证券投资基本分析

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1、证券投资基本分析学习内容：1.掌握基本分析的概念及内容；2.掌握宏观经济影响证券市场的机理；3.了解行业分析方法；4.熟练掌握证券投资公司分析方法。巴菲特1964年-2001年，7美元到9万美元，上万倍的回报。投资理念：依据公司商业活动，财务报表，高管人员素质。股票估值原理1、股票内在价值。价格和价值2、内在价值估值股利贴现模型（DividendDiscountModel，DDM）股利贴现模型优先股的内在价值净现值（NPV）净现值NPV=V-P0NPV>0NPV<0NPV=0一、基本分析的概念基本分析又称基本面分析，是

2、指根据经济学、金融学、财务管理以及投资学等基本原理，对决定证券价值及价格的基本要素如宏观经济指标、经济政策走势、行业发展情况、产品市场情况、公司销售以及财务方面的情况进行分析，评估证券的投资价值，从而判断证券未来中长期市场价格的总体发展方向的一种分析方法。基本分析的作用是能对证券价格波动的长期趋势进行分析和预测，从而对长期投资者有指导作用。二、基本分析的内容基本分析主要包括以下三方面的内容：1.宏观经济分析主要探讨宏观经济运行状况和宏观经济政策对证券投资活动和证券市场的影响。2.产业分析主要探讨行业对股票价格的影响。3

3、.公司分析对上市公司的基本状况进行全面分析。三、证券投资宏观分析证券投资宏观分析（有三方面）宏观经济运行分宏观经济政策分其他宏观因素分析世界经济*GDP变动*经济周期通货膨胀货币政策*财政政策国内政局军事冲突自然灾害1.国际贸易关系与证券投资作用机理：国际贸易关系的变动主要影响到产品市场和原材料供应或者出口依靠国外的公司。投资关注：关注世界经济状况；关注我国与主要贸易国的贸易摩擦；关注主要贸易伙伴的经济状况。2.国际资本市场与证券投资作用机理：全球经济一体化；比价效应。投资关注：欧美资本市场；汇率波动。世界经济对证券市

4、场的影响GDP、CPI、上证指数的关系图GDP变动对证券市场的影响1GDP变动对证券市场的影响作用机理：GDP增长将促使公司利润持续上升投资关注：判断GDP是否处于不稳定的非均衡增长状态，如高通胀、宏观调控等持续、稳定、高速的GDP增长有良好的预期高通胀下的GDP增长宏观调控下的GDP减速增长转折性的GDP变动货币政策对证券市场的影响宽松的货币政策将使证券市场价格上扬！作用机理：表现为存款准备金率、再贷款利率、再贴现率下调。表现为降低利率。增加了商业银行的资金头寸，使市场上可贷资金充裕，为上市公司提供良好的融资环境。一

5、方面有利于上市公司利用财务杠杆经营，加速公司的业绩创造，同时对于业绩不好的公司，可以有资金进行资产重组，摆脱经营困境，增加营业利润，为证券价格盘升奠定坚实的基础；另一方面，二级市场资金更为宽裕，资金流动性增强，有利于更多的资金进入证券市场，也有利于证券市场的发展。投资证券的机会成本降低，证券投资的实际收益变得相对有利，从而会直接吸引储蓄资金流入证券市场，购买股票的投资者会因此而增加，刺激证券价格长期走好；降低利率，企业借款成本降低，企业的投资活动则趋向活跃，利润增加，并由此刺激经济增长，使证券价格攀升；利率降低，证券理

6、论价格提高，市场平均市盈率提高，为证券价格上涨从理论上提供依据。图1：M1同比增长率与上证指数走势图图2：M1同比增长率与GDP同比增长率趋势比较四、证券投资行业分析证券投资行业分析行业的概念行业分析的任务我国证券市场的行业划分行业分析的方法四、证券投资行业分析1.行业的概念行业是从事国民经济中同性质的生产或其他经济社会活动的经营单位和个体等构成的组织结构体系。2.行业分析的目的为投资者提供行业背景。证券投资行业分析的目的是挖掘最具投资潜力的证券投资行业，进而选出最具投资价值的上市公司。证券投资行业分析旨在界定行业本身

7、所处的发展阶段及其在国民经济中的地位，同时对不同的行业进行横向比较，为最终确定投资对象提供准确的行业背景。四、证券投资行业分析3.我国证券市场的行业划分表13-1上市公司行业分级一级行业(代码)二级行业(代码)能源(00)能源(0001)原材料(01)原材料(0101)工业(02)资本品(0201)，商业服务与商业用品(0202)，运输(0203)可选消费(03)汽车与汽车零部件(0301)，耐用消费品与服装(0302)，消费者服务(0303)，媒体(0304)，零售业(0305)主要消费(04)食品与主要用品零售(0

8、401)，食品、饮料与烟草(0402)，家庭与个人用品(0403)医药卫生(05)医疗保健设备与服务(0501)，制药、生物科技和生命科学(0502)金融地产(06)银行(0601)，综合金融(0602)，保险(0603)，房地产(0604)信息技术(07)软件与服务(0701)，技术硬件与设备(0702)，半导体产品与设备(07