对中美贸易冲突的再分析：冲突升级谁受伤？

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1、目录1.中美冲突背后：贸易逆差仅是表象！51.1抑制中国经济发展：修昔底德陷阱51.2美国转嫁矛盾：贫富差距、政治选举62.国内影响有多大，哪些行业买单？72.1总量影响：极端情况下拖累GDP增长0.5%72.2出口行业：依赖度越高，受伤越严重82.3进口行业：短期难寻替代，但通胀压力有限103.长期冲突或难避免，改革开放提升实力！113.1经济角度不该冲突，政治角度或难避免113.2边打边谈扩大开放，改革提升长期实力12若出现排版错位、数据及图形显示不全等问题，可以凭下载记录，加微信53560014

2、7获取PDF版本图目录图1美国贸易差额（十亿美元）5图2日本出口增速（%）6图3美国对日、中的逆差占其总逆差的比重（%）6图4中国出口增速（%）6图5中国和日本名义GDP占美国GDP比重（%）6图6美国收入最高和最低的20%住户的收入占比（%）7图716年美国大选各州票数及党派倾向7图8惩罚性关税对我国出口和GDP增速的影响测算8图9500亿美元商品中的产品类型分布和对美出口依赖程度（%）9图102017年制造业主要行业出口交货值占收入比（%）9图11不同类型出口产品占中国总出口比重和对美出口依赖度（

3、%）10图12中国向美国进口月度规模（万美元）10图132017年中国对美国主要进口产品（亿美元）10图14征收关税涉及产品的美国进口规模和进口依赖度11图152017年我国各类进口产品对美国的依赖度（%）11图16美国主要出口品对中国市场的依赖程度（%）12图17美国主要进口品中对中国的依赖程度（%）12若出现排版错位、数据及图形显示不全等问题，可以凭下载记录，加微信535600147获取PDF版本表目录表1美国征收进口关税对中国的影响测算8若出现排版错位、数据及图形显示不全等问题，可以凭下载记录，

4、加微信535600147获取PDF版本美国时间7月10日，美国贸易代表办公室公布对额外2000亿美元中国输美产品加征10%关税的清单；中方表示将作出必要反制，坚决维护自身正当合法权益。中美贸易冲突有进一步升级的趋势，双方如果进一步扩大加征关税的规模，影响会有多大？国内哪些行业受冲击更严重？未来会如何发展？在连续发布几篇专题后，本报告再对中美贸易冲突进行分析。1.中美冲突背后：贸易逆差仅是表象！1.1抑制中国经济发展：修昔底德陷阱中美贸易摩擦的一个表面原因，在于美国与中国之间巨大的贸易逆差。根据美国商务

5、部的统计，美国每年货物和服务贸易总的贸易差额自90年代末以来，从2000亿美元左右大幅增加到金融危机前最高的7000亿美元，并且到17年仍在5700亿美元以上，而其中货物贸易逆差高达8000亿美元。而17年美国对中国的货物贸易逆差达3750亿美元，接近美国货物贸易逆差的50%。而美国发动本次贸易战的另一个“依据”，是其对中国进行的“特别301调查”。此次“301调查”最主要的关注点在于知识产权和技术转让问题，美国贸易代表认为中国政府有关技术转让、知识产权的政策措施是不合理或歧视性的，给美国商业造成伤害

6、；认为中国的产业政策不公平，伤害了美国企业的竞争、威胁了美国的国家利益；此外，美国还提到了中国政府的补贴政策和国有企业导致的扭曲市场的行为。图1美国贸易差额（十亿美元）美国货物贸易差额规模0-100-200-300-400-500-600-700-80019921993199419951996199719981999200020012002200320042005200620072008200920102011201220132014201520162017-900资料来源：Wind，海通证券研究所但

7、事实上，美国之前出台的500亿规模加征关税牵涉的行业，并不是美国对华贸易逆差非常严重的行业，而是直接针对“中国制造2025”。可见美国发起贸易战的背后实际并不主要是针对贸易逆差本身，并且从历史经验看，在全球产业链分工和美国低储蓄率的背景下，仅仅通过限制别国对美国出口的办法，并不能从根本上解决美国的贸易逆差问题。所以，我们认为中美贸易冲突的深层次原因不仅仅在于贸易，而是在于中美关系，反映了中美可能处在“修昔底德陷阱”所描述的情形中。所谓的“修昔底德陷阱”，是指古希腊历史学家修昔底德在《伯罗奔尼撒战争史》

8、描述一个新崛起的大国（如雅典）对一个原本存在的老牌帝国（如斯巴达）构成的挑战与压力。2012年，哈佛大学肯尼迪学院院长格雷厄姆〃艾利森总结出“修昔底德陷阱”一词用来描述中美关系，认为中国崛起可能造成中美之间的对抗乃至“战争”。回顾历史，美国也曾在上世纪60-80年代对当时世界上经济仅次于美国的日本发起贸易战。上世纪70-80年代，日本经济实力持续增长，90年代初，日本的GDP规模占美国GDP的比重已提升到接近70%。并且在80年代以前，日本平均每年出口增