营运资本对企业创新投资的平滑作用研究

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1、分类号Ｆ２７５学号１５１０６０２４４密级系鲁石分Ａ考＇ＸｉａｎＳｈｉｏｕＵｎｉｖｅｒｓｉｔｙｙ全曰制学术型硕士学位论文＿题目营运资本对企业创新投资的平滑作用研究作者姓名甄建斌导师姓名、职称赵选民教授学科（专业）名称会计学提交论文日期２０１８年６月６日学位论文创新性声明本人声明所呈交的学位论文是我个人在导师指导下进行的研究工作及取得的研究成果。尽我所知ｆ除了文屮特别加以标注和致谢中所罗列的内容以外，论文屮不包含其他人已经发表或撰写过的研宄成粜；也不

2、包含为获得西安石油大学或其它教肓机构的学位一或证书而使用过的材料。与我同３：怍的同志对本研宂所做的任何贡献均已在论文中做了明确的说明并表示了谢意＾一申请学位论文与资料若有不实之处，木人承担切相关责任。论文作者签名：学位论文使用授权的说明：本人完全了解西安石油大学有关保留和使用学位论文的规定，即研宂生在校攻读学位期间论文工作的知识产权单位属西安石油大学。学校享冇以任何方法发农、复制、公开阅览、借阅以及申请专利等权利。本人离校后发表或使用学位论文或与该论文直接相关的学术论文或成果时，署名单位仍然为西安石油

3、大学。论文作者翻：曰期：赠一ＬＬ导师答名：？）注，请在使用授权的说明中指出（含解密年限罅。：如本论文涉密中文摘要论文题目：营运资本对企业创新投资的平滑作用研究专业：会计学硕士生：甄建斌(签名)__________导师：赵选民(签名)__________摘要在新常态的经济背景下，通过创新投资推动经济转型已成为时代主旋律。企业作为创新的主体，维持其创新投资的平稳持续尤为重要，因为创新投资的中断会产生高昂的调整成本。为避免高昂的调整成本，企业产生了平滑创新投资的动机，而这需要持续稳定的资金支持。然而，现实中创新投资活动普遍面

4、临融资约束，过度依赖内部现金流，而内部现金流又充满不确定性。在内部现金流及外部融资条件的共同限制下，如何保证创新投资的持续稳定已成为企业实现创新化发展亟需解决的问题。基于此，以2010-2016年中国创业板404家上市公司的数据为样本，运用托宾Q投资模型刻画企业创新投资，实证分析了融资约束视角下营运资本对创新投资的平滑作用。实证结果表明：营运资本具有平滑创新投资的作用，避免了创新投资波动带来的高额调整成本，在一定程度上保证了创新活动的可持续性。另外，融资约束能够促进营运资本平滑作用的发挥。换言之，企业面临的融资约束程度越大，营运资本对创

5、新投资的平滑作用越强。研究结果为如何维持企业创新活动的可持续开展提供了指导。一方面，在微观层面上为企业提供三点建议：第一，强化营运资本管理意识，提高营运资本管理水平；第二，赋予管理者更多财务整合权；第三，充分运用政府支持，积极开拓融资渠道。另一方面，在宏观层面上为政府提供四点建议：第一，加大税收优惠力度；第二，建立银企合作机制；第三，鼓励金融创新服务；第四，完善资本市场环境。关键词：营运资本；创新投资；创新平滑；融资约束论文类型：应用研究II英文摘要Subject：ResearchontheSmoothingEffectofWorkin

6、gCapitalonEnterpriseInnovationInvestmentSpeciality：AccountingName：ZhenJianbin(signature)____________________Instructor：ZhaoXuanmin(signature)____________________ABSTRACTUnderthenewnormaleconomicbackground,ithasbecomethemainthemeofthetimestopromoteeconomictransformationth

7、roughinnovationinvestment.Asthemainbodyofinnovation,itisparticularlyimportantforenterprisestomaintainthesustainabilityofinnovationinvestment,becausetheinterruptionofinvestmentininnovationwillgeneratehighadjustmentcosts.Inordertoavoidhighadjustmentcosts,enterprisesproduce

8、amotivationtosmoothinnovationinvestment,whichrequiressustainedfinancialsupport.However,inreality,innova