台湾股票市场概况

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1、台湾股票市场概况之一：发展历程　台湾股票市场是台湾工业化过程中的产物，也是台湾市场经济发展到一定阶段的必然结果。台湾股票市场不但是融通资本、活跃经济的重要渠道，还与台湾的政治形势和社会稳定联系密切。台湾股票集中市场虽始于1962年，但股票交易却在国民党撤退台湾初期就已开始，被称作“店头交易”。而在台湾证券交易所正式开业后，店头市场被取消，开启了集中市场单一运作的时期。直到1988年，台湾又重新成立股票店头市场，目的是为公开发行但尚未上市的公司开拓股票流通渠道，台湾也因此有了“上市股票”和“上柜股票”之分。2002年台湾成立兴柜市场后，有效地抑制了非法地下证券商

2、为中介的未上市上柜股票的交易，股票市场也形成不同层次的交易体系。　　一、萌芽期（1953-1961年）　　台湾股票交易的兴起与国民党当局的“耕者有其田”政策有关。国民党撤退台湾后，推行土地改革，对强制征收的土地采取三成配发股票、七成搭配实物土地债券的方式给予补偿，股票配发数量骤增至5.4亿股，加上已发行的公债，岛内可流通证券量剧增，店头买卖随之兴起。当时股票主要来自台泥、台纸、农林、工矿等公营事业公司。50年代末，全台证券行号多达300家，其中仅台北市就有60多家。为规范证券交易，1954年1月台当局公布了《台湾省证券商管理办法》，并在1955年7月加以修订。

3、台当局对市场的管理增强后，交易量骤降，股票市场暂时由盛转衰。50年代末到60年代初，在美国专家协助下，台当局1960年9月成立了证券管理委员会，1961年2月出台了《证券商管理办法》，积极为成立股票集中市场做准备。　　二、成长期（1962-1984年）　　台湾股票市场诞生后经历了20余年的缓慢发展，主管当局陆续出台各种法规对交易制度不断加以完善。1962年2月9日台湾证券交易所正式开业，同时岛内店头市场关闭，严禁场外交易，台湾股票市场初具雏形。最初规模非常小，上市公司只有18家，股票25种，市值68亿元新台币，全年成交总值只有4.6亿元新台币。证交所开业后的6

4、年间，台湾股市完全被公司大股东及做手控制，人为制造股市的暴涨暴跌，也被称为“蛮荒时代”。1968年4月，台当局颁布《证券交易法》，为股票的发行与流通管理奠定法律基础，也对操纵股市的行为进行制约，但此时台股几经折腾之后已如一潭死水，少有人碰。直到1971年台湾证券交易所开始编制发行加权股价指数（当年股指为100），台股才起死回生，再次出现连续大涨，1972年和1973年的涨幅分别为81%和128%。1973年成为台湾股票史上量、价均取得突破性成长的重要年份，股指从年初的200多点一举冲上500点，随后转熊。同年7月，为刺激开始下跌的股市，台当局公布了《授信机构办

5、理证券融资融券业务暂行办法》，允许台湾银行、台湾土地银行及交通银行3家银行先开办股票融资信用交易。但该“办法”实行的是只融资不融券，且只对买进者融资，不对卖出者融资，因此也被称为“跛足信用交易制度”5.1-9,,services,andmakethecitymoreattractive,strengtheningpublictransportinvestment,establishedasthebackboneoftheurbanrailtransitmulti-level,multi-functionalpublictransportsystem,thusp

6、rotectingtheregionalpositionandachieve13，并未能挽救股市。加上能源危机的冲击，1974年台股转为空头市场，开始了长达三年的整理格局。1977年下半年起，股市重新上攻，次年10月创下688点的空前高点后又开始长达四年的低迷。台当局再次运用推进融资融券的办法刺激股市，1979年公布《证券金融事业管理规则》，取代原有的《授信机构办理证券融资融券业务暂行办法》，1980年4月复华证券金融公司开业先办理融资，并于同年7月开办融券，完整的信用交易正式开展，但股市仍无明显起色。这段时期也是做手猖獗的阶段，美国华尔街日报批评当时的台湾股

7、市是“吃人的市场”，台当局为彻底整顿股票市场，打击内线交易之风，1982年对主管部门进行大幅改组，起用有为才俊，整顿上市公司财务，推行电脑交易制度，直接催生1983年开始的一年多的多头行情，并为日后台股出现的大高潮打下基础。同年8月台当局公布了《证券商营业处所买卖有价证券管理办法》，并在10月份恢复了店头市场，开始上市上柜股票同时合法交易的时期。　　三、高峰期（1985-1990年）　　在外贸出现巨额顺差导致新台币大幅升值的背景下，这段时期台湾股市出现了举世罕见的大幅飙涨。1985年台湾股价指数仅700多点，但到1990年2月竟冲至12600多点，五年上涨17

8、倍。这段时期台湾岛内掀起“全民炒股热”