2010年宏观经济年报

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1、5.1-9,,services,andmakethecitymoreattractive,strengtheningpublictransportinvestment,establishedasthebackboneoftheurbanrailtransitmulti-level,multi-functionalpublictransportsystem,thusprotectingtheregionalpositionandachieve价值回归的2009与泡沫的2010--------201

2、0年宏观经济年报徽商期货研究所贺赞晖摘要：金融危机的第一个低点就是最后的的低点，这几乎在2009成了许多人的共识。在2008年10月的全球金融危机中，资产价格在2008年12月4日达到了最低点，实际上这是在完成一个历史的使命，那就是对2005年开始的超越30年资产价格周期上限以后的一种确认，从而历史性的完成资产价值的重估。试想如果在百年一遇的金融危机下铜都只能够短暂的回到3000美金以下，道指也只是短暂的回到8000点以下，那么可以肯定的是，除非是经济极度恶化才可能让铜重新回到3000美金以下。

3、价值中区在疯狂中突破，在毁灭中确认，在疑虑中不断超越,在不知不觉中已经走过四年完美的的历史。展望2010，高价格与低就业可能将持续整个2010，而在金融创新和科技进步的推动下，资产价格已在开展新一轮的资产泡沫循环。5.1-9,,services,andmakethecitymoreattractive,strengtheningpublictransportinvestment,establishedasthebackboneoftheurbanrailtransitmulti-level,mu

4、lti-functionalpublictransportsystem,thusprotectingtheregionalpositionandachieve一、2009年行情回顾：多头大获全胜第一阶段：金融危机的余威1-3月2009年年初的第一季度,市场还出在恐慌的疑虑之中,担心将面临着十年的衰退,当时对于美国黄金十年的回调的确认的声音得到很多人的支持,道指曾经一度在3月达到6500点以下,原油也曾经达到30美圆/桶附近,市场在当时特别是道指出现跌破7000点的时候一度恐慌。金融危机的余威在恐

5、慌的一季度中显示出了足够的强大。但是商品市场在一季度的时候多数都已经见底成功，特别是国内商品市场和股票市场率先见底而且甚至已经走出了一波开头的牛市行情。第二阶段：量化宽松的货币政策带来的快速抽底反弹3-6月在金融危机的余威下,美联储终于开始了直接的动作,那就是执行量化宽松的货币政策,此政策一出台,导致美圆和道指的负相关性终于开始全面显示,在3-6月道指快速反攻,在2001年低点附近站稳以后,直接冲击,很快就到了8800点的高点,美圆也从86开始一路下滑到80附近。最大的影响在中国,由于宽松货币政

6、策和4万亿财政刺激政策的出台,中国在二季度率先树起了牛市气象,西方不亮东方亮的迹象显得很稳定。国内股市率先于实体经济发展,而且甚至有大牛市起步阶段的大迹象。第三阶段：经济复苏的7-8月和货币回收预期的8-9月从7月开始随着经济复苏的迹象日益明显,在道指7月的上攻中,美国和欧洲经济数据纷纷出台,市场来了个快速冲高行情。但是当法国和欧洲的二季度GDP经济数据和中国在3000点以后的中央银行报告出台以后,市场对货币回笼的预期很强烈,导致在8月中旬以后就快速见顶,随后在市场关注货币政策退出和关注产能过剩

7、的情况下市场开始了回调一直到十一以前。第四阶段：黄金突破和澳洲加息的四季度在十一中市场出现了,一些很玄妙的变化,首先是黄金突破1000美金关口的震荡区间强立多头行情上涨出现,另外澳洲也在这一时间段开始加息,成为官方对市场经济开始复苏的一种确认,而在中国政府对水价电价和气价的上调为商品市场的上涨添了一把力气,商品价格在整个第四季度显示出了强大的生命力,在2009年结束的时候,多数商品都收在年高点附近,特别是铜成功收复60000点大关。四季度的行情是非常快速的,美国的大多数经济数据重新走入景气氛围之

8、中,甚至失业率也从历史高点开始回落,中国的CPI则出现了转正。美股和中国股市都在震荡盘升中走完了第四季度，商品市场5.1-9,,services,andmakethecitymoreattractive,strengtheningpublictransportinvestment,establishedasthebackboneoftheurbanrailtransitmulti-level,multi-functionalpublictransportsystem,thusprotecting