基进取份额的溢价率也在不断攀升，需要投资者注意。13敬请参看文末免责条款分级基金12月月报12月分级股基进取份额净值与价格涨跌幅数据来源：好买基金研究中心如果定义当月进取份额涨幅/基础份额涨幅为当月实际杠杆，把价格涨幅/净值涨幅定义为杠杆弹性，则可以把股票型进取份额的属性在下表中列出。本月实际杠杆最大的是申万进取，当月的实际杠杆为3

7、.98。最低的是瑞和远见和瑞和小康，，主要是因为瑞和远见和瑞和小康互净值都在1元以下，因此都没有到达杠杆区间。从杠杆弹性看，都比较弱，大部分小于1，表明在下跌过程中，股基进取份额的二级市场价格跌幅小于净值跌幅，投资者仍然看好后市的反弹。12月股票型分级基金的进取份额概况　当月实际杠杆杠杆弹性申万菱信深成进取3.980.51银华鑫利3.360.95银华锐进2.440.72国泰估值进取2.430.65长盛同庆B2.210.82信诚中证500B2.120.87国联安双禧B中证1002.030.95建信进取1.930.79兴全合润分级B1.760.

8、79国投瑞银瑞福进取1.510.86银华瑞祥1.280.88国投瑞银瑞和远见1.000.93国投瑞银瑞和小康1.001.08数据来源：好买基金研究中心13敬请参看文末免责条款分级