20101213期货市场20年—功能运用(上)

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1、期货市场20年——功能运用（上）作者：  2010-12-135:09:38  来源：原创  浏览：83　　近年来，期货市场在规模不断壮大的同时，市场功能也得到初步发挥。期货市场服务国民经济所取得的成果体现在以下四个方面：　　第一，期货市场的价格发现功能初步显现，近年来，众多生产、贸易、加工、消费企业开始利用期货价格来组织采购、生产、物流和营销等经营活动。　　在有色金属行业和大豆行业，几乎所有的企业都会跟踪利用有色金属和油料油脂期货价格。如上市公司江西铜业、云南铜业等采取“上期所月加权平均价”作为合同定价基准；浙江宁波金光则采用“基差+大连

2、豆粕期货价格”的方式解决了现货贸易中定价的难题和贸易方式的缺陷。　　大豆、小麦、玉米、橡胶等期货价格也已经成为东北、华北、云南等地农民以及农业产业组织安排农业生产、调整种植结构、确定销售计划、锁定预期利润的重要依据。云南农垦近年来通过期货市场交割比现货市场销售价格平均每吨高出1000元，垦区2005年人均收入1.07万元，较2000年增加了69%；2006年黑龙江省海伦市农民根据专家建议，决定多种玉米、少种大豆，当年通过种植结构调整使农民增收10多亿元。　　第二，越来越多的企业通过期货市场套期保值功能管理价格波动风险，有力地促进了企业的长期

3、稳定发展。中粮集团、五矿有色、江西铜业、中国铝业、中油燃料油公司、云南农垦等诸多大型国有企业，以及美的电器、宁波金田铜业等民营企业都已积极参与到利用期货市场管理风险的行列中。据统计，我国铜加工企业80%以上参与了期铜交易；铝消费企业也逐步进入市场，特别是中小企业的入市积极性明显增强；大量电厂、陶瓷厂、远洋运输企业也陆续参与到燃料油期货市场中。　　第三，期货市场提高了相关企业的市场竞争力，促进了相关现货产业结构的优化和市场化程度的提高。例如，铜、铝等较早上市的有色金属期货品种，有力地推动了有色金属产业的市场化改革，对于有色金属企业转换经营机制

4、，理顺产权关系，积极参与市场竞争和产业结构调整，提高企业和有色金属产业的市场竞争力产生了不可忽视的推动作用。在中国加入WTO后，有色金属产业适应国际市场较快，成为应对国际市场冲击的能力最强、市场化程度最高、最有国际竞争力的行业之一。　　第四，期货市场在服务“三农”方面的功能和作用日益显现。期货市场的建立，为我国农业生产提供了一条顺畅的信息和物流渠道。郑商所上市的强筋小麦期货品种，对于普及推广优质强筋小麦的国家标准，引导农民调整种植结构发挥了不可替代的作用。在大商所“千村万户工程”的帮助下，分散经营的农民学会了根据期货价格调整种植面结构。黑龙

5、江农垦每年4月份都会在分析大商所的期货价格后向集团下属农场发布大豆种植面积指导意见。期货工具的应用，也有力地促进了“订单农业”的发展，形成了“延津模式”、“白马湖模式”、“银河模式”等“订单+期货”的农业生产和经营模式，有效解决了农产品从产品到商品的“跳跃”。(曲德辉) 　　白糖期货　　　　白糖期货上市以来，交易持续活跃，市场规模迅速扩大。2008年以来，白糖期货市场规模呈现跨越式增长，2008年和2009年分别成交33092万手和29207万手，日均交易突破100万手。根据美国期货业协会的最新统计，2010年上半年郑州白糖期货交易量达到了

6、1.79亿张。截至2009年年底，郑商所涉糖企业开户数为531家，参与白糖期货交易的法人客户2661家，年底时法人客户持仓占比为41.63%。　　在制糖企业生产经营过程中，利用期货市场进行套期保值已成为企业的普遍选择。广东金岭糖业自白糖期货上市以来，一直对期货保持密切关注，并通过积极参与期货市场来化解其现货经营中的风险。金岭糖业通过“订单+期货”模式，稳定蔗源，通过在期货市场进行套期保值操作，预先锁定食糖的销售价格，同时与蔗农签订“订单价格”，敞开收购甘蔗，稳定了甘蔗种植和蔗农收入，服务了农村经济建设。云南中糖发展有限公司总经理黄宇飞认为，

7、“期货交易是我国白糖市场体系中不可缺少的高级交易形态”，“市场价格的博弈以及商品期货期现间的‘收敛’属性，决定了期货市场的交易价格对全国白糖市场价格的指引作用。”　　 白糖期货合约年成交量及成交额　　菜籽油期货　　　　菜籽油期货上市以来，市场运行稳健，交易日趋活跃。2009年菜籽油期货成交量为2191.37万手，同比增加70.4%，日均成交量8.98万手。在全球上市油菜籽类期货的交易所中，郑商所菜籽油期货交易量位居第一。截至2009年年底，油脂相关企业开户数为695家。目前国内规模以上的油菜籽压榨企业有350家左右，其中约90%已在期货市场

8、开户。　　湖北“奥星模式”是国内民族菜籽油企业利用期货市场实现发展壮大的典型模式。奥星粮油工业公司通过积极参与菜籽油期货套期保值，开创了“工贸结合+期现互补+期货升贴水点价”的一