财富证券研究发展中心06年11月份股票池

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1、财富证券研究发展中心06年11月份股票池9月份推出的股票池在经历了2个月的市场检验后取得了不错的表现，平均最高涨幅（算术平均）达到27.6%，远超过同期大盘最高涨幅9.06%的水平，其中民生银行、秦川发展、江中药业的期内最高涨幅分别达到了44.26%、39.36%、38.92%，位居股票池期间涨幅前三甲。9月份股票池市场表现一览股票名称期间最高涨幅期末涨幅股票名称期间最高涨幅期末涨幅民生银行44.26%37.00%S宁新百22.53%11.32%秦川发展39.36%17.02%中信证券21.05%12.97%江中药业38.92%26

2、.59%金融街17.74%7.34%中国卫星33.15%3.06%上港集团7.36%-1.36%中国联通23.91%23.48%9月和10月，市场延续了自8月8日以来的稳步盘升的发展态势，持续演绎着新一轮的上升通道，并在招商银行H股发行、工商银行A+H股同步发行的带动下，一举突破前期高点，站在了1800点上方。从市场热点表现来看，以银行、石化、通信、钢铁、航空为代表的大盘蓝筹股成为近两个月的最大赢家，也是大盘持续盘升的主要动因，而以金丰投资、洪都航空等为代表的券商概念、航天军工等板块开始降温，表明市场在创出了5年来的新高后更加谨慎的

3、注重个股的实质业绩和基本面状况，安全性开始成为投资者的首要目标。从行业板块的市场表现看，金融服务、机械设备、农林牧渔、信息服务、医药生物等位居涨幅前列，而采掘业、食品饮料、房地产等行业表现较差。值得注意的是，在此次大盘创出5年来的新高过程中，特别是进入了10月中下旬以来，尽管市场仍保持顽强上行态势，但上涨家数和下跌家数比与以往发生了重大变化，涨跌比例经常维持在3：5或2：6的水平，表明大多数股票处于调整过程中，盘面刻意通过拉动大盘蓝筹股推动指数上行的迹象比较明显，也表明目前市场投资者的分歧较大，部分前期涨幅较大的品种开始调整，市场出

4、现振荡走势将在所难免。从市场的长远发展角度看，普涨普跌局面的打破是市场向更高层次发展的积极表现，随着大盘蓝筹股在市场中的地位不断提升以及市场内机构投资者队伍的不断壮大，股票市场的两极分化趋势将日益明显，在不久的将来，一部分大盘蓝筹股将受到投资者特别是机构投资者的追逐，权重公司将逐渐被市场赋予一定的战略溢价，而另一部分垃圾股将逐渐退出主流市场投资者的视线，成为类似香港市场的“仙股”板块。展望后市发展，一方面市场运行至今已累积了巨大涨幅，不少个股的相对估值水平已严重偏高，市场存在调整换手的内在要求，另一方面，两市第一大权重股工商银行的A

5、股上市定价偏低，下行空间有限，同时人民币升值加速、产业价值重估以及重组并购等品种带来的机会将有利于稳定市场人气，我们认为市场后市总体下跌空间有限，但波动幅度可能加大。同时，应高度关注市场业已形成的分化趋势，对于以概念、题材炒作等为代表的投资品种宜以逢高减持为主，对于估值水平偏高、前期涨幅已高的个股宜获利了结，建议加大对估值偏低的大盘蓝筹股的配置比例，高度关注在钢铁、通信、航空、汽车、电力等行业中估值偏低，前期涨幅不大的品种机会。基于以上认识，以人民币持续升值、产业价值重估等为主线，我们对9月份股票池进行了调整，对于前期涨幅已高，存在

6、短期调整压力的民生银行、秦川发展、江中药业不予保留，剔除上港集团和中国卫星，而金融街、S宁新百、中信证券、中国联通估值仍相对偏低，予以保留，新增存在一定低估的大盘股4只，即工商银行、S南航、包钢股份、宝钢股份。具体情况见下表。附表：财富证券研发中心月度精选股票池（2006年11月）（市场数据截止至2006年10月31日）证券简称所属行业总股本(万)收盘价每股收益(EPS)市盈率(P/E)市净率(P/B)备注20052006E2007E20052006E2007ES宁新百(600682)零售2302010.130.130.420.28

7、7824362.41公司股改后，花费5个多亿通过二级市场增持成为公司控股股东的金鹰国际持有比例将进一步上升至30.13%（一致行动人持有股权的合计数），06年以来公司销净利率，净资产收益率等盈利指标显著改善，因此，我们继续看好公司后续的经营状况；公司06年非经常损益主要来源于关联方占款的偿还，随着公司控制权争夺的最终定论，我们认为南京市国资委将在公司以后的发展中继续给予大力支持风险：目前整个商业版块面临一定的估值压力宝钢股份（600019）钢铁17512004.780.720.700.656.646.837.351.14由于产量增长

8、、期间三项费用的稳定支出甚至下降、宝钢不锈钢分公司的产品产能稳步释放及金属镍价高位运行对不锈钢产品构成较好的价格支撑。宝钢单季净利润已经创历史高纪录，净利环比增长56%，整体上看，宝钢是国内最具竞争力的钢铁公司，其高端产品策略和对下游